Fed'in Ekim tutanakları açıklandı: Aralık faiz indirimi sadece yazı tura dönüştü

Federal Reserve'in Ekim ayındaki toplantı tutanakları, Aralık ayında başka bir faiz indiriminin mantıklı olup olmadığı konusunda artan anlaşmazlıkları ortaya koyuyor.

Powell'ın takımı Ekim sonunda faiz oranlarını çeyrek puan oranıyla %3,75-%4'e düşürdü, ancak dakikalar sırada ne olacağına dair derin bölünmeleri gösteriyor.

O toplantıdaki iki muhalefet, gerilimin işaretini veriyordu. Şimdi, enflasyon hâlâ %2'nin üzerinde takılı kalmış ve işgücü piyasası erken dönemde çatlaklar gösterdiği için, Fed yetkilileri daha fazla gevşemenin akıllıca mı yoksa riskli mi olduğu konusunda gerçekten ikiye bölünmüş.

Piyasa, Aralık ayında bir indirimi neredeyse kesin olarak fiyatlandırmıştı; Bu tutanaklar, güvenin erken olduğunu gösteriyor.

Aralık faiz indirimi gerçek bir kararsızlığa dönüşüyor

Dakikalar, Aralık kararını rahatsız eden belirsizlikle ilgili kelimeleri sezmez.

Çeviri: Fed sonunda faizleri düşürmek istiyor, ancak herkes Aralık ayının bu ay olduğu konusunda hemfikir değil.

İşte bölünme şu. Bazı yetkililer, Aralık ayında duraklamanın mantıklı olduğunu düşündü çünkü "Komite'nin enflasyon hedefine yönelik ilerleme bu yıl durdu, enflasyon değerleri yükseldi."

Diğerleri ise yanlış mesaj vermekten endişe etti; enflasyon gerçekten düşmemişken kesme Fed'in %2 hedefinden vazgeçiyor gibi görünüyor. Bir muhalif olan Jeffrey Schmid, Ekim ayında hiç kesinti istemedi.

Bir diğeri, Stephen Miran, çeyrek puan yerine yarım puan kesintisi istedi. Bu, görüşlerde 50 baz puanlık bir fark demek. Komiteniz bu kadar bölünmüşse, Aralık gerçekten belirsizdir.

Enflasyon inatçı bir fil olmaya devam ediyor. Çekirdek PCE %2,8 seviyesinde ve hedefin oldukça üzerinde. Fed, "tarife ile ilgili fiyat etkilerinin" hâlâ ekonomide etkili olduğunu ve bazı işletmelerin "tarife politikaları daha kesinleşene kadar fiyatları ayarlamayı beklediğini" kabul etti.

Şirketler şu anda maliyetleri geçiş konusunda geri tutarsa, enflasyon 2026 başlarında yükselebilir. Bu senaryo Schmid gibi şahinleri korkutuyor.

Ancak istihdam için olumsuz riskler arttı. Tutanaklarda, "son aylarda istihdam için olumsuz riskler arttı" ve "Komite, çift görev süresinin her iki tarafına da yönelik risklere dikkat etti" deniyor.

İş artışları yavaşladı, işsizlik arttı ve işgü piyasası "Eylül ve Ekim boyunca yavaş yavaş yumuşadı." Güvercinler sert bir inişin geleceğinden endişe ediyor. Şimdi kesin, diye savunurlar, yoksa işsizlik hızla artma riski var.

Wall Street'in beklemesi gerekenler: Veri bağımlılığı kuralları

Fed açıkça belirtti:

Çeviri: Aralık gerçekten veriye bağımlı.

Şimdi ile 10 Aralık arasında, yatırımcılar iş raporu (muhtemelen Ekim ayındaki hükümet kapanması nedeniyle geciktirilen), enflasyon baskıları ve tüketici harcamaları üzerinde takıntılı olacaklar.

Zayıf bir işçi raporu, oranları kesintiye doğru kaydırıyor. Sıcak enflasyon verileri oranı bire karşı değiştiriyor.

Aralık ayındaki piyasanın 50-50 görünümü doğru görünüyor. Fed taahhüt edecek kadar emin değil ve bu belirsizlik yıl sonuna kadar dalgalanmayı tetikleyecek.