1 trilyon dolarlık OpenAI halka arzı Microsoft, yatırımcılar ve yapay zeka pazarı için ne anlama gelir?

Reuters'in son raporlarına göre OpenAI, şirkete yaklaşık 1 trilyon dolar değerinde olabilecek potansiyel bir halka arzın temelini atıyor.

ChatGPT üreticisi, 2026'nın ikinci yarısında menkul kıymetler düzenleyicilerine başvuruda bulunmayı ve 2027'de olası bir listelemeyi düşünüyor ve teknoloji tarihindeki en büyük halka arzlar arasında yer alacak en az 60 milyar dolar toplamayı tartıştı.

Bu, OpenAI'nin en büyük yatırımcısı Microsoft ile yeni bir anlaşma imzalarken kamu yararına çalışan bir şirkete dönüştüğü son kurumsal yeniden yapılanmasını takip ediyor.

OpenAI halka arzı: Microsoft için trilyon dolarlık bir soru

Microsoft için riskler daha yüksek olamazdı.

OpenAI'nin yakın zamanda yeniden yapılandırılmasının ardından teknoloji devi, OpenAI Group PBC'de yaklaşık 135 milyar dolar değerinde %27 hisseye sahip olup, yeni finansman turları pozisyonunu sulandırmadan önceki %32,5'ten daha düşüktü.

Microsoft, 2019'daki ilk yatırımından bu yana OpenAI'ye 13 milyar dolardan fazla para akıttı ve GPT teknolojisini Office 365 ve Windows'tan Azure bulut platformuna kadar ekosisteminin tamamına yerleştirdi.

Halka açık bir listeleme, bu yatırımın değerini önemli ölçüde yeniden şekillendirebilir.

1 trilyon dolarlık OpenAI değerlemesiyle Microsoft'un hissesi kağıt üzerinde yaklaşık 270 milyar dolar değerinde olacak, bu da mevcut defter değerinin neredeyse iki katı olacak.

Bu, Google'ın YouTube'u erken satın almasını veya Facebook'un Instagram'ı satın almasını bile gölgede bırakarak, şimdiye kadar yapılmış en kazançlı kurumsal girişim bahislerinden birine işaret edecek.

Ancak yukarı yönlü hareketin yanı sıra yeni riskler de geliyor.

Microsoft şu anda OpenAI'nin fikri mülkiyetinin 2032 yılına kadar münhasır haklarına ve şirket yapay genel zeka olarak adlandırdığı şeye ulaşana kadar OpenAI'nin gelirinin yaklaşık %20'sini veren bir gelir paylaşımı anlaşmasına sahip.

Ancak bu düzenleme uzun sürmeyebilir.

OpenAI, iş ortağı gelir paylarını bugün %20'nin biraz altındayken 2030'a kadar yaklaşık %8'e düşürme planlarını zaten belirtti, bu da Microsoft'un gelecekteki getirilerini sınırlarken OpenAI'nin kendi kasasında fazladan 50 milyar dolar tutabilecek bir hareket.

OpenAI halka açıldığında bu gerilimler daha da artabilir.

Kârlılık ve bağımsızlığa odaklanan yeni bir hissedar tabanı, muhtemelen şirkete uzun vadeli anlaşmalarını yeniden müzakere etmesi ve hatta Google veya Amazon gibi diğer bulut oyuncularıyla yeni ortaklıklar kurması için baskı yapacaktır.

Microsoft için bu, en büyük yatırımının aynı zamanda en büyük rakibi haline gelebileceği daha kalabalık, daha rekabetçi bir yapay zeka ortamında gezinmek anlamına gelecektir.

Halka açık bir OpenAI yapay zeka pazarını nasıl yeniden şekillendirebilir?

OpenAI 1 trilyon dolarlık bir değerlemeyle halka arz edilseydi, anında dünyanın en seçkin kurumsal kulübüne katılacak ve Nvidia, Microsoft, Apple, Alphabet, Amazon ve Meta gibi devlerle omuz omuza olacaktı.

Bu, onu sadece manşetlere çıkan biri değil, aynı zamanda gezegendeki en değerli on şirketten biri yapar.

Perspektif açısından, son ikincil piyasa işlemleri OpenAI'nin değerini yaklaşık 500 milyar dolar olarak belirledi ve bu da onu tarihteki en değerli girişim destekli girişim olarak taçlandırmaya yetecek kadar oldu.

Kamu piyasalarına geçiş bu rakamı ikiye katlayabilir ve bunu yaparken tüm yapay zeka sektörüne dalgalanmalar gönderebilir.

Böyle bir çıkış, neredeyse kesinlikle bir devam listeleme dalgasını tetikleyecektir.

Anthropic, xAI ve Cohere gibi rakipler şimdiden yatırımcıların yoğun ilgisini çekiyor. Claude'un yapımcısı Anthropic, yakın zamanda 183 milyar dolarlık bir değerlemeyle 13 milyar dolar topladı.

OpenAI ilk sırada yer alır ve başarılı olursa, hisse satışı, kamu piyasalarının üretken yapay zeka firmalarına nasıl değer verdiğine dair bir ölçüt oluşturabilir ve hem yatırımcı iştahını hem de mevcut yapay zeka patlamasının gerçekte ne kadar ileri gidebileceğini belirleyebilir.