Trump'ın $5,000 temettü planı borç, enflasyon ve finansman endişelerini artırıyor

Başkan Donald Trump, Cumhuriyetçiler 3 Kasım ara seçimlerinde Temsilciler Meclisi ve Senato'nun kontrolünü korursa her yetişkin ABD vatandaşı için $5,000 "Trump temettüsü" ödemesi önerdi; bu, potansiyel olarak $1.2 trillion tutarında bir programı seçim tartışmalarının merkezine koyuyor.

Trump, ödemelerin ABD Nüfus Bürosu verilerine göre yaklaşık 240 milyon yetişkin ABD vatandaşına yapılacağını söyledi.

Öneri derhal ödemelerin hükümet tarafından nasıl finanse edileceği, Kongre'nin bunları onaylayıp onaylamayacağı ve bu kadar büyük bir nakit enjeksiyonunun enflasyon, devlet borçlanması ve finansal piyasalar üzerinde ne gibi etkileri olabileceği konusunda soruları gündeme getirdi.

Trump programın nasıl finanse edileceğine dair ayrıntı vermedi. Başkan Yardımcısı JD Vance, tarifelerden elde edilen gelirin kullanılabileceğini, Trump'ın ticaret politikalarının sağladığı ek gelirlere işaret ederek öne sürdü.

Ancak Kongre Bütçe Ofisi (CBO), mali yılın 30 Eylül'de sona eren döneminde hükümetin şu ana kadar tarifelerden $167 billion topladığını tahmin ediyor.

Bu, tüm uygun yetişkinlere $5,000 sağlamak için gereken yaklaşık $1.2 trillion'ın oldukça altında.

Trump ayrıca ödemelerin yurt içi harcamayı destekleyecek şekilde tasarlanacağını söyledi.

"Parayı harcamak için Kanada'ya gitmenizi istemiyoruz, Çin'e ya da Almanya'ya gitmenizi istemiyoruz. Parayı Amerika Birleşik Devletleri'nde harcamanız gerekiyor."

Trump temettüsü kongre onayı gerektirecek

Başkanın ödeme programını tek başına oluşturma yetkisi yok.

Kongre federal harcamalar üzerinde anayasal yetkiye sahip; bu da ödemelerin dağıtılabilmesi için yasama işleminin gerekli olacağı anlamına geliyor.

Cumhuriyetçiler şu anda Kongre'nin her iki meclisini de dar farklarla kontrol ediyor. Demokratların öneriye muhalefet etmesi bekleniyor; Senato'da ise çoğu yasa tasarısının ilerlemesi için genellikle 60 oy gerekiyor.

Cumhuriyetçiler, Trump'ın Ocak 2025'te göreve dönmesinden bu yana diğer yasalar için yaptıkları gibi, Senato'daki 60 oy eşiğini aşmak için bütçe uzlaştırma sürecini kullanabilir. Ancak parti üçüncü benzeri bir paketle ilerlemekte de zorluk yaşadı.

Zamanlama başka bir engel olabilir.

Temsilciler Meclisi, 3 Kasım seçiminden önce yalnızca bir hafta süreyle oturumda olması planlanıyor; ancak Kongre oy sonrası lame-duck oturumunda teklifi değerlendirebilir.

Trump daha önce benzer önerilerde bulundu. Kasım 2025'te, tarifelerden sağlanacak gelirle finanse edilen düşük ve orta gelirli Amerikalılar için $2,000 temettü önerisinde bulundu, ancak teklif ilerlemedi.

ABD hükümeti daha önce yurttaşlara doğrudan ödemeler yaptı.

Kongre, Mart 2020, Aralık 2020 ve Mart 2021'de üç tur COVID-19 teşvik ödemesini onayladı; bunlar yetişkin başına sırasıyla $1,200, $600 ve $1,400 değerindeydi. Ödemeler daha yüksek gelirli Amerikalılar için aşamalı olarak kaldırıldı.

Bir kongre denetim komitesine göre bu programlar 476 milyon ödemeye ve $814 billion değere yol açtı.

Soruşturmacılar daha sonra dolandırıcılık ve ölen kişilere gönderilen $1.4 billion tutarında ödemeler gibi lojistik sorunları tespit etti.

Hukuki sorular ve siyasi arka plan

Bir seçim kampanyası sırasında mali faydalar vaat etmenin yasallığı da tartışma konusu oldu.

