Bakır, zayıf Çin gayrimenkulünün üretim yavaşlamasını geçersiz kılmasıyla düştü

Çin'den gelen hayal kırıklığı yaratan ekonomik rakamlar ve Endonezya'nın önemli Grasberg madeninin kısmen yeniden açılmasının piyasa coşkusunu soğutması ve fiyatları düşürmesiyle, metalin kısa süreliğine ton başına 11.000 doları aşmasının ardından bakır rallisi hızla söndü.

Çin'den gelen sanayi üretimine ilişkin son veriler karışık bir tablo sunuyor. 

Genel sanayi üretimi yıllık bazda artış göstererek büyümenin devam ettiğinin sinyalini verirken, bu genişlemenin hızı önceki aylarda gözlemlenen ivmeyle karşılaştırıldığında gözle görülür şekilde yavaşladı. 

Çin'deki talep yavaşlaması bakır rallisini durdurdu

Bu yavaşlama, küresel emtia piyasaları için önemli bir analiz noktasıdır.

Bu yavaşlama eğilimi özellikle metal üretim sektörüne kadar uzanıyor. 

Normalde, metal üretimi için büyüme oranındaki bir düşüş, bakır da dahil olmak üzere metal fiyatları için tipik olarak olumlu bir faktör olan arz yönlü bir kısıtlama olarak yorumlanır. 

Ancak bakır fiyatına yönelik bu potansiyel olumlu katalizör, özellikle Çin'de talep tarafındaki köklü sorunların gölgesinde kalıyor.

Commerzbank AG'ye göre temel sorun, şu anda mevcut arzı absorbe etmekte yetersiz olan iç talebin zayıflığında yatıyor. 

Gayrimenkul sorunu bakır tüketimini azaltıyor

Alman bankası, bu talep zayıflığının ana kaynağının emlak piyasasından kaynaklandığını söyledi. 

Çin'in emlak sektörü bir kez daha azalan satışlar, azalan yeni inşaat başlangıçları ve büyük geliştiriciler arasında yüksek düzeyde mali sıkıntı ile karakterize edilen önemli bir gerileme yaşıyor. 

Gayrimenkul sektörü, yeni konut ve ticari binalara yönelik kablolama, sıhhi tesisat ve cihazlarda yaygın olarak kullanılan devasa bir bakır tüketicisidir. 

Bu kritik son kullanıcı pazarındaki yenilenen gerileme, bakır talebinin görünümünü ciddi şekilde bulanıklaştırıyor ve yavaşlayan metal üretim rakamlarının bakır fiyatı üzerinde yaratabileceği destekleyici etkileri etkili bir şekilde etkisiz hale getiriyor.

Sonuç olarak piyasa, yapısal talep zayıflıklarının fiyat üzerinde herhangi bir hafif arz yönlü sıkılaştırmadan daha fazla aşağı yönlü baskı oluşturduğu bir senaryoyla karşı karşıya.

Döviz ve emtia araştırma başkanı Thu Lan Nguyen bir raporda, "Güçlü üretim ve zayıf iç talebin birleşimi, Çin'in daha fazla metal ihraç edeceğini gösteriyor" dedi. 

Ekim ayında bakır ihracatının 100.000 tonu aştığı tahmin ediliyor ve bu da bu yıl toplam ihracatta yeni bir yıllık rekorla sonuçlanacak.

Bu ayın başından bu yana stoklarda yalnızca hafif bir artış görüldü.

Nguyen, "Ancak, trend devam ederse, bu muhtemelen bakır fiyatında daha fazla aşağı yönlü bir düzeltmeyi destekleyecektir" dedi. 

Demir cevheri fiyatları istikrarlı

Singapur borsasında demir cevheri fiyatı geçen hafta göreceli bir istikrar gösterdi ve ton başına 101 ila 103 dolar arasında dar bir dalgalanma gösterdi. 

Bu, emtia için devam eden olumsuz haber akışına rağmen gerçekleşti.

Ayrıca, Çin'den gelen zayıf demir cevheri talebi verileri Cuma günü fiyatı önemli ölçüde etkilemedi.

Çin'in çelik üretimi Ekim ayında 72 milyon tona düşerek yıllık %12'lik bir düşüşle Aralık 2023'ten bu yana en düşük hacme geriledi.

Daha önceki bu düşük seviye, yıllık hedeflere ulaşmak için uygulanan üretim kesintilerine bağlandı.

Commerzbank FX ve emtia analisti Volkmar Baur bir notta, "Yılın ilk on ayında 817 milyon ton ile 2025 yılında yıllık üretimin 2019'dan bu yana ilk kez 1 milyar tonun altına düşmesinin muhtemel olduğu da açık" dedi.

Çin emlak piyasasında devam eden zayıflık da ülke içindeki çelik talebini destekleyemedi.

Çin emlak sektöründeki kriz dört yılı aşkın süredir devam ederken, Ekim ayı verileri son zamanlarda bir bozulmaya işaret ediyor.

Spesifik olarak, yeni emlak satışları Ekim ayında yaklaşık %20 düştü ve inşaat başlangıçları daha da önemli ölçüde etkilenerek bir önceki yıl kaydedilen seviyenin %30 altına düştü.

Baur dedi ki: