Analiz: Venezuela ham petrol kurtarımı hâlâ uzak, milyarlarca dolarlık bir hayal olmaya devam ediyor

Petrol fiyatları dalgalanırken ve piyasada belirsizlik bulutu belirse de, Venezuela petrol üretiminde hızlı artış potansiyeli uzak bir hayal olarak kalmıştı. 

Uzmanlar ve analistler, Venezuela'nın ülkedeki petrol üretimini günde 1,5 milyon varilin (bpd) üzerine çıkarmak için önemli miktarda yatırıma ihtiyaç duyacağını düşünüyor. 

Petrol fiyatları, hafta sonu ABD Başkanı Donald Trump'ın Venezuela lideri Maduro'yu görevden alması haberine hafif tepki verdi. 

Hem Brent hem de West Texas Intermediate ilk düşüşler yaşadı; Brent kısa süreliğine varil başına 60 doların altına düştü.

Ancak, fiyatlar işlem ilerledikçe yönünü değiştirdi ve yazı yazıldığı sırada Brent varil başına 62 doların üzerine toparlandı.

Petrol üretimini artırmak neden kolay olmayabilir

Commerzbank AG'ye göre, dünyanın en büyük kanıtlanmış petrol rezervlerine sahip OPEC ülkesi Venezuela'daki değişen siyasi ortam, küresel petrol arzı için karmaşık ve zamana bağlı sonuçlar taşıyor. 

Bu etkiler eşit değildir, anında ve uzun vadeli etkilerinde farklılık gösterir ve hatta zıt yönlerde de etkili olabilir.

Rystad Energy'nin Aralık 2025'ten itibaren başlattığı temel senaryoya göre, devam eden yaptırımlar ve abluka öngörülüyor ve Venezuela'nın ham petrol üretiminin kademeli bir düşüş göreceği öngörülüyor. 

Norveç merkezli enerji istihbarat şirketine göre, üretimin 2040 yılına kadar mevcut 1,1 milyon varil seviyesinden 700.000 bpd'ye düşmesi bekleniyor.

Rystad Energy'nin temel karar durumu şimdilik devam ediyor. 

Ancak, ajans uluslararası petrol şirketlerinin istikrarlı bir yatırım ortamında tam güvence kazandığı ve Venezuela'nın petrol sektörüne sermaye yatırmak için uygun teşvikler aldığı alternatif bir senaryoyu değerlendirebilir.

Rystad Energy analistleri son araştırmalarında "Değerlendirmemize ve beklenen proje zaman çizelgelerine göre, günde 3 milyon variliye dönmek yaklaşık 15 yıl sürebilir, böylece yeni yatırım döngüsü 2026 kadar başlarsa üretim 2040'a kadar 1990'ların sonlarına dönebilir." 

Büyük sermaye gerektiren

Ajans, üretimi 24 aydan kısa sürede günde 1,4 milyon variliye çıkarmanın mümkün olacağını, ancak bunun toplamda 14 milyar dolar sermaye harcaması gerektireceğini belirtti.

Venezuela'nın ham petrol üretimini 2040 yılına kadar günde 3 milyon variliye indirmek, 15 yıl içinde toplam 183 milyar dolarlık petrol ve gaz yatırımı gerektirecek, bu da yıllık 12 milyar dolarlık bir yatırıma denk geliyor, Rystad analistleri ayrıca belirtti. 

Bu 183 milyar dolarlık toplam, Kuzey Amerika kara operasyonları için mevcut yıllık yukarı akış petrol ve gaz sermaye harcamalarıyla karşılaştırılabilir.

Analistler, genel gerekli sermaye harcamalarının 102 milyar dolar ile altyapıya ayrılan 81 milyar dolar arasında bölündüğünü ekledi; bu harcama boru hatları ve yükseltme sistemlerini de kapsıyor.

