ABD'de ağustosta 162.000 istihdam artışı: Fed faiz artırımı geliyor mu?

ABD ekonomisi ağustosta önemli sayıda istihdam ekledi, yaz dönemindeki işe alım yavaşlamasını tersine çevirdi ve bu ay Fed’in faiz artırma ihtimalini güçlendirdi.

Tarım dışı istihdam, mevsimsel olarak ayarlanmış olarak geçen ay 162.000 arttı, Çalışma İstatistikleri Bürosu Cuma günü açıkladı, Dow Jones'un anketine katılan ekonomistlerin beklediği 53.000'lik artışı net şekilde aştı.

İşsizlik oranı %4,1'de sabit kaldı; beklentilerle uyumlu.

Ağustos, marttan bu yana istihdamda kaydedilen en güçlü aylık artış oldu ve zayıflayan iş büyümesi döneminin ardından işgücü piyasasına daha olumlu bir tablo sundu.

Rapor, özellikle enflasyon merkez bankasının %2 hedefine göre yüksek kaldığından, Federal Reserve'in politika izleğini beklentiler açısından karmaşıklaştırabilir.

“Geçen ayki rapordan sonra insanlar gereğinden fazla karamsarlığa kapıldı ve sanırım bugünkü rapordan sonra aşırı bir iyimserlik göreceğiz. Kanıtların ‘bütünlüğü’ işgücü piyasasının yavaşlama/tıkanma evresine girdiğini gösteriyor,” dedi Guy Berger, ABD işgücü piyasası uzmanı ve Burning Glass Institute'ta Ekonomik Araştırma Direktörü.

Politika yapıcılar, 15-16 Eylül toplantısı öncesi nihai değerlendirmelerini yapmadan önce muhtemelen gelecek haftaki Tüketici Fiyat Endeksi (CPI) raporuna yönelecekler.

ABD tüketici enflasyonunun temmuzda ılımlı şekilde yükseldiği, ekonomistlerin beklentileriyle örtüşüyordu ve bu durum Federal Reserve'in bu ay faiz artırma aciliyetini azaltmıştı.

Temmuz istihdam sayısı keskin şekilde yukarı revize edildi

Cuma günkü raporda en önemli gelişmelerden biri Temmuz’daki istihdam verisine yapılan büyük revizyondu.

BLS, ABD ekonomisinin Temmuz'da 21.000 iş eklediğini, daha önce bildirildiği gibi 23.000 iş kaybetmediğini açıkladı.

Bu, 44.000'lik yukarı yönlü bir revizyonu temsil ediyor ve başlangıçta istihdamda bir daralma gibi görünen endişelerin bir kısmını ortadan kaldırıyor.

Quilter Cheviot'de sabit getirili araştırma başkanı Richard Carter, Ağustos raporunun Temmuz düşüşünün daha ciddi bir bozulmanın başlangıcı olabileceği endişelerini hafiflettiğini söyledi.

“Bugünkü ABD tarım dışı istihdam raporu, Temmuz ayındaki beklenmedik istihdam düşüşünün daha endişe verici bir şeyin başlangıcı olup olmadığını test etmek açısından önemliydi; ancak Ağustosta 162.000 iş eklenmesi, işsizlik oranının %4,1'de sabit kalması ve Temmuz verisinin 21.000 artış olarak revize edilmesiyle, endişelenmeye gerek olmadığı görülüyor.”

Bu rakamların Federal Reserve yetkililerine bir miktar güvence sağlaması gerektiğini söyledi.

“Rakamların, bu ayın ilerleyen haftalarındaki toplantı öncesinde Federal Reserve politika yapıcılarına bazı güvence sunması gerektiğini düşünüyorum; istihdam büyümesine hızlı dönüş, son aylarda görülen ivme kaybına rağmen işgücü piyasasının genel olarak istikrarlı kalmayı başardığı görüşünü destekliyor.”

Ücret artışı hassas nokta

Ağustos'ta özel sektördeki tarım dışı ücretli çalışanların ortalama saatlik kazancı 10 sent, yani %0,3 artarak $37,75 oldu.

