Klarna, 15.1 milyar dolarlık değerlemeyle halka arz dalgasına katıldı

Klarna Group PLC, ilk halka arzını (IPO) beklentilerin üzerine çıkaran güçlü yatırımcı iştahıyla Çarşamba günü Wall Street'teki ilk çıkışını yapacak.

Finansal teknoloji şirketi, hisselerini Salı günü geç saatlerde 40 dolar olarak fiyatlandırdı ve bu, öngörülen 35 ila 37 dolar aralığının üzerindeydi.

Yaklaşık 34,3 milyon hisse satışıyla Klarna, yaklaşık 1,37 milyar dolar yeni sermaye topladı ve şirkete 378 milyon tedavüldeki hisseye göre yaklaşık 15,1 milyar dolar değer biçti.

Hisse senedi Çarşamba günü New York Menkul Kıymetler Borsası'nda "KLAR" sembolü altında işlem görmeye başlayacak.

Başarılı fiyatlandırma, güçlü isim tanınırlığına sahip şirketlerin halka arz pazarında iyi karşılandığı bir zamanda geliyor.

Figma Inc. ve Circle Internet Group Inc. dahil olmak üzere son çıkışlar, hisselerinin erken işlemlerde önemli ölçüde arttığını gördü.

Her iki hisse senedi de daha sonra zirvelerinden geri çekilirken, performansları, durgun bir dönemin ardından halka arzlara olan ilginin yeniden canlandığının altını çizdi.

Diğer fintech emsalleri halka arz

Klarna'nın listelenmesi, şimdi al-sonra öde (BNPL) alanındaki bir diğer önemli oyuncu olan Affirm Holdings Inc. ile karşılaştırmalara davet ediyor.

2021'in başlarında halka açılan Affirm, ilk çıkışından bu yana önemli bir dalgalanma yaşadı.

Hisseleri şu anda pandemi dönemindeki zirvesinin neredeyse yarısında işlem görüyor ancak son aylarda kârlılığın artması ve yeni ürünlerin ilgi görmesiyle yeniden ivme kazandı.

Affirm'in piyasa değeri yaklaşık 29 milyar dolar seviyesinde bulunuyor.

Hem Klarna hem de Affirm, BNPL'nin ötesine geçerek banka kartları ve diğer ödeme ürünleri gibi tekliflere doğru genişleyerek tüketicilerin finansal alışkanlıklarında daha derin bir rol elde etmek için rekabet ediyor.

Ancak şirketlerin yaklaşımları farklıdır. Klarna "dörtte ödeme" taksit planlarını vurgularken, Affirm daha çok faiz getiren ürünlere yöneliyor. Analistler bunun Affirm için daha güçlü bir kâr profiline dönüştüğünü söylüyor.

Haziran ayında sona eren 12 ayda Klarna, Affirm'in 3,2 milyar dolarına kıyasla 3,1 milyar dolar gelir elde etti.

Benzer gelir sonuçlarına rağmen, Klarna 100 milyon dolar net zarar bildirirken, Affirm 52 milyon dolar net gelir bildirdi.

Mizuho analisti Dan Dolev, Affirm'in iş modelinin bugüne kadar daha olumlu sonuçlar ürettiğini belirterek kârlılıktaki farklılığa dikkat çekti.

Büyüme beklentileri ve yatırımcı görünümü

Klarna'nın halka arz izahnamesi, özellikle ABD'deki genişlemesinde yönetimin "kasıtlı büyüme ve kârlılık dengesi" olarak adlandırdığı şeyi vurguluyor.

İsveç'te kurulan ve şu anda Birleşik Krallık'ta yerleşik olan şirket, uluslararası büyüme girişimleri kazançlar üzerinde baskı oluşturmadan önce 2005'ten 2018'e kadar 14 yıl üst üste net gelir elde etmişti.

Uluslararası Finansal Raporlama Standartları (IFRS) kapsamında kârlı olmasa da Klarna, ödemeler sektöründe işlem maliyetlerinden sonra geliri yansıtan bir ölçüm olan pozitif işlem marjına işaret ediyor.

İcra Kurulu Başkanı Sebastian Siemiatkowski, şirketin geleneksel bankalara tüketici dostu bir alternatif olarak konumlandığının altını çizerek, gecikme ücretlerine ve cezalara dayanan döner kredi ürünlerini eleştirdi.

Morningstar analisti Niklas Kammer, halka arz fiyatlandırmasını muhafazakar olarak görüyor ve hisse başına 45 dolarlık bir gerçeğe uygun değer veriyor, bu da teklif fiyatında %12,5'lik bir artış anlamına geliyor.

Kammer, Klarna'nın listelenmeden önce güçlü bir temel attığını belirterek, ödeme hizmeti sağlayıcılarıyla yakın zamanda şirketin erişimini önümüzdeki yıllarda önemli ölçüde genişletebilecek ortaklıklara atıfta bulundu.

İleriye baktığımızda Morningstar, Klarna'nın sigortalama modellerini ölçeklendirip geliştirmesiyle kârlılığın önemli ölçüde artabileceğini ve 2034 yılına kadar %30'luk bir faaliyet marjı beklentisiyle öngörülüyor.