Nvidia hissesi: Seaport Research neden %45 düşüş görmeye devam ediyor?

Nvidia Corp (NASDAQ: NVDA), hem üst hem de alt satır için Street tahminlerinin üzerinde gelerek sağlam bir çeyrek daha elde etti.

Yöneticiler, Blackwell çip rampası hakkında iyimser yorumlar yaptılar ve yapay zeka altyapısı konusundaki olumlu duruşunu yinelediler ve "yapay zeka süper fabrikalarından" da uzun vadeli talep öngördüler.

Yine de, güçlü rehberlik bile Seaport Research analistlerini NVDA hisseleri üzerinde daha fazla yükselişe geçiremedi.

Yatırım firması, bu sabah AI hissesi için "sat" notunu korudu ve 100 dolara büyük bir düşüş potansiyeli konusunda uyarıda bulundu ve mevcut seviyelerden %45'e varan düşüşe işaret ediyor.

Bu yazının yazıldığı sırada Nvidia hissesi, Nisan ayı başındaki yıl başından bu yana en düşük seviyesine kıyasla yaklaşık %90 arttı.

Seaport Research, Nvidia hissesinde neden düşüş eğilimi gösteriyor?

Seaport Research analisti Jay Goldberg, NVDA hissesindeki düşüş eğilimini kısa vadeli talep risklerine ve endüstrinin büyük yapay zeka yatırımlarını absorbe etme becerisine bağlıyor.

Hakim yükseliş anlatısını geri püskürterek, müşterilere Nvidia'nın üç aylık rakamlarının beklentileri aşmasına ve Blackwell rampasının "beklentiler doğrultusunda ilerlemesine" rağmen yukarı yönlü anlamlı bir alana sahip olmadığını söyledi.

Ona göre, devam eden Çin-ABD gerilimlerinin ortasında çok uluslu şirketin Çin işiyle ilgili belirsizlik, Nvidia hisseleri üzerinde büyük bir engel olmaya devam ediyor. Goldberg, araştırma notunda Nvidia'nın kazanç çağrısının özünü de sorguladı ve bunu eyleme geçirilebilir içgörülere ışık olarak nitelendirdi.

"Çok az şirket yapay zekadan gelir elde etmeyi kodlama araçlarının ötesinde artırmanın yollarını bulduğundan, kısa vadeli talep konusunda giderek daha fazla endişe duyuyoruz" diye uyardı ve sektörün harcama çılgınlığının artık gerçek dünyadan para kazanmayı geride bırakabileceğini öne sürdü.

NVDA hisseleri zaten premium bir değerlemeyle işlem görüyor

Jay Goldberg, talep ve Çin ile ilgili risklerin yanı sıra, Nvidia hissesindeki düşüş eğilimi için de bir değerleme primine atıfta bulundu.

Bu yazının yazıldığı sırada, yarı iletken devi, yaklaşık 45'lik bir ileriye dönük fiyat-kazanç (F/K) oranı ve yaklaşık 34'lük bir fiyat-satış (P/S) çarpanı için gidiyor - her ikisi de sektör ortalamasının oldukça üzerinde yer alıyor.

Seaport Research analisti, müşterilere gönderdiği notta, NVDA hisselerinin mevcut değerlemesinin kusursuza yakın bir uygulama ve sürekli yapay zeka hakimiyeti varsaydığını ve yapay zekanın sevgilisinin bunu gerçekleştirmek için iyi bir konumda olmasına rağmen, en azından bu beklentileri karşılamak için muhtemelen jeopolitik istikrara ihtiyaç duyacağını savundu.

Ayrıca, piyasa diğer önemli riskleri de gözden kaçırıyor. " Yapay zeka harcamalarının seviyesi, endüstrinin daha geniş kitleler için kullanım durumlarına ihtiyaç duyduğu noktaya geldi" diye ekledi.

Basitçe söylemek gerekirse, Nvidia'nın mevcut değerlemesi, henüz gerçekleşmemiş olan geniş yapay zekanın benimsenmesine dayanıyor. Goldberg, geliştirici araçlarının ötesinde net gelir yolları olmadan, Nvidia'nın hissesinin, özellikle makro rüzgarlar veya düzenleyici engeller ortaya çıkarsa, bir düzeltmeye karşı savunmasız olduğuna inanıyor.

Diğer Wall Street analistlerinin, konsensüs derecesinin "güçlü satın alma" seviyesinde kaldığı göz önüne alındığında, Nvidia hissesi konusunda Seaport Research ile aynı fikirde olmadığını unutmayın.