JPMorgan, Fed'in Eylül ayından itibaren 5 kez faiz indirimine gideceğini öngörüyor

JPMorgan, Fed tahmininde keskin bir dönüş yaptı ve şimdi Eylül 2025'ten itibaren birden fazla faiz indirimi bekliyor.

Bankanın ekonomistleri, önümüzdeki aylarda dört çeyrek puanlık indirimin gerçekleşeceğini öngörüyor ve bu, yılın ilerleyen dönemlerinde sadece bir indirim için daha önce yaptıkları çağrıdan çok daha agresif.

Değişim, daha yumuşak işgücü piyasası verileri ve Fed liderliği etrafında artan belirsizliğin ardından geldi.

Temmuz ayı ABD istihdam raporu, işsizliğin Haziran ayındaki %4,1'den %4,2'ye yükseldiğini ve haftalık işsizlik başvurularının da arttığını gösterdi.

JPMorgan ekibi, istihdamdaki bu soğumanın ekonominin beklenenden daha hızlı yavaşladığının açık bir işareti olduğunu ve Fed'in politikayı bir an önce gevşetmesi gerektiğini söylüyor.

JPMorgan'ın Fed saati

JPMorgan'ın tahmin değişiminin bir diğer itici gücü de Federal Rezerv'deki huzursuz manzara.

Başkan Trump'ın daha gevşek para politikasının sesli bir savunucusu olan Stephen Miran'ı geçici bir Fed valisi olarak aday göstermesi, merkez bankası içinde daha derin bölünmeler olasılığını artırdı.

JPMorgan baş ABD ekonomisti Michael Feroli, Miran'ın Eylül ayındaki toplantıdan önce onaylanması durumunda, oran belirleme komitesinde "üç veya daha fazla muhalif oy" olabileceğini ve bunun politika kararlarına yeni bir karmaşıklık katmanı ekleyebileceğini belirtti.

Piyasalar hızla JPMorgan'ın görüşüne paralel olarak hareket etti. CME Group'un yakından izlenen FedWatch aracı, yatırımcıların Fed'in bir sonraki toplantısında 25 baz puanlık bir indirim için bir hafta önceki %38'den yaklaşık %90'lık bir şansı fiyatladığını gösteriyor.

Pek çok yatırımcı, JPMorgan'ın merkez bankası bir duraklama sinyali verene kadar istikrarlı bir gevşeme hızı beklentisiyle eşleşen bir dizi kesinti üzerine de bahse giriyor.

Wall Street'in orta yolu

JPMorgan'ın görüşü gerçekleşirse, Fed'in gösterge faiz oranı Aralık ayına kadar mevcut %4,25-%4,50'den kabaca %3,25-%3,50'ye düşebilir.

Trump, daha ucuz borçlanmanın büyümeye yardımcı olacağını ve hükümetin faiz faturasını azaltacağını söyleyerek, daha kolay politika için açıkça baskı yapıyor, bu argümanlar 2026 yarışı vitese geçtikçe daha da yükselecek.

Şimdi tüm gözler Ağustos ayı istihdam verilerine çevrildi. İşsizlikte %4,4 veya daha fazla bir sıçrama, Fed'i daha erken hareket etmeye ve daha derin kesmeye yönlendirebilir.

Öte yandan, işe alımlarda veya enflasyonda gevşemeyi reddeden sürpriz bir toparlanma, hızı yavaşlatabilir ve hatta birkaç Fed yetkilisinin zaten işaret ettiği bir şey olan ilk kesintiyi daha da uzatabilir.

Veriler ve piyasa bahisleri artık aynı yöne işaret ederken, Fed'in Eylül ayında ayakta kaldığını görmek zorlaşıyor.

Yatırımcılar, şirket yönetim kurulları ve milletvekilleri, önümüzdeki haftalarda her iş baskısını ve Fed açıklamasını inceleyerek dönüşün ne kadar keskin olabileceğini ölçmeye çalışacaklar.

JPMorgan'ın son çağrısı, Wall Street'te etkili bir şekilde orta yol haline geldi ve şu anda birçok büyük bankanın beklediği şeyle eşleşti.