Jeffrey Gundlach, kariyerinde gördüğü borsayı 'en az sağlıklı' olarak nitelendiriyor

ABD borsası son yedi ayda inanılmaz iyi performans sergiledi; SandP 500 endeksi şu anda Nisan başındaki yılbaşındaki en düşük seviyesine kıyasla %30'dan fazla yükseldi.

Bu yükselişin büyük bir kısmı yapay zeka (YZE), veri altyapısı ve dayanıklı tüketici harcamalarına olan heyecanla bağlı.

Ancak DoubleLine Capital'in genel müdürü Jeffrey Gundlack bu iyimserliği kabul etmiyor.

Bloomberg'in "Odd Lots" podcast'inde yakın zamanda, deneyimli tahvil yatırımcısı, mevcut piyasanın onlarca yıllık kariyerinde gördüğü "en az sağlıklılardan biri" olduğunu söyleyerek, yatırımcıları olası bir durgunluğa hazırlık için portföylelerinin en az %20'sini nakit tutmaya çağırdı.

Gundlach'ın borsayı neden sağlıksız olarak gördüğü

Güçlü endeks performansına rağmen, Gundlach spekülatif köpüklerin değerlemeleri çarpıttığına inanıyor.

Yapay zeka ile ilgili hisse senetleri ve veri merkezi yatırımlarını "aşırılık" alanları olarak gösterdi – patlama döngülerinde momentum odaklı alımların genellikle kötü sonuçlandığını uyardı.

"Bu tehlikeli derecede spekülatif," dedi podcast'te, birçok varlığın "aşırı pahalı" göründüğünü ekledi.

Gundlach'ın yorumları, yatırımcıların yüksek fiyata ulaşan ABD teknoloji hisselerine yüklenmeye devam ettiği bir dönemde geldi; kazanç katlamaları uzalıp makro riskler artsa da.

Onun eleştirisi, dar pazar liderliği ve yapay zeka destekli büyüme anlatılarının sürdürülebilirliği konusundaki daha geniş endişeleri yansıtıyor. Kısacası, Gundlach yapay zekayı bir balon olarak görüyor ve 2026'da tüm borsayı da onunla birlikte sürükleyecek yakın bir patlama bekliyor.

Gundlach, özel krediyi bir sonraki büyük kriz olarak nitelendiriyor

Hisse senetlerinin ötesinde, Jeffrey Gundlach podcast'te özel krediyi yaklaşan bir sistemik risk olarak işaretledi.

Banka dışı kredi verenlerin doğrudan şirketlere sermaye uzattığı 1,7 trilyon dolarlık piyasa hızla büyüyor, ancak Swan, kredi yazma standartlarının kötüleştiğine inanıyor.

"Finansal piyasalardaki bir sonraki büyük kriz özel kredi olacak," diye uyardı deneyimli oyuncu.

Gundlach, mevcut uygulamaları 2006'daki subprime mortgage paketlemesine benzeterek Tricolor ve First Brands Group gibi yakın dönemdeki başarısızlıkları stresin erken işaretleri olarak gösterdi.

Tahvil piyasası uzmanı, özel kredi fonlarının perakende yatırımcılara pazarlanma çabasını da eleştirdi – bunun temel varlıkların likidite eksikliği göz önüne alındığında "mükemmel uyumsuzluk" olduğunu belirtti.

Gundlach, 2026'ya girerken tahsisi nasıl öneriyor?

%20 nakit dışında, Gundlach altın sermaye tahsisini desteklemeye devam ediyor. Ancak, indirim görüşlerini paraya çevirmedeki zorlukları gerekçe göstererek külçe fiyatını da %25'ten %15'e düşürdü.

Ona göre, "hurda bondlarını kısa açmak işe yaramadı" – bu, günümüz piyasasında zıt pozisyonlardan kâr elde etmenin zorluğunu vurguluyor.

Bloomberg podcast'inde, özellikle vergi vergilerinin ithalat fiyatları üzerindeki etkisi nedeniyle fiyat baskılarını yüksek tutabilecek enflasyon endişelerini de yineledi.

Bir arada, Jeffrey Gundlach'ın bakış açısı temkinli bir tutum gösteriyor: artan nakit varlıklar, spekülatif varlıklara daha az maruz kalma ve yeni yıla girerken giderek kırılgan görünen kredi piyasalarına karşı şüphecilik.