WBD için mücadele bitmedi: Paramount doğrudan hissedarlara, 108,4 milyar dolarlık tamamen nakit düşmanca teklifle gidiyor

Hollywood'un en ünlü stüdyolarından biri için verilen mücadelenin dramatik bir şekilde tırmandığı bir şekilde, Paramount Skydance Pazartesi günü Warner Bros Discovery (WBD) için 108,4 milyar dolarlık tamamen nakit bir teklif açıkladı; bu, Netflix'in şirketin film stüdyolarını ve yayın operasyonlarını satın almak için 72 milyar dolarlık bir anlaşma imzalamasından sadece birkaç gün sonra.

Pazartesi günü yaptığı açıklamada, Paramount, şirketin tamamını, Global Networks bölümünü kapsayan tüm hisseleri kapsama alan, hisse başına 30 dolar nakit fiyatında WBD'nin tüm piyasada bulunan hisselerini satın almak için bir teklif başlattığını doğruladı.

Bu hamle, Paramount'un Netflix'in ilerlemesini engellemek ve Amerikan eğlence endüstrisinin geleceğini yeniden şekillendirmek için şimdiye kadarki en güçlü girişimi temsil ediyor.

Paramount, teklifini WBD'yi ayakta tutmak ve Netflix'in küresel yayın hakimiyetine meydan okuyabilecek konsolide bir medya grubu oluşturmak için kararlı bir çaba olarak çerçeveledi.

Bu teklif, Netflix'in teklifine göre bir prim temsil ediyor; Netflix, özkaynak ve nakit karışımını içeriyor ve yalnızca seçilmiş varlıkları içeriyor.

Paramount, anlaşmasının tamamen Ellison ailesi ve RedBird Capital tarafından destekleneceğini ve Bank of America, Citi ve Apollo'dan 54 milyar dolarlık borç taahhütlerinin de sağlanacağını söyledi.

Şirket, 12 haftalık bir süre içinde altı teklif sunduğunu ancak WBD liderliğinden pek az katılım aldığını belirtti.

"Paramount altı teklif sunmasına rağmen... WBD hiçbir zaman anlamlı bir şekilde etkileşime girmedi," diye belirtti şirket, teklifini doğrudan hissedarlara götürdüğünü ve onların "açıkça üstün bir alternatif" olarak tanımladığı şeyi değerlendirmelerini sağladığını ekledi.

Paramount, teklifinin daha kesin ve daha yüksek değer olduğunu savunuyor

Paramount, açıklamasında Netflix anlaşmasını sert şekilde eleştirerek "zayıf ve belirsiz" olarak nitelendirdi ve WBD hissedarlarının kesin bir sonuç olmayan, karmaşık, çok yargı alanına dayalı düzenleyici incelemeyle karşılaşacağı konusunda uyarıda bulundu.

Kendi teklifinin Netflix'in karşılığından 18 milyar dolar daha fazla nakit sağladığını ve WBD'nin çizgisel ağlarının gelecekteki değerlerine bağımlılıktan kaçındığını ekledi; bu ağlar azalan kablo gelirleri ve yüksek kaldıraç nedeniyle baskı altına alındı.

Şirket ayrıca WBD yönetim kurulunun Global Networks işine ilişkin değerlendirmesine itiraz etti ve değerleme varsayımlarının "yanılsama" olduğunu ve işletme performansına dayanmadığını söyledi.

"WBD hissedarları, tüm şirket için üstün tamamen nakit teklifimizi değerlendirme fırsatını hak ediyor," dedi Paramount.

Paramount'un başkanı ve CEO'su David Ellison, teklifin daha güçlü bir sektöre yol açacağını savundu.

"Teklifimizin daha güçlü bir Hollywood yaratacağına inanıyoruz," dedi.

"Bu, yaratıcı topluluğun, tüketicilerin ve sinema endüstrisinin çıkarları doğrultusunda... Tüm paydaşlar, birleşmiş şirketin faydalarından faydalanmaya başlayabilir."

Düzenleyici denetim teklif savaşını şekillendiriyor

Netflix'in 72 milyar dolarlık teklifi, Washington'da rekabet endişelerini şimdiden tetikledi; eleştirmenler, dünyanın en güçlü iki yayın platformunun birleşmesinin rekabeti azaltabileceği konusunda uyarı verdi.

Trump yönetiminin işlemi "yoğun şüphecilikle" değerlendirdiği söyleniyor ve Başkan Donald Trump Pazar günü önerilen anlaşmanın pazar payı açısından "sorun" oluşturabileceğini kabul etti.

Paramount ise, CNBC'nin aktardığı tartışmalara aşina kişilere göre, adayının nispeten küçük ölçekli ve yönetimle uzun süredir devam eden bağları nedeniyle daha az düzenleyici engelle karşılaşacağını savunmayı planlıyor.

Şirket, WBD'nin stüdyo varlıklarını bölmek yerine bütünleşmesinin hissedarlar için en iyi sonuç olduğunu savundu.

Paramount artık doğrudan hissedarlara dava ayarladığından, mücadelenin bir sonraki aşaması muhtemelen hızla ve kamuya açık şekilde gerçekleşecek; yatırımcılar Hollywood'un en büyük oyuncularından birinin geleceği için rekabet edecek vizyonları tartıyor.