ABD mahkemeleri daha önce seçmenlere mali faydalar vaat eden adayları içeren benzer davaları ele aldı. 1982'de Yüksek Mahkeme'nin oybirliğiyle aldığı bir kararda, ilçe komiserlerinin maaşlarını düşürmeyi vaat eden bir Kentucky yetkilisinin seçimini geçersiz kılan bir karar bozuldu.

Trump temettüsü, herhangi bir hukuki itirazın seçmenlerin doğrudan zarar gördüğünü kanıtlaması gerekeceği için pratik zorluklarla da karşılaşabilir.

Teklif, Trump'ın ara seçimler öncesinde siyasi baskı altında olduğu bir dönemde geliyor.

Anketler, ekonomiyi yönetiminden ve İran'daki savaştan memnuniyetsizlik gösterirken, alım gücü seçmenler için önemli bir konu olarak öne çıktı.

$1.2 trillion maliyeti borç endişelerini artırıyor

Teklifle ilgili en büyük finansal soru, hükümetin maliyeti nasıl karşılayacağı.

CBO, federal hükümetin cari mali yılda gelirlerinden $2.1 trillion daha fazla harcama yapacağını tahmin ediyor.

Bu açık, nüfus yaşlandıkça önümüzdeki yıllarda zaten artması bekleniyor.

Tarife gelirleri yetersiz kalır ve hükümet vergileri artırmaz veya başka yerlerde harcamaları kesmezse, temettüyü finanse etmek için ek borçlanma gerekebilir.

Bu, ABD Hazine piyasası üzerinde ek baskı oluşturabilir. Hazine ihraçlarının büyük ölçüde artması, tahvil fiyatlarını düşürebilir ve getirileri yükseltebilir; özellikle yatırımcılar ödemelerin enflasyonu artırmasını da beklerse.

Konu, ABD devlet borcunun $40 trillion'ı aşması arka planında ortaya çıkıyor. Borç üzerindeki faiz ödemeleri de önemli bir mali yük haline geldi.

Gösterge 10 yıllık ABD Hazine tahvili getirisi, yatırımcılar Trump'ın teklifini değerlendirirken Perşembe günü 4.91%’e yükseldi.

Ancak Hazine piyasaları genel olarak nispeten sakin kaldı; bu da yatırımcıların henüz taahhüdü yakın bir mali program olarak görmediklerini gösteriyor.

Enflasyon başka bir endişe kaynağı olabilir

$5,000 ödemenin yaklaşık 240 milyon yetişkine yapılması, uygulanırsa tüketici harcamalarına önemli bir ivme kazandırabilir.

COVID-19 teşvik programlarının deneyimi bir emsal teşkil ediyor.

Ekonomik çalışmalar, pandemi dönemindeki ödemeleri daha güçlü tüketici talebi ve ardından artan enflasyonla ilişkilendirdi. Teşvik ödemeleri ayrıca hisse senedi piyasasında perakende işlem faaliyetlerinde ölçülebilir bir artışla aynı zamana denk geldi.

Sydney Üniversitesi United States Studies Centre'de araştırma direktörü Jared Mondschein, Bloomberg'e verdiği raporda, önerilen temettünün arkasındaki ekonomik ortamın COVID dönemindeki ödemeleri destekleyen koşullardan farklı olduğunu söyledi.

Ayrıca önerinin, hükümetin mevcut borç yükü ve birbirleriyle rekabet eden harcama öncelikleri dikkate alındığında yeterli siyasi desteği sağlayıp sağlayamayacağını sorguladı.

"Bunun ileride çok geçerli bir siyasi geleceği olacağını göremiyorum," Mondschein dedi.

Enflasyon konusunda Mondschein, her yetişkine $5,000 verilmesinin etkisinin "oldukça önemli" olacağını söyledi.

"2020 ve 2021'de Trump ve Biden yönetimleri sırasında yapılan teşvik çeklerinin aslında enflasyonu artırdığını ve bunun etkisini yarım on yıldan uzun bir süre sonra hâlâ hissettiğimizi söyleyen çok kişi var — bu en görünür etki," diye ekledi Mondschein.

Bu nedenle teklif, kampanya vaatinden öteye geçerse finansal piyasalar için çeşitli potansiyel riskler taşıyor.

Ek borçlanma Hazine tahvilleri ve devletin finansman maliyetleri üzerinde baskı oluşturabilirken, tüketici harcamalarındaki ani artış enflasyon baskılarına katkıda bulunabilir.

Şimdilik Trump temettüsü, finansmanı, ekonomik etkisi ve siyasi uygulanabilirliği hâlâ belirsiz olan ve kongre onayı gerektirecek bir teklif olarak kalıyor.