Natura, Avon'un Orta Amerika'daki operasyonlarını sembolik 1 dolarlık portföy düzene sokma hamlesi karşılığında devrediyor

Natura (NATU3) Pazartesi günü, portföyünü temizlemeye yönelik bir başka hamleyle Guatemala, Nikaragua, Panama, Honduras, El Salvador ve Dominik Cumhuriyeti'ndeki Avon operasyonlarını satmak için PDC Group ile anlaşmaya vardığını bildirdi.

Natura, düzenleme kapsamında nihai ürünler sağlamaya ve bu pazarlarda markanın lisans vereni olmaya devam edecek.

Anlaşma, 1.00 ABD Doları nominal bedelin yanı sıra Avon Guatemala'nın Natura'nın Meksika'daki yan kuruluşuna borçlu olduğu 22 milyon ABD Doları tutarındaki alacakların ödenmesi karşılığında kapatıldı.

Alacakların işlem kapatıldıktan sonra ödenmesi gerekiyor, bu da Natura'nın stratejik basitleştirmenin yanı sıra acil bir mali yardımdan yararlanacağı anlamına geliyor.

Piyasa volatiliteyle tepki veriyor

Piyasanın duyuruya ilk tepkisi çalkantılı oldu. NATU3 hisseleri, başlangıçta düştükten sonra Pazartesi günü saat 11:27'de (Brasília saati) %2,17 artışla 8,94 R$'a yükseldi.

Yerel medya kuruluşu InfoMoney'e göre yatırımcılar, anlaşmanın küçük boyutunu, Natura'nın yeniden yapılanma çabalarının daha büyük sonuçlarına karşı değerlendiriyor gibi görünüyordu.

Analistler stratejik faydalara dikkat çekiyor

Bradesco BBI'daki analistler haberi olumlu olarak nitelendirdi ve iki ana noktanın altını çizdi. İlk nokta, satışın Natura'nın temel olmayan varlıkları sonuçlandırma sürecinde olduğunu göstermesidir.

Bu, tek bir işlemde kapatılması hedeflenen 41 ülkenin/ofisin altısını da içeriyordu.

İkinci değerlendirme, beklediğimizden daha iyi şartlarda yapıldı.

Bradesco'ya göre, bu varlıkların bir kısmı negatif maddi olmayan duran varlıklardır (yaklaşık 22 milyon ABD Doları, yaklaşık 117 milyon R$), bu da vergiler göz önüne alındığında net borç üzerinden 0,05 kat pozitif proforma verir.

Natura aslında Avon CARD alacaklarını geri alırken, satış, genellikle nakit akışı negatif işlerle ilişkilendirilen kaldıraç bozulmasını ortadan kaldırıyor; elden çıkarmalar.

Genel olarak, Natura'nın satışa yönelik varlıkları, Avon International'ın satışının tamamlanmasının ardından net borcu 1 milyar R$'a kadar olumsuz etkileyebilir.

Borç baskısını hafifleterek ve şirketi stratejik hedefine yaklaştırarak daha olumlu bir katkı sağlayan bu anlaşmada durum böyle değil.

Bradesco notta, "Şimdi kalan 35 Avon International operasyonunun veya ülkesinin satışının tamamlanmasını veya kapatılmasını bekliyoruz" dedi.

Banka, sonuçlarda kısa vadeli dalgalanma beklenirken, uzun vadeli görünümün olumlu olmaya devam ettiğini kaydetti.

Bradesco, Natura'nın konsolide performansı ve nakit akışının yapısal bir yeniden değerlendirme için gerekli olarak nitelendirdiği Natura Cosméticos'unkilerle eşleşmesine bağlı olarak daha iyi performans tavsiyesini doğruladı.

JPMorgan mütevazı bir ilerleme görüyor

JPMorgan, kararı hafif olumlu olarak nitelendirdi ve bunun Avon'un ayrılığında ilerleme kaydedildiğini gösterdiğini ve Natura'nın iş stratejisini kolaylaştırma konusundaki kararlılığını gösterdiğini belirtti.

Şirket, Latin Amerika çekirdeğine odaklanarak operasyonel verimliliği ve stratejik netliği artırabilir.

Ancak banka, Avon CARD'ın 2025 yılının ikinci çeyreğinden bu yana "satış için elde tutulan" olarak belirlenen Avon sektörleri arasında en az sorunlu olanı olduğunu vurguladı.

Sonuç olarak satış, Avon International'ın faaliyetleriyle ilgili daha büyük nakit yakma sorunlarını çözmüyor.

Bankacılık devi, "Küçük bir başlangıç adımı olmasına rağmen, Avon CARD'ın satışı yatırımcılar tarafından muhtemelen memnuniyetle karşılanacaktır çünkü bu, Latin Amerika'ya odaklanmaya yönelik uzun vadeli planın uygulanmaya devam ettiğinin sinyalini vermektedir" dedi.

Bununla birlikte, Natura hisselerinin 2026 için 9 kat düzeltilmiş F/K ile satılmasıyla banka nötr notunu korudu.

Çözüm arayışına devam

Ativa ayrıca Natura'nın satış amaçlı tutulan varlık olarak belirlenen Avon International için hâlâ alternatifler aradığını belirtti.

Mali disiplini vurgulasa da şirketin denizaşırı işlerini kademeli olarak gevşetmesi, Avon'un küresel etkisinden kurtulmanın karmaşıklığını gösteriyor.

Odak noktası kalan operasyonlara kayar

PDC Group'a yapılan satış, parasal açıdan küçük olsa da, Natura'nın portföyünü küçültme kararlılığını gösterme açısından stratejik öneme sahip.

Elden çıkarma, Avon International'ın sorunlarını tam olarak çözmese de, odağını kazançlı pazarlara daraltma yönünde tutarlı bir ilerleme gösteriyor.

35 Avon işletmesi hâlâ çözüm ararken, yatırımcılar ve analistler Natura'nın bir sonraki hareketlerini dikkatle izleyecek.

Şimdilik, sembolik 1 ABD doları tutarındaki satış, değerin kazançlardan ziyade daha yalın, daha odaklı bir iş modeline doğru ilerlemenin bulunduğunu vurguluyor.