Pamuk fiyatları, piyasa dengesi nedeniyle alışılmadık derecede istikrarlı kalıyor

Diğer emtialar yıl boyunca önemli fiyat dalgalanmaları yaşarken, pamuk kayda değer bir istikrar dönemini korudu. 

Ocak ayından bu yana, pamuğun fiyatı sürekli olarak pound başına 65 ila 69 ABD senti gibi dar bir bantta işlem gördü ve bu, emtia piyasalarının başka yerlerinde görülen oynaklığın tam tersi.

Pamuk için tarihsel dalgalanmalar bu hafta birkaç yılın en düşük seviyelerine gerileyerek mevcut sakinliğin altını çizdi. 

Commerzbank AG'ye göre, Eylül ayında aylık en yüksek ve en düşük arasındaki fark sadece 2 ABD senti oldu. 

Bu sınırlı fiyat hareketi eğilimi Temmuz ve Ağustos aylarında da gözlemlendi.

Yılın ilk yarısında genellikle aylık işlem aralıkları 4-5 ABD senti arasında değişirken, Nisan ayı 9 ABD senti ile tek istisna oldu.

Alman bankası Cuma günü yaptığı bir güncellemede, Nisan ayındaki oynaklıktaki bu kısa artışın, ABD Başkanı Donald Trump'ın karşılıklı tarifeleri açıklamasının ardından fiyatların geçici olarak 60 ABD sentinin biraz üzerine düşmesine bağlandığını söyledi. 

Commerzbank emtia analisti Carsten Fritsch güncellemede, "Fiyat oynaklığındaki düşüş, fiyatın 2024'ün ilk çeyreğinde pound başına yaklaşık 100 ABD senti ile zirve yapmasının ardından geçen yıl başladı" dedi.

Piyasa dengesi önemli bir faktördür

Pamuk fiyatlarında hakim olan istikrar, büyük ölçüde piyasanın geçen yıldan bu yana dengeye yakın durumuna bağlanabilir. 

ABD Tarım Bakanlığı (USDA), mevcut 2025-26 mahsul yılı için 250.000 tonluk hafif bir arz açığı öngörüyor. 

Bu, öngörülen 25,62 milyon tonluk arz ve 25,87 milyon tonluk talebe dayanmaktadır.

Bir önceki mahsul yılında arz ve talep arasında daha da küçük bir fark görüldü ve küçük bir arz fazlası görüldü.

ABD pamuk mahsulünün, önemli ölçüde azalan ekim alanı ve düşük verimin bir sonucu olarak bu yıl %8 oranında azalması bekleniyor. 

Ancak Fritsch, daha düşük bir terk oranının (ekilen ve hasat edilen alan arasındaki fark) mahsul hacmindeki genel düşüşün sınırlandırılmasına yardımcı olduğunu da sözlerine ekledi. 

Daha küçük hasat ve ihracattaki hafif artış nedeniyle, ABD pamuk stoklarının mahsul yılının sonunda başlangıca kıyasla marjinal olarak daha düşük olması bekleniyor.

Çin'in hakimiyeti ve ticari çatışma etkisi

Küresel pamuk piyasası, hem arz hem de talepte Hindistan'ın önünde en üst sırada yer alan Çin'den büyük ölçüde etkileniyor. 

Çin ürettiğinden daha fazla pamuk tükettiği için ithalata bağımlıdır. 

Bu ithalatlar geçen mahsul yılında önemli bir düşüş gördü ve USDA tahminlerine göre bu yıl önemli ölçüde toparlanması beklenmiyor. 

İki yıl önce en büyük pamuk ihracatçısı olarak ABD'nin yerini alan Brezilya, Çin'in ithalat ihtiyacını tek başına rahatlıkla karşılayabildi.

Fritsch, "Bu nedenle ticaret çatışmasının pamuk için diğer birçok tarımsal emtiaya göre daha az rol oynaması muhtemeldir" dedi.

Pamuk fiyatlarındaki mevcut sakinliğin sonsuza kadar sürmesi beklenmese de, bu dengeyi nihai olarak neyin bozabileceği belirsizliğini koruyor.