PDVSA ve ulusal bütçenin 53 milyar dolarlık bakım harcamalarını karşılama olasılığını hesaba katsak bile, 2 milyon varil gündüz büyüme hedefine ulaşmak yine de yaklaşık 130 milyar dolarlık ek bir yatırım gerektirecektir ki bu da yıllık yaklaşık 8–9 milyar dolar demek, analistler belirtti.

Araştırmaya göre, senaryonun gerçekleşmesi için toplam tutarın en az %25'i, yaklaşık 30-35 milyar dolar, 15 yıllık dönemin ilk iki yılında yatırım yapılması gerekiyor. 

Bu düzeyde finansman yalnızca uluslararası petrol şirketlerinden sağlanabilirdi. 

Rystad, bu şirketlerin ancak ülkenin sistem istikrarından ve küresel petrol ve gaz aktörleri için bir yatırım iklimi olarak cazipliğinden tamamen emin oldukları sürece Venezuela'ya yatırım yapmayı düşüneceğini söyledi.

"Üretim kapasitelerinin yeniden genişlemesi için Batılı petrol şirketlerinin Venezuela'nın zayıf petrol altyapısına yatırım yapması gerekecek," dedi Commerzbank'tan emtia analisti Carsten Fritsch. 

Siyasi belirsizlik umut üzerinde ağırlık oluşturuyor

Yakın geleceğin oldukça dalgalı olması bekleniyor. Ana soru, Maduro rejiminin yerleşik otoritesinin barışçıl bir şekilde yenilgiyi kabul edip etmeyeceği yoksa onun ortadan kaldırılmasına direnmeyi mi tercih edeceğidir. 

Eğer bu durum gerçekleşirse, Başkan Donald Trump daha fazla eylem olasılığını işaret etti.

Trump henüz Aralık ayından beri aktif olan Venezuela üzerindeki petrol ihracat blokadağını kaldırmadı. 

Tanker hareketlerine dayanan ön veriler, Commerzbank'a göre Aralık ayında Venezuela'nın petrol ihracatının neredeyse yarıya azalarak günde 500.000 variliye ulaştığını gösteriyor. 

"Bu nedenle, Venezuela'dan petrol arzının kısa vadede daha düşük olacağı beklenir, bu da petrol fiyatlarının yükselmesine işaret eder," dedi Commerzbank'tan emtia analisti Carsten Fritsch. 

Önemli genişleme mümkün değil

Uluslararası Enerji Ajansı tarafından günde sadece 1 milyon varil olarak tahmin edilen Venezuela'nın petrol üretim kapasitesi, mevcut üretimin biraz üzerinde—yakın gelecekte önemli bir üretim artışını engelliyor. 

On yıl önce neredeyse 2,5 milyon varil olan bu keskin düşüş, Maduro rejiminin kötü yönetimi ve Batı'nın yaptırımlarına bağlanıyor; bu yaptırımlar petrol altyapısına gerekli yatırımı azalttı. 

ABD yaptırımlarına rağmen, üretim 2020'nin en düşük seviyesinden iki katına çıktı; bu durum esas olarak Çin'in satın alımları sayesinde.

Ayrıca, ABD hükümeti bir Amerikan şirketinin Venezuela'dan sınırlı miktarda petrol üretmesine ve ihraç etmesine izin verdi.

Venezuela'da ham petrol üretimini artırmak için daha yüksek petrol fiyatları da gereklidir. 

"Mevcut fiyatla bunun böyle olup olmadığı tartışmalı," dedi Fritsch. 

Petrol piyasasının mevcut fazlası göz önüne alındığında, Venezuela petrolü akışı fiyatlar üzerindeki düşüş baskısını artıracak ve şirketlerin karar alma süreçlerine dahil etmesi gereken bir faktör.

Ayrıca, rejim değişikliğinden önce Venezuela'nın petrol üretimindeki mevcut düşüş, üretimde V şeklinde bir toparlanmanın olası olmadığını gösteriyor.

"Ancak, iyimser bir senaryoda bile, günde 2 milyon varilin üzerinde bir üretim seviyesine hızlı bir şekilde geri dönmek gerçekçi değildir..." dedi Fritsch.