Biyoyakıt patlaması, Çin'in dönüşü 'oldukça destekleyici' soya bakışını gösteriyor, ING söylüyor

Küresel soya fasulyesi piyasasının görünümü 2026 için destekleyici olmaya devam ediyor ve çok şey Çin'in ABD soya fasulyesi satın alma politikasına bağlı olacak; Amerikan biyoyakıt politikası da odak noktasında, ING Group belirtti.

Soya fasulyesi piyasası bu yıl olağanüstü bir direnç göstererek ABD ile Çin arasındaki sürekli ticaret gerilimlerini umursamaya çalıştı. 

Soya fasulyesi fiyatları, devam eden ticaret gerilimlerine rağmen 2025'te şaşırtıcı derecede iyi performans sergiledi.

Özellikle, CBOT soya fasulyesi yıl boyunca hem CBOT mısır hem de buğdaya kıyasla daha güçlü artışlar göstermiştir.

Piyasanın sıkılaşması muhtemel

Küresel soya üretiminin yıllık bazda azalacağı öngörülmesine rağmen, ING Group raporuna göre, rekor yüksek talebin 2025-26 sezonu sonunda küresel soya stoklarında hafif bir düşüşe yol açması bekleniyor.

"Bu sezon küresel üretimde beklenen düşüş büyük ölçüde ABD tarafından yönlendirilmektedir," dedi ING'nin emtia stratejisi başkanı Warren Patterson raporda. 

Ekim alanlarında yıllık %7,1 düşüş öngörülmesine rağmen, ABD soya fasulyesi üretiminin yıllık olarak %2,8 oranında daha küçük bir marjla azalarak toplamda 116 milyon tonun biraz altına düşmesi öngörülüyor.

ABD soya bakaresi görünümü, sezonun geri kalanında Çin'den yapılan önemli alımlara bağlı; çünkü kapanış stoklarının yıllık bazda düşmesi bekleniyor. 

Ancak, USDA'nın Ekim sonuna kadar mevcut olan en son verilerine göre, toplam ABD soya ihracat taahhütleri şu anda yıllık bazda %38 azaldı.

Hisselerde daha fazla düşüş

Patterson: "2026/27 sezonunun nasıl gelişeceğine dair güçlü bir görüş oluşturmak için henüz erken olsa da, rakamlarımız küresel soya fasulyesi stoklarında daha fazla düşüş göreceğimizi gösteriyor," dedi. 

"İlk görüşümüz, küresel soya üretiminin yıllık bazda büyük ölçüde sabit kalacağı ve tüketimin büyümeye devam edeceği.

ING Group, yaklaşık 12 milyon ton küresel bir açığı ele alıyor ve bu da 2026-27 sezonunun son stoklarını 110 milyon ton olarak bırakacak. 

Patterson belirtti: "Bu, soya fasulyesi fiyatları için oldukça destekleyici olmalı; tahmin edilen stoklar 2022/23'ten bu yana en düşük seviyede, stok-kullanım oranı ise 2015/16'dan bu yana en düşük seviyede olacak." 

ABD'de, ABD-Çin ticaret gerilimlerinin yumuşaması ve Çin'in ABD soya fasulyesi alımlarının önemli ölçüde yeniden başlaması nedeniyle soya fasulyesi ekimlerinde beklenen bir artış bekleniyor. 

2026 ekim sezonu henüz bir süre uzakta olsa da, soya/mısır oranının değişmesi, ING'ye göre daha büyük bir alanın soya fasulyesine ayrılacağını gösteriyor. 

Ancak, şu anda artan araziden elde edilen kazançların düşük verimlerle etkisiz hale geleceği öngörülmektedir.

ABD-Çin ticaret gerilimleri

ABD ile Çin arasındaki artan ticaret gerilimlerine ve bu durum ABD'nin Çin'e soya fasulyesi ihracatını ciddi şekilde aksatmasına rağmen, soya fiyatları bu yıl güçlü kalmaya devam etti. 

Tarihsel olarak, Çin ABD soya ihracatının %50'sinden fazlasını satın aldı ve bu da yakın zamanda ticaretin durmasını ABD çiftçileri için büyük bir endişe haline getirdi. 

Örneğin, Eylül ve Ekim 2025'te Çin, Kasım 2018'den beri görülmeyen bir durum olan ABD soya fasulyesi ithal etmedi.

ABD Başkanı Donald Trump ile Çinli muadili Başkan Xi arasında yapılan bir görüşmeden sonra, Çin'in ABD soya fasulyesi alımlarını yeniden başlattığı bildirildi.

İlk raporlar, 2025 sonuna kadar 12 milyon ton satın alma sözü verdiğini (bu son tarihin Şubat 2026'ya kadar uzatılmış gibi görünüyor) ve sonraki üç yıl boyunca yıllık 25 milyon ton satın alma sözü verildiğini belirtti.

Ancak Çin bu taahhütleri doğrulamadı.

"Bu alımlar gerçekleşirse, ABD iç bakiyesinin gelecek sezona büyük stoklar taşımamasını sağlamalıdır," dedi Patterson. 

Çin'in yıllık 25 milyon ton ABD soya fasulyesi satın alma taahhüdü, 2023-24 yıllarında alınan hacmle yakından örtüşecektir. 

Ancak ING'ye göre, bu rakam 2020-21 ve 2022-23 pazarlama yılları arasında kaydedilen yaklaşık 32 milyon ton ortalama satın alımdan daha düşüktür.

ABD biyoyakıt politikası

Bu yıl soya fasulyesi pazarını destekleyen önemli bir faktör, ABD soya yağı piyasasının güçlü performansıdır; bu performans yılbaşından itibaren %30'dan fazla değer kazanmıştır.

Önerilen ABD biyoyakıt politikası, piyasayı önemli ölçüde güçlendirmeye hazırlanıyor. 

Bu önerinin önemli bir unsuru, Yenilenebilir Yakıt Standartları kapsamında biyokütle bazlı dizel için hacim gereksinimlerinin artırılması; bu standartların 2026 yılına kadar yaklaşık %67 artarak 5,61 milyar galona ulaşması planlanıyor. 

Bu önemli artış, soya yağı ve soya fiyatlarını büyük ölçüde desteklemektedir; çünkü soya yağı biyoyakıtlar için birincil hammaddedir.

Şu anda biyoyakıt üretimi, ABD soya yağı kullanımının yaklaşık %50'sini oluşturmaktadır. 

2025-26 dönemine bakıldığında, biyoyakıt sektöründen soya yağı talebinin 1,4 milyar bushel'den fazla soya fasulyesi gerektireceği ve bunun ABD soya üretiminin yaklaşık üçte birini oluşturduğunu belirtti.

"Açıkça, bu öneriler kesinleştirilirse, yerli soya yağı talebini destekleyecek ve bu da yerli soya ezme kapasitesine daha fazla yatırım çekecektir," dedi Patterson.