İşte Joby ve Archer Aviation gibi uçan otomobil hisselerinin düşüş nedeni

Joby Aviation ve Archer Aviation gibi önde gelen uçan otomobil hisseleri bu yıl değer kaybederek milyarlarca dolar piyasa değerini sildi. Joby Aviation hisseleri yılbaşından bu yana %48, son 12 ayda ise %60 gerilerken, Archer Aviation sırasıyla %37 ve %57 düşüş gösterdi; buna rağmen her iki şirket de ticari operasyonlara yaklaşmaya devam ediyor.

Archer ve Joby Aviation hisseleri ticarileşme aşamasına gelmeden önce değer kaybetti

Elektrikli dikey kalkış ve iniş (eVTOL) şirketleri, ulaşım sektörünü dönüştürme hedefleriyle son birkaç yıldır gündemde oldu.

Amaçları, yaklaşık 4 yolcu taşıyabilen ve saatte 241 km ile 322 km arasında seyretme kapasitesine sahip küçük elektrikli hava araçları inşa etmek. Archer’ın Midnight modeli 160 km menzile sahip olacakken, Joby Aviation’ın S4 modeli 241 km menzil sunuyor.

Archer ve Joby son birkaç yıldır uçuşlarını geliştirmek, test etmek ve federal onay almak için yoğun çalıştı. Bu süreçte hisse satarak ve dış yatırımcılardan aldığı yatırımlarla milyarlarca dolar topladılar.

Toyota, 128 milyon hisseyle Joby’nin en büyük hissedarı haline geldi. Intel ve Delta Air Lines gibi şirketler de yatırımcıları arasında yer alıyor. Archer ise Jeep ve Fiat’ın ana şirketi Stellantis’ten büyük yatırımlar aldı.

Şirketler ayrıca lansmanları öncesinde çok sayıda anlaşma imzalayarak önemli ilerleme kaydetti. Joby Aviation bu hafta Virgin Atlantic ile elektrikli hava taksisi anlaşmasını sonuçlandırdı. Ayrıca Delta Air Lines, Uber, Suudi Arabistan ve Dubai ile benzer anlaşmaları bulunuyor.

Archer’in United Airlines ile (en fazla 200 uçak alımı), Ethiopian Airlines ve Southwest ile anlaşmaları mevcut.

Analistler eVTOL endüstrisinin yakın vadede daha fazla büyüme alanı olduğunu tahmin ediyor. Markets and Markets’in bir çalışması, 2025–2035 arasında bileşik yıllık büyüme oranının (CAGR) %12,3 olacağını öngörüyor. Pazar büyüklüğü o dönemde $5 billion seviyesine ulaşacak.

Joby ve Archer şimdi ticarileşme aşamasına hazırlanıyor; bu süreç bu yılın ilerleyen dönemlerinde veya 2026 başında başlayacak.

READ MORE: Archer Aviation hissesi bugün neden %18 yükseliyor?

JOBY ve ACHR hisseleri neden düştü

Teoride, JOBY ve ACHR hisseleri nakit harcamadan gelir üretimine geçiş yaparken iyi bir yıl geçiriyor olmalıydı. Ancak bu yıl hisse fiyatları bir dizi endişe nedeniyle sert düştü; bu da açığa satış (short interest) oranlarının yükselmesini açıklıyor. Joby’nin açığa satış oranı %10 iken Archer’da bu oran %14,28.

Yatırımcılar arasında birkaç endişe öne çıkıyor. İlk olarak, her iki şirket de hisseleri seyrelten bir yapıya sahip oldu ve ticarileşme başladığında bile bu eğilim devam edecek. Archer’ın dolaşımdaki hisseleri 2021’de 110 milyondan bugün 623 milyonun üzerine çıktı. Joby’nin dolaşımdaki hisseleri ise 2021’de 300 milyondan bugün 560 milyonun üzerine yükseldi.

Her iki şirketin de bilançolarında yeterli nakit bulunuyor; Joby ve Archer’ın sırasıyla $2.4 billion ve $1.8 billion nakdi bulunuyor. Yine de birçok girişimde gördüğümüz gibi kârlılığa ulaşmak zaman alacak ve bu, ilerleyen dönemde özkaynak ve borç yoluyla daha fazla sermaye artırımı gerektirebilir.

Bu hisseler için bir sonraki önemli katalizör, erken Ağustos’ta açıklanacak finansal sonuçlar olacak. Joby sonuçlarını 5 Ağustos’ta açıklayacak, Archer ise iki gün sonra açıklayacak.

Analistler genel olarak Joby ve Archer konusunda olumlu beklentiye sahip; hedef fiyatlar şu anki seviyelerin üzerinde. Canaccord Genuity hedefini $11.50 olarak belirlerken Morgan Stanley Joby’nin $13’a yükseleceğini öngörüyor. Needham ve Oppenheimer hedefi $18 olarak belirlemiş durumda.

Öte yandan Archer Aviation için konsensüs hedef fiyat $11.8, mevcut $4.75 seviyesinden belirgin şekilde yüksek. Canaccord, Needham ve Goldman Sachs sırasıyla hissenin $12, $9 ve $11 seviyelerine yükselebileceğini görüyor.