Boeing hisselerinin Çarşamba günü düşmesinin 3 temel nedeni

Boeing hisseleri (NYSE:BA), havacılık devinin gelir artışına rağmen derin operasyonel zorlukları ortaya çıkaran üçüncü çeyrek kazançlarını açıklamasının ardından Çarşamba sabahı düşüş yaşadı.

Şirket, beklentileri aşan ve 2018'den bu yana en yüksek seviye olan 160 teslimatı yansıtan 23,3 milyar dolarlık güçlü gelirler elde ederken, yatırımcılar korkunç sonuca odaklandı.

Sürekli olarak ertelenen 4.9X geniş gövdeli uçağa bağlı 777 milyar dolarlık yıkıcı bir masraf, hisse başına 7.47 dolarlık çekirdek zararla birleştiğinde 4.44 dolarlık zarar tahminlerini yerle bir etti.

Bu ayrıntı, Boeing hisselerinin erken işlemlerde %3'ün üzerinde düşmesine neden oldu ve bu programın ne kadar önemli bir gerilemeyi temsil ettiğini vurguladı.

Boeing hissesi: Düşüşün arkasında ne var?

1. 3. çeyrekte büyük kazanç kaybı

Boeing'in kazanç baskısı, şirketin kârlılığının, iyileşen üretim ölçümlerinin altında ne kadar sorunlu kaldığını ortaya koydu.

Hisse başına çekirdek zarar 7,47 dolar olarak gerçekleşti ve analistlerin hisse başına 2,55 doların üzerinde 4,92 dolarlık zarar beklentilerini önemli ölçüde kaçırdı ve bu, havacılık şirketi için son geçmişteki en büyük kazanç kayıplarından biri.

Daha da endişe verici olanı, şirketin -4,20 milyar dolarlık düzeltilmiş FAVÖK'ünün, beklenen -560,1 milyon dolardan önemli ölçüde daha kötü olması, temel iş temellerinin son operasyonel kazanımların önerdiğinden çok daha sallantılı olduğunu gösteriyor.

2. 4,9 milyar dolarlık 777 kat ücret ve 2027'ye kadar yeni teslimat gecikmesi

Halihazırda 777 milyar doların üzerinde birikmiş masraf ve beş yıllık gecikmelerle karşı karşıya olan 10X programı, Boeing'in ilk müşteri teslimatlarını resmi olarak 5'ye ertelemesinin ardından yaklaşık 2027 milyar dolarlık bir değer düşüklüğü şeklinde yeni bir yıkıma yol açtı.

Bu gecikme, daha önce beklenen 2026'da hizmete girme tarihinden itibaren zaman çizelgesini bir yıl daha uzatarak Boeing'in uygulama yetenekleri ve FAA ile düzenleyici ilişkileri hakkındaki temel soruları yeniden gündeme getiriyor.

Suçlamanın büyüklüğü (4.9 milyar dolar) bazı analistleri hazırlıksız yakaladı.

3. Nakit akışındaki ilerlemenin yenilenen program riskine karşı tartılması

Çarşamba günkü piyasa tepkisi hakkında belki de en çok şey anlatan şey, iki anlatı arasındaki kopukluktur.

Boeing, 3. çeyrekte 238 milyon dolarlık pozitif serbest nakit akışı yaratarak kritik bir kilometre taşına ulaştı ve bu, 2023'ten bu yana ilk pozitif çeyreğe işaret ediyor ve bu, üretim iyileştirmelerinin ve işletme sermayesi yönetiminin kalıcı olmaya başladığına dair gerçekten önemli bir sinyal.

İşletme nakit akışı, bir önceki yılki eksi 1,35 milyar dolardan 1,12 milyar dolara yükseldi ve yönetimin yapısal toparlanmanın kanıtı olarak vurguladığı %183,5'lik bir iyileşme oldu.

Ancak yatırımcılar bu nakit üretimini 777X darbesini dengelemek için yetersiz buldu.

Analistler ne diyor?

Analistler Boeing'in sonuçlarına ihtiyatlı ve seçici iyimserlik karışımıyla tepki gösterdi.

Morgan Stanley , Eşit ağırlık notunu ve 235 $ hedefini korudu, 777X ücretini olası bir kısa vadeli sıfırlama olarak nitelendirdi, ancak yönetim netlik sağlamadığı sürece uzun vadeli nakit darbesinin boğa durumu üzerinde yıllarca baskı oluşturabileceği konusunda uyardı.

Vertical Research daha iyimserdi; Boeing'i Satın Al'a yükseltti ve hedefini 270 dolara yükselterek toparlanma hikayesine olan güvenin sinyalini verdi.

Bazı analistler de diğer tarafa gittiler, önümüzdeki zayıf serbest nakit akışını ve Boeing'in ağır borcuyla başa çıkmak için hisse ihraç etmek zorunda kalabileceği riski gerekçe göstererek hedefini düşürdüler ve hisse senedinin notunu düşürdüler.