Nvidia hissesi Hugging Face alımı sonrası dalgalı; analistler %30+ potansiyel görüyor

Nvidia hissesi Perşembe günü açılışta %2.5'e kadar yükseldikten sonra erken kazançlarının çoğunu geri vererek yaklaşık %0.6 artıda işlem gördü.

Bu oynak hareket, şirketin açık kaynaklı yapay zeka platformu Hugging Face'i 12.9 milyar dolara satın almak için anlaşmaya vardığını duyurmasının ardından geldi.

Geçen hafta The Information'ın bildirmesinin ardından beklenen anlaşma, Nvidia’nın kayıtlardaki en büyük ikinci satın almasını işaret ediyor ve hızla büyüyen portföyüne yaygın kullanılan bir yapay zeka geliştirme platformu ekliyor.

Nvidia CEO'su Jensen Huang, satın almanın ardından Hugging Face'in daha geniş yapay zeka ekosistemi için açık bir platform olarak kalacağını söyledi.

“Birlikte Hugging Face’in platformunu ölçeklendirecek, altyapısını güçlendirecek ve dünya çapında geliştiriciler ile kurumların yapay zekaya erişimini genişleteceğiz,” diye yazdı Huang anlaşmayı duyuran blog yazısında.

Nvidia, çiplerin ötesine genişliyor

Bu satın alma, Nvidia’nın grafik işlem birimlerindeki (GPU) hakim konumu etrafında daha geniş bir yapay zeka ekosistemi inşa etme çabasını vurguluyor.

Jeneratif yapay zeka patlamasıyla birlikte GPU talebi artarken Nvidia dünyanın en değerli şirketi haline geldi.

Ancak Hugging Face anlaşması, şirketin yapay zeka iş yüklerini çalıştıran donanmanın ötesinde değer yakalamaya giderek daha fazla odaklandığını gösteriyor.

Hugging Face, geliştiriciler ve kurumlar tarafından yapay zeka modelleri oluşturmak, paylaşmak ve dağıtmak için kullanılan araçlar ve altyapı sağlıyor.

Nvidia, işlem sonrası platformun açık kalacağını belirtti.

12.9 milyar dolarlık anlaşma, Nvidia’nın Groq’dan varlıklarını 20 milyar dolara satın aldığı Aralık işleminden sonra şirketin kayıtlardaki ikinci en büyük satın alması konumunda.

Bu işlemden önce Nvidia’nın en büyük satın alması 2019’da İsrailli çip üreticisi Mellanox’u yaklaşık 7 milyar dolara almasıydı.

Morningstar, yapay zeka talebinin daha uzun sürmesini bekliyor

Satın alma, Nvidia’nın beklentilerin üzerinde gelen mali ikinci çeyrek sonuçlarını açıklamasından kısa bir süre sonra geldi; Morningstar daha sonra hisse için adil değer tahminini 280 dolardan 310 dolara yükseltti.

Revize edilen tahmin, hissenin mevcut piyasa fiyatı olan yaklaşık 226 dolardan yaklaşık %30 civarında bir yukarı potansiyeli gösteriyor.

Nvidia, mali ikinci çeyrekte 96 milyar dolar gelir bildirdi; bu, yıllık bazda %106 artış ve 91 milyar dolarlık rehberliğin üzerindeydi.

Şirket Ekim dönemi için 108 milyar dolar gelir tahmininde bulundu; bu da FactSet konsensüsü olan 105 milyar doların üzerindeydi.

Morningstar, Nvidia’nın mali 2028 öngörüsünü kazanç raporunun en önemli kısmı olarak öne çıkardı.

Şirket gelecek yıl için %70 gelir büyümesi bekliyor; bu tahmin Morningstar ve FactSet tahminlerinin yaklaşık 570 milyar dolar olduğu durumda neredeyse 700 milyar dolar toplam gelire işaret ediyor.

Morningstar, Nvidia’nın bu tahmini arz kısıtlı olarak nitelendirdiğini ve tedarikçilerin kapasiteyi beklenenden hızlı genişletmesi halinde gelirin daha yüksek olabileceğini not etti.

Araştırma firması, Nvidia’nın yapay zeka talebine ilişkin görünürlüğü ve rehberliği aşma geçmişinin, %70 büyüme tahminini temkinli kılabileceğini belirtti.

Bellek maliyetleri marjları baskılıyor

Morningstar’a göre Nvidia’nın son sonuçlarındaki en büyük zayıflık brüt marj görünümüydü.

Nvidia Temmuz çeyreğinde %75 brüt marj bildirdi ancak Ekim’de bunun %74’e, Ocak’ta %71.5’e ve mali 2028’de %72.5’e düşmesini bekliyor.

Morningstar, baskının ana nedenini Nvidia’nın yapay zeka sistemlerinin önemli bir bileşeni olan bellek fiyatlarındaki sert artışa bağladı.

Marjlardaki baskıya rağmen Morningstar, Nvidia’nın yapay zeka altyapısına yönelik talebin daha güçlü ve daha uzun süre devam etmesini beklediğini ve son kazançlarına rağmen hissenin hala değersiz göründüğünü belirtti.

Hugging Face satın alması, bu teze başka bir boyut ekliyor.

Nvidia artık yalnızca yapay zeka hızlandırıcılarının (accelerator) büyümesine dayanmakla kalmıyor; çipler, altyapı, yazılım ve yapay zeka geliştirme araçlarını kapsayan bir ekosistem kuruyor.