ABD üretici fiyatları Ağustos'ta 0.4% arttı; enerji maliyetleri toparlandı

ABD üretici fiyatları, enerji maliyetlerinin toparlanmasıyla Ağustos'ta beklentiler doğrultusunda yükseldi ve önümüzdeki hafta yapılacak Federal Reserve politika toplantısı öncesinde enflasyon baskılarını yüksek tuttu.

Nihai talep için Üretici Fiyat Endeksi (PPI) Temmuzdaki yukarı yönlü revize edilen 0.1% artışın ardından geçen ay 0.4% yükseldi, Çalışma Bakanlığı'na bağlı Bureau of Labor Statistics (BLS) Perşembe günü açıkladı.

Reuters anketine katılan ekonomistler, Temmuzun önceki sabit okumasının ardından 0.4% artış bekliyordu.

Yıllık bazda üretici fiyatları Ağustos'ta 5.4% tırmandı; Temmuzdaki 4.8% artışa göre hızlandı.

Enerji fiyatları Ağustos artışını sürükledi

Enerji fiyatları, iki ay üst üste düşüşün ardından Ağustos'ta 4.2% yükseldi ve genel üretici fiyatı okumasına en büyük katkıyı sağladı.

ABD ile İran arasındaki yeniden çıkan çatışmalar ay içinde petrol fiyatlarını yükseltti.

Toptan gıda fiyatları Temmuzda 0.9% düşmesinin ardından Ağustos'ta 0.1% yükseldi.

Dalgalı gıda ve enerji bileşenleri hariç tutulduğunda çekirdek PPI 0.2% artarak ekonomistlerin beklediği 0.3% artışın altında kaldı.

Ticaret hizmetleri hariç çekirdek fiyatlar, başka bir dalgalı kategori olarak, 0.3% yükseldi.

Üretici malı fiyatları ay içinde 1.1% sıçradı ve gıda ile enerji hariç 0.4% arttı.

Hizmet fiyatları 0.1% yükseldi; ancak bazı bileşenler daha güçlü artışlar kaydetti.

Veriler, yatırımcılar ve ekonomistler Fed'in işgücü piyasası koşullarını değerlendirirken enflasyonun politikanın agresif şekilde gevşetilmesi için hâlâ çok yüksek olup olmadığını tarttıkları bir dönemde geldi.

PPI'nin PCE üzerindeki etkisini tahmin etmek zorlaşıyor

PPI raporu yakından izleniyor çünkü bileşenlerinin bazıları Federal Reserve'in tercih ettiği enflasyon göstergesi olan Kişisel Tüketim Harcamaları (PCE) fiyat endekslerinin hesaplanmasında kullanılıyor.

Ancak Ağustos'tan itibaren hükümetin yöntemindeki değişikliklerin karşılaştırmaları zorlaştırması bekleniyor.

Revizyonlar portföy yönetimi ve yatırım danışmanlığı hizmetlerini, hukuki hizmetleri ile bilgisayar yazılımı ve aksesuarlarını etkiliyor; bu da PPI verilerinin PCE enflasyon ölçümlerine nasıl beslendiğini değiştiriyor.

Çekirdek PCE enflasyonunda önemli dalgalanmalara katkıda bulunan portföy yönetimi bileşeni yerine bir tahmin (imputation) getirilecek.

"Aynı zamanda hanehalkı hukuki hizmetleri ve bilgisayar yazılımları için PPI tabanlı yeni tahminleyiciler eklenecek," dedi Lou Crandall, Wrightson ICAP baş ekonomisti, Reuters raporunda.

"Bu nedenle PPI verilerinin Ağustos için PCEPI katkısına çevirisinde olağandan daha az güvenimiz olacak."

Morgan Stanley ekonomistleri, yöntem değişikliklerinin yılın ilk dört ayı için PCE enflasyon verilerinde aşağı yönlü revizyonlara yol açabileceğini, ancak Mayıs ile Ağustos arasına ilişkin rakamlarda anlamlı bir değişiklik beklemediklerini söyledi.

"Sonuç olarak, Temmuz'a kadar çekirdek PCE enflasyonunun 12 aylık ve altı aylık yıllıklandırılmış oranlarının sırasıyla şu anki 3.3% ve 3.5%'ten yaklaşık 3.1% ve 3.2%'ye aşağı çekilebileceğini tahmin ediyoruz," diye yazdılar notlarında.

"Mayıs-Temmuz aylık verilerine ilişkin anlamlı revizyon beklemediğimiz için, Temmuz'a kadar üç aylık yıllıklandırılmış hızın yaklaşık 3.0%-3.1% civarında geniş çapta değişmeden kalması beklenmelidir."

Fed enflasyon ve istihdam arasında bir takasla karşı karşıya

Bazı Federal Reserve yetkilileri, temel fiyat baskılarının daha net bir göstergesi olarak PCE enflasyonundaki üç aylık değişime odaklandı.

Bureau of Economic Analysis 30 Eylül'de gayri safi yurt içi hasıla verilerinin yıllık revizyonlarıyla birlikte güncellenmiş PCE enflasyon verilerini yayımlayacak.

Enflasyon Fed'in %2 hedefine hâlâ yukarıda seyrederken ve işgücü piyasası Ağustos'ta toparlanma işaretleri gösterirken, bazı ekonomistler merkez bankasının bağımsızlığını pekiştirmek için önümüzdeki hafta faizleri artırması gerektiğini savundu.

Ayrıca Fed'in bir sonraki hamlesi etrafındaki belirsizliğin uzun vadeli Hazine getirilerinin yükselmesine katkıda bulunduğunu ve bunun da politika yapıcıların enflasyon riskleri ile ekonomik büyüme ve istihdam arasındaki dengeyi kurarken ek bir baskı unsuru oluşturduğunu söylediler.