Tayland'ın negatif enflasyonu, faiz indirimi yaklaşırken altıncı ayda da devam ediyor

Tayland'ın tüketici fiyatları Eylül ayında art arda altıncı ayda da düşerek enflasyonu negatif bölgede tuttu ve Tayland Merkez Bankası'nın (BoT) bu hafta borçlanma maliyetlerini yeniden düşürmesi yönündeki baskıyı artırdı.

Büyük ölçüde devlet sübvansiyonları ve zayıf iç talepten kaynaklanan sürekli fiyat daralması, deflasyondan ziyade büyümenin durgunlaşmasına ilişkin endişeleri artırdı.

Ticaret Bakanlığı'nın son verileri, tüketici fiyat endeksinin (TÜFE) Eylül ayında yıllık bazda %0,72 düştüğünü, ekonomistlerin medyan tahmininin ise %0,6 düştüğünü gösterdi. Aylık bazda fiyatlar %0,03 düştü.

Rakamlar, düşük yurt içi harcamaların ve devlet enerji sübvansiyonlarının enflasyon üzerinde nasıl baskı oluşturmaya devam ettiğini ve parasal genişleme için alan sağladığını vurguluyor.

Devletin enerji desteğiyle fiyat düşüşleri genişliyor

Tayland'ın yıllık enflasyon oranı, büyük ölçüde düşük yakıt ve gıda fiyatları ve hükümetin enerji maliyetlerine verdiği desteğin devam etmesi nedeniyle Nisan ayından bu yana sıfırın altında kaldı. Yetkililer, pozitif çekirdek enflasyon seviyelerine atıfta bulunarak eğilimin deflasyonist olmadığını savunuyor.

Ticaret Bakanlığı'na göre, gıda ve enerji gibi değişken kalemler hariç tutulduğunda, çekirdek enflasyon Eylül ayında %0,65 arttı, ancak bu artış analistlerin beklediğinden daha zayıf oldu.

Ticaret Bakanlığı Ticaret Politikası ve Strateji Ofisi, fiyatlardaki düşüşün deflasyondan ziyade daha yavaş ekonomik ivmeyi yansıttığını söyledi.

Genel müdür Nantapong Chiralerspong liderliğindeki ofis, Tayland ekonomisinin "yavaşlamayla karşı karşıya olduğunu" belirterek, hükümeti hedeflenen sübvansiyonları ve yaşam maliyeti yardımını sürdürmeye sevk etti.

Yeni merkez bankası başkanı altında parasal genişleme bekleniyor

Zayıf enflasyonun devam etmesi, BoT'ye, geçen hafta göreve başlayan Vali Vitai Ratanakorn'un başkanlık edeceği ilk Çarşamba günkü toplantısında faiz oranlarını tekrar düşürme fırsatı veriyor.

Vitai göreve gelmeden önce yurt içi harcamaları ve iş güvenini canlandırmak için "daha uyumlu" bir duruş çağrısında bulunmuştu. Bloomberg'in anketine katılan ekonomistlerin çoğunluğu, merkez bankasının gösterge faiz oranını 25 baz puan düşürerek %1,25'e düşürmesini bekliyor.

Faiz indirimi, yılın ilk yarısındaki durgun dönemin ardından büyümeyi canlandırmak için artan baskı altında olan BoT'nin art arda ikinci gevşemesine işaret edecek.

Ekonomistler, ihracatın zayıflaması ve hane halkı borcunun yüksek kalması nedeniyle Tayland'ın ekonomik büyümesinin 2025'in ikinci yarısında sıfıra yakın bir seviyeye yavaşlayabileceğini tahmin ediyor.

Enflasyon tahmini 2025 için %0 olarak revize edildi

Ticaret Bakanlığı, tüm yıl enflasyon tahminini önceki %0-%1 aralığından %0'a revize etti. Değişiklik, son üç çeyrekte beklenenden düşük enflasyonu, zayıf büyümeyi ve hükümetin devam eden destek önlemlerini yansıtıyor.

Başbakan Anutin Charnvirakul yönetimi, tüketici harcamalarını teşvik etmek için bu yılın sonlarında yeni bir teşvik programı başlatmayı planlıyor.

Hükümet, girişimin fiyatlar üzerinde sürekli yukarı yönlü baskı yaratmadan talepte kısa vadeli bir artış sağlamasını bekliyor.

Tayland'ın uzun süreli negatif enflasyon dönemi, bölgedeki en uzun süreli durgun fiyat artışı serilerinden birine işaret ediyor.

BoT, temel enflasyonun sabit kaldığını savunurken, tüketici fiyatlarında devam eden zayıflık, Güneydoğu Asya'nın en büyük ikinci ekonomisi için daha geniş zorluklara işaret ediyor.

Kısa vadeli yardım önlemlerine rağmen ekonomik riskler artıyor

Düşen fiyatlar, durgun tüketim ve durgun yatırımların birleşimi, Tayland'ın pandemi sonrası toparlanmasının kırılganlığının altını çiziyor. Ekonomistler, durgunluğun daha derine kök salmasını önlemede mali ve parasal koordinasyonun kritik öneme sahip olacağına inanıyor.

Enflasyonun hedefin altında kalması ve büyümenin yavaşlamasıyla birlikte odak noktası artık merkez bankasının yeni liderliği altında ne kadar agresif hareket edeceğine çevrildi.

BoT'nin bu haftaki kararı, yılın geri kalanı için para politikasının yönünü belirleyebilir ve 2026'ya doğru piyasa beklentilerini şekillendirebilir.