Brezilya, ABD Merkez Bankası'nın 25 baz puanlık indirim yapması beklenirken faiz oranlarını sabit tuttu

InfoMoney raporunda alıntılanan XP tarafından yapılan Copom öncesi ankete göre, Brezilya para politikası komitesinin Çarşamba günü Selic faiz oranını %15'te sabit tutması bekleniyor.

25 makro-çoklu piyasa yöneticisinin katıldığı anket, ABD Merkez Bankası'nın gösterge faiz oranını 25 baz puan düşüreceği yönündeki beklentileri de ortaya koyarak, Brezilya'nın katı kısıtlayıcı duruşu ile ABD'nin kademeli gevşeme döngüsü arasındaki farklılığı vurguladı.

Bu hafta herhangi bir değişiklik beklenmese de uzun vadeli görüşler değişiyor.

Ankete göre yöneticiler 2026 yıl sonu Selic tahminlerini %12,6'dan %12,25'e düşürdü.

Döviz pozisyonlarının değişmesi Real'in lehine

XP'nin Eylül anketine katılanların %68'i, bir önceki ankette %41 olan Brezilya realinde uzun pozisyonlar bildirerek, daha düşük ABD faiz oranları beklentisi yöneticilerin para birimi stratejilerini şekillendirdi.

Bu değişim, doların gelişmekte olan piyasa para birimleri karşısında daha fazla zayıflayacağı beklentilerini yansıtıyor.

XP, artışın daha gevşek ABD para politikası ve Brezilya'nın ekonomik görünümündeki ılımlı iyileşmeler de dahil olmak üzere hem küresel hem de yerel faktörlerden kaynaklandığını söyledi.

Yerel ekonomiye yönelik karamsarlık da azaldı ve Mart ayındaki %73'e kıyasla yöneticilerin yalnızca %18'i olumsuz görüşe sahip.

Fed'in gevşeme döngüsü bir sonraki adımı atıyor

Federal Rezerv, geçen yılın sonlarında indirimlere başlamadan önce faiz oranlarını yirmi yılın en yüksek seviyesi olan %5,25 ila %5,50'ye yükseltti.

Aralık ayından bu yana federal fon oranı %4,25 ile %4,50 arasında değişiyor.

Piyasalar Çarşamba günü 25 baz puanlık bir düşüş daha bekliyor ancak 2025'teki düşüşün hızı ve miktarı belirsiz.

XP'ye göre, ABD politika reformlarının sonuçları arasında daha düşük küresel risk, daha riskli varlıklara yönelik yatırımcı iştahının artması ve getiri eğrilerinde ve reel gibi gelişmekte olan piyasa para birimlerinde olumlu hareketler yer alıyor.

Fed'in gevşeme iddiası işgücü piyasası verileriyle güçlendi.

Ağustos bordroları, 22,000 olan tahminlerin oldukça altında, 75,000 yeni iş bildirdi.

Daha yumuşak işe alımlar ücret baskısını azaltarak merkez bankasına politikayı yumuşatmak için daha fazla alan sağlar.

Enflasyon ve büyüme görünümü iyileşiyor

Anket aynı zamanda Brezilya için daha yapıcı bir makro zemini de yansıttı ve enflasyon tahminleri yıl boyunca düşüş eğilimi gösterdi.

IPCA için Ocak ayı tahmini %5,71 olarak gerçekleşti ve Mart ayında %5,75'e yükseldi ve her ay düşerek Eylül ayında %4,79'a ulaştı - 2025 için en düşük tahmin, ancak yine de resmi %3 hedefinin üzerinde.

Büyüme konusunda yöneticiler artık GSYİH'nın 2025'te %2,28 artmasını, bir önceki ankette görülen %2,35'in biraz altında ancak Ocak ayındaki %2,06'lık tahminin üzerinde olmasını bekliyor.

XP, dış faaliyetlerdeki esnekliğin ve döviz kuru baskılarının hafiflemesinin enflasyon beklentilerinin kontrol altına alınmasına yardımcı olduğunu kaydetti.