Broadcom hisseleri düşüyor: analistler hisste neden ayrışıyor?

Broadcom AVGO hissesi, yarı iletken şirketinin beklentilerin üzerinde gelen üçüncü çeyrek sonuçları açıklamasına ve yapay zeka gelirleri için görünümünü keskin şekilde yükseltmesine rağmen Perşembe günü %3 düştü.

Karışık piyasa tepkisi, birkaç Wall Street kuruluşunun sonuçların ardından fiyat hedeflerini ayarlamasına geldi.

Evercore ISI hedefini 582 dolardan 578 dolara düşürdü, ancak Aşırı Getiri notunu korudu.

TD Cowen de hedefini 500 dolardan 475 dolara indirdi fakat Al notunu sürdürdü.

Diğer yandan Morgan Stanley fiyat hedefine 502 dolardan 505 dolara yükseltti, Cantor Fitzgerald ise hedefini 525 dolardan 600 dolara çıkardı. Her iki firma da hisse için Ağırlık notlarını korudu.

Broadcom tahminleri aştı, yapay zeka gelirleri hızla arttı

Broadcom, üçüncü çeyrek gelirini 29,6 milyar dolar olarak bildirdi; bu, bir yıl öncesine göre %86 artış ve Fiscal.ai verilerine göre Wall Street beklentisi olan 29,4 milyar doların üzerinde.

Ayarlanmış hisse başına kazanç 3,32 dolar olarak gerçekleşti; konsensüs beklentisi 3,24 dolardı.

Yapay zeka yarı iletken gelirleri üç kattan fazla artarak 16,7 milyar dolara ulaştı ve bu, AI ile ilgili talebin Broadcom’un işine artan katkısını gösterdi.

Dördüncü çeyrek için Broadcom, 34,8 milyar dolar gelir öngördü; bu, Wall Street tahmini olan 34,85 milyar doların biraz altında.

Beklentilere göre yaşanan küçük açık rağmen şirket, AI yarı iletken gelirlerinin hızla büyümeye devam edeceğini öngörüyor.

Broadcom, AI yarı iletken gelirlerinin mali yıl 2027'de yaklaşık 115 milyar dolara ulaşacağını, mali yıl 2026 için beklenen yaklaşık 58 milyar dolara kıyasla belirtti.

Şirket ayrıca mali yıl 2028 için 230 milyar dolarlık bir AI yarı iletken geliri öngörüsü sundu; bu, 2027 tahmininden bir kat daha artış potansiyeline işaret ediyor.

Anthropic ve OpenAI, AI büyüme beklentilerini destekliyor

Broadcom’un uzun vadeli AI görünümü, ana XPU müşterilerinden gelen talep ve büyük AI şirketleriyle ilişkileri tarafından destekleniyor.

BMO Capital, fiyat hedefini 455 dolardan 575 dolara yükseltti ve Aşırı Getiri notunu koruyarak Broadcom’un altı büyük AI müşterisiyle ilişkilerine işaret etti.

Firma, özellikle hesaplama kapasitesini agresif şekilde genişletiyor gibi görünen şirketler olarak Anthropic ve OpenAI’yi belirledi.

Anthropic, Claude modellerini desteklemek üzere 2027'den itibaren başlayacak birden fazla gigawattlık nesil sonrası TPU kapasitesi için Broadcom ile Nisan'da bir anlaşma açıkladı.

OpenAI ise 2029'a kadar 10 gigawatt özel AI hızlandırıcısı üzerinde Broadcom ile çalışıyor.

Macquarie, Broadcom’u Aşırı Getiri notuna yükseltti ve 490 dolar fiyat hedefi koydu; firma yalnızca Anthropic’in mali yıl 2028'de Broadcom’dan 40 milyar dolardan fazla satın almasını bekliyor.

Değerleme ve tedarik riskleri sürüyor

Güçlü büyüme görünümüne rağmen analistler, Broadcom’un değerlemesi, yarı iletken sektör çarpanları ve tedarik kısıtları etrafında risklere dikkat çekti.

Evercore ISI, Broadcom’un sonuçlarını sağlam olarak nitelendirdi ve rehberliğin gelecekte önemli büyüme potansiyeline işaret ettiğini belirtti.

Ancak firma, hissenin düşüşünü kısmen daha geniş yarı iletken sektör sinyallerine ve fiyat/kazanç çarpanı sıkışmasına bağladı.

RBC Capital, Sektörle Uyumlu notunu tekrarlayarak 400 dolar fiyat hedefini sürdürdü.

Firma, Broadcom’un mali yıl 2027 için 115 milyar dolarlık AI gelir öngörüsünün kendi beklentileriyle uyumlu olduğunu ancak konsensüsün altında kaldığını söyledi.

RBC ayrıca bileşen tedariki ve altyapı hazırliğinin Broadcom’un büyüme hedefleri üzerinde olası kısıtlar olarak öne çıktığını vurguladı.

Firma, büyük dil modeli şirketlerinin birden fazla çip üreticisi ve bulut sağlayıcısıyla tedarik ve finansman anlaşmaları bulunduğunu, bunun da silikon tahsisi konusunda belirsizlik yarattığını kaydetti.

RBC’ye göre Broadcom, tahmini takvim 2027 kazançlarının yaklaşık 18,5 katından değerleniyor ve bu, hisse senedi tazminatı düzeltilmiş bazda Nvidia’ya kıyasla %30'dan fazla prim anlamına geliyor.

Güçlü AI talebi, iddialı uzun vadeli gelir hedefleri ve değerleme endişelerinin birleşimi, yatırımcıların Broadcom’un büyüme potansiyelini beklentiler ve sektör kapasitesi etrafındaki risklerle dengelemelerine neden oluyor.

Broadcom’un güçlü kazançlara rağmen hisse fiyatının düşmesi, piyasa duyarlılığının ne kadar hızlı değişebileceğini gösteriyor; aktif trader’lar bunu genellikle çevrimiçi işlem platformları üzerinden yakından takip ediyor.