ABD PPI'si Kasım ayında yükselirken perakende satışlar hızla arttı ve tahminleri aştı

ABD üretici fiyatları Kasım ayında biraz daha hızlı yükselirken, perakende satışlar beklentileri aştı; bu da Amerikan tüketicisinin yıl sonuna doğru fiyat baskıları devam ederken dirençli kaldığına dair işaretleri pekiştirdi.

Çalışma İstatistikleri Bürosu tarafından yayımlanan veriler, nihai talep için üretici fiyat endeksinin Kasım 2025'te aylık olarak %0,2 arttığını, Ekim ayındaki %0,1 artıştan ve piyasa beklentileriyle uyumlu olduğunu gösterdi.

Yayın, federal istatistik kurumlarının geçen yılki uzun süren hükümet kapanmasının neden olduğu birikikleri temizlemeye devam etmesi nedeniyle gecikti.

Yıllık bazda, başlık üretici enflasyonu %2,8'den %3,0'a yükseldi; bu da ekonomistlerin %2,7'lik tahminlerini geride bıraktı ve toptan seviyesinde fiyat ivmesinin yenilendiğine işaret etti.

Çekirdek üretici fiyatları beklentilerin altında kalmıyor

Dalgalı gıda ve enerji bileşenlerini çıkaran temel üretici fiyatları, Ekim ayındaki %0,3 artışın ardından ay boyunca değişmeden kaldı.

Bu okuma, piyasa beklentilerinin %0,2'lik artış beklentilerinin altında yer aldı ve yakın vadede temel enflasyon baskılarının kontrol altında kalacağına dair bir güvence verdi.

Ancak, yıllık temel üretici enflasyonu %2,9'dan %3,0'a yükseldi ve bu da %2,7'lik tahminleri aştı.

Veriler, aylık fiyat artışının soğumasına rağmen, yıllık enflasyonun inatla yüksek kaldığını gösteriyor.

Son talep hizmetleri fiyatları Kasım ayında sabit kaldı, bu da nihai talep mal fiyatlarındaki %1,2'lik artışı dengeledi.

Bu ayrılık, hizmet sektörü enflasyonu istikrar belirtileri gösterirken, mal piyasalarında devam eden arz tarafı baskılarını vurguluyor.

Perakende satışlar, maliyet baskılarına rağmen beklentileri aştı

Ticaret Bakanlığı'ndan ayrı veriler, ABD perakent satışlarının Kasım ayında güçlü bir şekilde toparlandığını ve %0,6 artarak 735,9 milyar dolara ulaştığını gösterdi.

Bu, Ekim ayında aşağıya doğru revize edilen %0,1'lik düşüşün ardından geldi ve The Wall Street Journal ile Reuters tarafından sorguyla sorgulanan ekonomistlerin %0,4'lük artış beklentilerini aştı.

Nüfus Bürosu, rakamların normalden daha geç açıklandığını ve geçen yılın sonlarında veri toplamayı aksatan 43 günlük hükümet kapanması nedeniyle geciken raporları yakalamaya devam ettiğini belirtti.

Otomobil, benzin, inşaat malzemeleri ve gıda hizmetleri hariç perakende satışlar, yani temel perakende satışlar, Ekim ayında aşağı yönlü revize edilen %0,6 artışın ardından Kasım ayında %0,4 arttı.

Bu ölçümler, gayri safi yurtiçi hıdanın tüketici harcama bileşenini en yakından takip eder.

Tüketici dayanıklılığı inceleme altında

En son veriler, tüketici gücünün dengesiz doğasını vurguluyor.

Harcama artışı büyük ölçüde yüksek gelirli hanehalkları tarafından yönlendiriliyorken, düşük gelirli tüketiciler artan yaşam maliyeti nedeniyle giderek zorlanıyor.

Bu hafta başında açıklanan hükümet rakamları, Aralık ayında gıda fiyatlarının üç yıldan fazla sürenin en yüksek artışını gösterdi; oysa başlık enflasyonu ılımlı kaldı.

Ekonomistler, ekonominin pandemi sonrası hemen döneme göre daha kırılgan göründüğünü, işgücü piyasasında daha fazla gevşeklik ve federal ticaret ile göçmenlik politikalarındaki olası değişikliklerle ilgili belirsizlik olduğunu söylüyor.

Buna rağmen, ekonomik çıktının üçte ikisinden fazlasını oluşturan kişisel tüketim sağlam kalmıştır.

Büyüme görünümü iyimser olmaya devam ediyor

Güçlü tüketici harcamaları, üçüncü çeyrekte yıllık %4,3 oranında ekonomik büyümeyi destekledi.

Atlanta Federal Rezervi şu anda GSYİH'nin dördüncü çeyrekte %5,1 oranında genişlediğini tahmin ediyor.

Amerikalıların harcamaya devam eden istekliliği, 2026 için iyimser tahminleri destekledi; ayrıca Başkan Donald Trump'ın ikinci döneminde olumlu vergi değişiklikleri ve politika dalgalanmalarının azalması beklentilerini destekledi.

Federal Rezerv politika yapıcıları, Aralık ayında 2026'da 2025'e göre daha hızlı büyüme öngördü; bu görüş birçok Wall Street ekonomisti tarafından paylaşılıyor.