Atlassian ve ServiceNow’un bu çeyrek performansı SaaSocalypse endişelerini azalttı mı

Wall Street'in, yapay zekânın kurumsal yazılım şirketleri için bir "SaaSocalypse" tetikleyeceği endişeleri, beklentilerin üzerinde gelen bir dizi güçlü çeyrek sonuç raporunun sektörde keskin bir toparlanmayı tetiklemesiyle yeni bir sınavla karşı karşıya.

Yazılım hisseleri, son dönemde Atlassian, Twilio, JFrog, ServiceNow ve Cloudflare gibi şirketlerin çeyreklik sonuçlarının ardından yılların en güçlü rallilerinden birini gerçekleştirdi.

Kazançlar, şirketlerin yapay zekânın yalnızca bir rekabet tehdidi olmaktan ziyade giderek büyüme itici gücü haline geldiğini göstermesiyle ortaya çıktı.

Yatırımcılar üretken yapay zekânın SaaS iş modelleri üzerindeki uzun vadeli etkileri konusunda temkinli kalsa da, son sonuçlar Wall Street'in en kötümser beklentilerinin henüz gerçekleşmediğini gösteriyor.

Kazanç sezonu geniş çapta güç gösterdi

Son raporlama dönemi, kurumsal yazılımda birkaç kayda değer kazanan ortaya koydu.

Atlassian öne çıkan isim oldu; beklentilerin üzerinde gelen mali dördüncü çeyrek sonuçları açıklayıp sağlam bir rehberlik sundu.

Şirket güçlü dördüncü çeyrek sonuçları bildirdi; gelir yıllık bazda %28 artarak $1.38 billion oldu ve bu, ürünlerine yönelik sürdürülebilir talebi yansıtıyor.

Faaliyet geliri $211 million seviyesine yükseldi; bir önceki yıl aynı çeyrekteki $28 million faaliyet zararına kıyasla iyileşme görülürken, net kâr $139 million oldu.

Çeyreklik performans güçlü bir mali yılı taçlandırdı; yıllık gelir %26 artarak $6.5 billion seviyesine ulaştı.

Hisse son bir ayda %66 yükseldi ve Cuma günü %30'un üzerinde artışla yazılım sektörünün en büyük kazananlarından biri haline geldi.

Twilio, beklentilerin üzerinde gelen çeyreklik sonuçların ardından yaklaşık %31 yükselirken; JFrog kazanç açıklamasının ardından %5'in üzerinde prim yaptı.

Cloudflare, yıllık görünümünü yükseltmesinin ardından yaklaşık %7 ekledi, ikinci çeyrekteki çift haneli gelir büyümesiyle desteklenmişti.

Cloudflare, yıllık gelir rehberliğini $2.86 billion ile $2.87 billion aralığına yükseltti; önceki tahmini $2.805 billion ile $2.813 billion aralığıydı. Bu, yılın geri kalanında büyüme beklentilerinin güçlendiğini gösteriyor.

Analistler, Cloudflare'ın yapay zekâ altyapısındaki genişleyen rolünün daha güçlü görünümünün arkasındaki önemli faktörlerden biri olduğunu belirtti.

ServiceNow kurumsal yapay zekâ talebini güçlendiriyor

Yazılım endüstrisi için en güçlü sinyallerden bazıları ServiceNow'dan geldi.

Şirket, analist beklentilerini aşan çeyreklik sonuçları açıkladıktan sonra bu yıl ikinci kez yıllık abonelik gelir tahminini yükseltti.

ServiceNow şimdi mali 2026 abonelik gelirini $15.760 billion ile $15.780 billion arasında bekliyor; bu, önceki yönlendirmesinden biraz daha yüksek.

İkinci çeyrek abonelik geliri $3.88 billion olarak gerçekleşti; analist beklentisi $3.82 billion idi. Düzeltildiği varsayılan hisse başına kazanç (EPS) $0.90 ile $0.85 tahminini aştı.

Raporun tek daha zayıf noktası, üçüncü çeyrek abonelik geliri rehberliğinin analist beklentisi olan yaklaşık $4 billion'ın biraz altında kalmasıydı.

Bu hafif kısa düşmeye rağmen, yatırımcılar genel sonuçları olumlu değerlendirdi; şirketin yapay zekâ destekli yazılımlarına yönelik talep güçlü görünmeye devam ediyor.