Yıllık bazda ortalama saatlik kazançlar %3,1 arttı.

“Ağustos istihdam raporundaki en büyük sorun = ücretler. Ücret artışı son 5 yılın en düşüğü,” dedi Heather Long, Navy Federal Credit Union başekonomisti.

Enflasyon muhtemelen yaklaşık %3,5 civarında olacağından, “Amerikalılar şu anda mali açıdan sıkışıyor,” dedi.

“TÜFE Nisan ayından bu yana tüm ücret kazançlarını silmiş durumda (Mart da yakındı). Kredi kartı borcu rekor seviyede, tasarruflar yılların en düşük düzeyinde ve bireysel kredi kullanımı artıyor. Tüketim muhtemelen yavaşlayacak,” diye ekledi.

Piyasalar tepki verdi; faiz artırımı beklentileri yükseliyor

Finansal piyasalar, beklenenden güçlü istihdam verilerine ilk aşamada olumsuz tepki verdi; yatırımcılar daha yüksek faiz ihtimalini yeniden değerlendirdi.

Dow Jones 187 puan (yüzde 0,3) düşüşle açıldı, S&P 500 yüzde 0,2 geriledi. Nasdaq Composite neredeyse yatay açıldı.

Hazine getirileri eğri boyunca yükseldi; iki yıllık getiri Ocak 2025'ten bu yana en yüksek seviyesine ulaştı.

Bu hareket, Federal Reserve'in en erken bu ay faiz artırabileceği beklentilerinin güçlendiğini yansıtıyor.

Jackson Hole Ekonomik Sempozyumu'nda Fed Başkanı Warsh'ın nispeten şahin tonu sonrası, CME FedWatch aracına göre yatırımcılar faiz artışını yaklaşık %60 ihtimalle fiyatlıyordu.

Yine de, yalnızca Ağustos istihdam raporu Fed'in Eylül kararını tek başına belirlemeyebilir.

Enflasyon merkez bankasının birincil endişesi olmaya devam ettiğinden, gelecek haftaki TÜFE verisi daha belirleyici rol oynayabilir.

İşgücü piyasası genel olarak istikrarlı kalıyor

BLS raporu, yiyecek hizmetleri ve içecek yerleri ile yerel yönetim eğitiminde istihdam artışı gösterirken, bilgi sektöründe iş kaybı olduğunu ortaya koydu.

İşsiz sayısı yaklaşık 7 milyon civarında değişmeden kaldı; uzun süreli işsizlik de genel olarak 1,9 milyon düzeyinde sabit kaldı.

Uzun süreli işsizler, tüm işsizlerin %27'sini oluşturdu.

Ağustos'taki toparlanmaya rağmen işgücü piyasasının ivmesi yılın başındaki daha güçlü hızından yavaşladı.

Ekonomistler, daha yüksek petrol fiyatları, tedarik zinciri aksaklıkları ve 2025'te uygulanan ABD ticaret tarifelerinin kalıcı etkileri dahil olmak üzere birkaç faktöre işaret ettiler.

“İşletmeler 2025'teki bazı sorunların geride kaldığını hissetmişti; sonra bir anda yeni belirsizlikler getiren başka bir kara kuğu olayı meydana geldi,” dedi Brian Bethune, Boston College'da ekonomi profesörü, Reuters'ta istihdam verileri öncesinde yayımlanan bir haberde.

“Tedarik zincirlerinde ciddi sorunlar gördük, petrol ve yakıt fiyatları yükseldi ve bu durum değişmedi. Bu yüzden iş rakamları yılın ilk birkaç ayında gördüklerimizden düştü.”

Son veriler, ABD işgücü piyasasının ivme kaybettiğini gösterse de henüz keskin bir bozulma belirtisi göstermediğini işaret ediyor.

Ancak Fed için bir sonraki kilit soru, dirençli istihdamın faizleri daha uzun süre yüksek tutacak kadar kalıcı bir enflasyonla birlikte olup olmadığıdır.