Yerel yatırımcılar Hindistan'ı nasıl dünyanın en yoğun halka arz merkezlerinden biri haline getirdi?

LG Electronics India Ltd.'nin 1,3 milyar dolarlık ilk halka arzının 7 Ekim 2025'te tükenmesi için altı buçuk saat yeterliydi.

Hızlı abonelik, Hindistan'ın büyük bir halka arzı için son 17 yılın en hızlısı oldu ve yeni bir gerçeğin altını çizdi: Hindistan'ın sermaye piyasası giderek daha fazla kendi halkı tarafından destekleniyor.

Bir Bloomberg raporu, yerli yatırımcıların ülkeyi dünya çapında en yoğun halka arz destinasyonlarından biri haline getirdiğini, rekor düzeyde bağış topladığını ve sermayenin nasıl toplandığını yeniden şekillendirdiğini belirtiyor.

Yabancı hakimiyetin yerini yerel para alıyor

LG'nin bu yıl Hindistan'ın üçüncü büyük halka arzı, yeni listelemeleri kimin finanse ettiği konusundaki yapısal değişimi yansıtıyor.

Hindistan, toplam gelirde geçen yılki 21 milyar dolarlık rekora yaklaşıyor, ancak asıl hikaye paranın nereden geldiğine bağlı.

Raporda yer alan Prime Database rakamlarına göre, yerli yatırımcılar 2024'ün başından bu yana halka arzlara 979 milyar rupi akıtırken, yabancı fonlardan gelen 790 milyar rupi vardı.

Yerel katılım şu anda tüm halka arz yatırımlarının yaklaşık %75'ini oluşturuyor ve bu, 1 trilyon rupinin (11,3 milyar dolar) üzerindeki gelirle herhangi bir yıl için şimdiye kadarki en yüksek rakam.

Yatırım fonları, sigortacılar ve milyonlarca perakende yatırımcı, bir zamanlar denizaşırı sermayenin hakim olduğu alanı doldurdu.

LG'nin üç günlük hisse satışı, çapa kısmı hariç, yerli alıcılardan gelen tekliflerin %60'ını aldı.

Hisse senedi daha sonra ilk çıkışında %48 değer kazanarak Hindistan hisse senetlerine olan güçlü yerel güvenin sinyalini verdi.

Dijital erişim ve istikrarlı girişler

Dönüşüm, milyonlarca kişinin mobil uygulamalar aracılığıyla demat hesapları açması ve sistematik planlarla düzenli olarak yatırım yapmaya başlamasıyla pandemi sırasında başladı.

Bu eğilim her çeyrekte güçlendi.

Yerli kurumsal yatırımcılar şu anda Ulusal Menkul Kıymetler Borsası'nda işlem gören 2.000'den fazla şirkette hisselerin %19,2'sine sahip ve bu son 25 yılın en yüksek seviyesi.

Aynı zamanda, yabancı portföy yatırımcılarının sahiplik oranı on yıldan fazla bir sürenin en düşük seviyesi olan %17,3'e düştü.

Bu yıl yaklaşık 16 milyar dolarlık yabancı çıkışına rağmen, Hindistan yatırım fonları ve sigortacıları hisse senetlerine 70 milyar doların üzerinde katkı sağladı.

Bu destek, halka arzların daha geniş piyasadan daha iyi performans göstermesine yardımcı oldu ve NSE Nifty 50 Endeksi'ndeki %9,7'lik kazanca karşılık 2025'te ortalama %18 getiri sağladı.

İhraççılar için, yerli sermayeye güvenme yeteneği, iç piyasayı tercih edilen bir kaynak yaratma mekanı haline getirdi.

Bu yıl şu ana kadar 300'den fazla halka arz neredeyse 16 milyar dolar topladı ve Hindistan'ı Hong Kong, Çin anakarası ve ABD'nin ardından dünya çapında dördüncü sıraya yerleştirdi.

Hızlı büyümenin riskleri

Yatırımcıların coşkusu piyasayı dönüştürürken aynı zamanda sürdürülebilirlik konusundaki endişeleri de artırdı.

Birçok küçük halka arza 100'den fazla kez aşırı talep geldi ve değerlemeler gerilmeye başlıyor.

Hindistan'ın ana ve alt kurullarındaki listelerin neredeyse yarısı şu anda teklif fiyatlarının altında işlem görüyor.

Bloomberg verileri, listeleme sonrası ortalama bir aylık getirinin geçen yılki %22'den %2,9'a düştüğünü gösteriyor.

Tata Capital Ltd.'nin 1,7 milyar dolarlık satışı, HDB Financial Services Ltd.'nin 1,5 milyar dolarlık anlaşması ve Lenskart Solutions Ltd.'nin yaklaşan 828 milyon dolarlık halka arzı gibi büyük sorunlar, hem güçlü talebi hem de aşırı ısınma riskini yansıtıyor.

Bankacılar, birkaç düşük fiyatlı çıkışın bir düzeltmeyi tetikleyebileceği konusunda uyarıyor.

Yine de, düzenleyiciler tarafından halihazırda onaylanmış 80 firma ve sırada bekleyen 121 firma ile boru hattı güçlü kalmaya devam ediyor.

Bunlar arasında Hindistan Ulusal Menkul Kıymetler Borsası Reliance Jio Infocomm ve Walmart tarafından desteklenen Flipkart India Pvt. yer alıyor.