Analistler yapay zekâ kazananları görüyor

Son kazançlar, bazı analistleri yazılımın temel göstergelerinin geniş AI anlatılarından daha fazla önem kazanmaya başladığı görüşüne sevk etti.

Mizuho Securities'ten yönetici direktör Jordan Klein, Cuma günkü ralliyi "eski usul bir parti" gibi hissettirdiğini söyleyerek yazılım hisselerinin 2022'yi anımsatan kazançlar yaptığını belirtti.

Daha önce birçok teknoloji hissesinin artık temel göstergelere göre işlem görmediği uyarısında bulunan Klein, son kazançların bu durumun değişmeye başladığını işaret ettiğini söyledi.

"Aksine, gelir büyümesinin hızlandığı yazılım alanlarında net yapay zekâ kazananları görüyoruz," dedi Klein. "Sadece birkaç altyapı yazılımı ve güvenlik hissesinden daha fazla yaygınlığa ihtiyacımız var."

Klein, Atlassian'ı kazanç sezonunun öne çıkan performansı olarak tanımladı.

"Bu benim günün oyun değiştirici hissesi olur ve takip edilmesi gereken ana isim," diye yazdı. "Bu %30+ rallinin takip edileceğini düşünüyorum."

"TEAM'i kaçırmayın," diye ekledi.

Atlassian, Twilio, JFrog ve Cloudflare'dan gelen güçlü kazançların birleşimi, Klein'e göre yazılımın aylardır süren performans düşüşünden sonra nihayet bir dönüm noktasına girebileceğine işaret ediyor.

SaaSocalypse tezi zayıfladı mı?

Yılın büyük kısmında yatırımcılar, giderek yetkinleşen yapay zekâ modellerinin geleneksel SaaS sağlayıcılarının rekabet avantajlarını zayıflatarak yazılım uygulamalarını kopyalamayı veya ikame etmeyi kolaylaştırabileceğinden endişeliydi.

Bu korkular, kurumsal yazılımın değerlemeleri üzerinde ağır bastı; aynı zamanda yapay zekâ altyapısı şirketleri yatırımcı ilgisinin çoğunu çekti.

Ancak son kazançlar, birkaç yazılım şirketinin yapay zekâyı platformlarına başarılı şekilde entegre ederken abonelik gelirini, müşteri benimsemesini ve kurumsal talebi artırmaya devam ettiğini gösteriyor.

Yazılım sağlayıcılarını ortadan kaldırmaktan ziyade, yapay zekâ teknoloji entegrasyonu yapabilen şirketlere mevcut ürünler ve geliştirici platformları aracılığıyla yeni fırsatlar yaratıyor gibi görünüyor.

Bu, uzun vadeli bozulma endişelerini kesin olarak geçersiz kılmaz; ancak son sonuçlar, kısa vadeli iş etkisinin birçok yatırımcının öngördüğünden daha olumlu olduğunu gösteriyor.

Cramer, AI altyapı hisseleri için paraleller görüyor

Değişen piyasa hissi, CNBC'den Jim Cramer'ın da dikkatini çekti; Cramer, yazılımdaki toparlanmanın Wall Street'in bir sektörü ne kadar hızlı yeniden değerlendirebileceğini gösterdiğini savundu.

Cramer'e göre kurumsal yazılım hisseleri yılın ilk yarısında, yatırımcıların yapay zekâ bozulması endişeleri nedeniyle baskı altındaydı.

Sentimentin, ServiceNow'un Temmuz sonundaki kazanç raporundan sonra değişmeye başladığını; ServiceNow ve Salesforce'un son bir ay içinde yaklaşık %12 yükseldiğini söyledi.

Cramer, bir sektörü aşağı çekilmiş fiyatlandırmalar yeterince cazip düzeye geldiğinde pozitif kazançların yatırımcı duyarlılığını hızla değiştirebileceğini düşünüyor.

Ayrıca aynı desenin, bu yılın başlarında kayda değer kazançlar gösterip sonrasında keskin geri çekilen birçok yapay zekâ altyapı hissesinde de sonunda ortaya çıkabileceğini öne sürdü.

Şimdilik ise yazılım şirketleri, yapay zekâ ticaretinin son aşamasına öncülük ediyor görünürken, son kazançlar Wall Street'in "SaaSocalypse" endişelerine meydan okudu; ancak bu endişeler tamamen ortadan kalkmış değil.