Hindistan'ın enflasyonu Ekim ayında %0,25 ile rekor seviyeye geriledi ve faiz indirimi umutlarını güçlendirdi

Hindistan'da enflasyon, Hindistan Merkez Bankası'nın para politikasında yakın zamanda bir değişiklik olacağı beklentilerini güçlendiren gıda fiyatlarındaki keskin düşüşün etkisiyle rekor düşük seviyeye geriledi.

Çarşamba günü açıklanan hükümet verilerine göre, tüketici fiyat endeksi (TÜFE) yıllık bazda yalnızca %0,25 artarak ekonomistlerin %0,4'lük artış tahminini kaçırdı ve mevcut TÜFE serisinin başlamasından bu yana en yavaş tempoya işaret etti.

Yavaşlama, gıda deflasyonunu daha geniş fiyat düzeltmesinin arkasındaki ana güç olarak konumlandırdı ve analistleri gelecekteki faiz indirimlerinin zaman çizelgesini yeniden değerlendirmeye sevk etti.

Veriler öncesindeki piyasa hareketleri, yatırımcıların Aralık ayı başlarında faiz indirimine gideceğine dair güvenini gösteriyor.

Gıda deflasyonu TÜFE düşüşüne neden oluyor

Gıda fiyatları geçen yılın aynı dönemine göre %5,02 gibi rekor bir düşüş göstererek genel enflasyon oranını önemli ölçüde düşürdü.

Düşüş, geçen yılki yüksek gıda enflasyonunun olumlu baz etkisi, fazla yağış nedeniyle artan arz ve dolaylı vergi politikasında çeşitli ev eşyalarının maliyetini düşüren son değişikliklerle birleşti.

Düşüş, mevcut TÜFE çerçevesinin 2012'de uygulamaya konmasından bu yana en derin gıda deflasyonuna işaret ediyor.

Hükümetin Eylül ayındaki vergi revizyonu, temel malların fiyatlarının düşürülmesinde merkezi bir rol oynarken, daha iyi hasat beklentileri, temel malların daha fazla bulunabilirliğinin sağlanmasına yardımcı oldu.

Bu faktörler hep birlikte Hindistan'ın gıda sepetindeki deflasyonist eğilimin genişlemesine yardımcı oldu.

Enflasyonun altında kalması nedeniyle tahminler revize edildi

Hindistan Merkez Bankası, enflasyonun önümüzdeki çeyrekte %4'e yükseleceğini ve Mart 2026'da sona eren mali yılı %2,6 seviyesinde kapatacağını öngörmüştü.

Ancak Ekim ayı rakamları bu tahminleri inceleme altına aldı.

Ekonomistler artık gerçek enflasyonun önümüzdeki aylarda RBI'nin hedefinin oldukça altında kalabileceğini tahmin ediyor.

Piyasa analistleri ayrıca RBI'nin mevcut enflasyon hedeflemesi yaklaşımının sınırlamalarını da vurguladılar.

Bazıları, bir yıl sonrasına ilişkin tahminlere güvenmenin, hızla değişen bir ortamda kısa vadeli ekonomik değişimleri yönetmede etkili olmayabileceğini öne sürüyor.

En son enflasyon verileri, fiyatlara yönelik aşağı yönlü riskler arttıkça merkez bankası düzeyinde politika revizyonlarını hızlandırabilir.

Piyasalar RBI'nin faiz indirimlerini bekliyor

Piyasa beklentileri artık Aralık ayında 25 baz puanlık bir faiz indirimi olasılığının güçlü olduğunu yansıtıyor ve enflasyonun sessiz kalacağı varsayılırsa Şubat ayında bir faiz indirimi daha yapılması muhtemel.

RBI, Şubat ayından bu yana gösterge repo faiz oranını 100 baz puan düşürdükten sonra Ekim ayında faiz indirimlerine ara vermişti.

Ancak yeni enflasyon verileri, özellikle deflasyonist koşulların önümüzdeki çeyrekte de devam etmesi halinde duruşu değiştirebilir.

Mali yıl için TÜFE'nin %2'nin altına düşme olasılığıyla birlikte, daha destekleyici bir politika duruşu için pencere genişledi.

Fiyat eğilimleri aşağı yönde sürpriz yapmaya devam ederse, önümüzdeki aylarda daha düşük borçlanma maliyetleri gelebilir.