S&P, Nasdaq yeniden yeşilde: ABD hisseleri neden toparlanıyor?

ABD hisseleri Pazartesi günü toparlandı; S&P 500 ve Nasdaq erken kayıplarını tersine çevirerek yatırımcıların Orta Doğu riskini ve enerji fiyatlarını yeniden değerlendirmesiyle tekrar pozitif bölgeye kapandı.

Haberin yazıldığı sırada S&P 500 6,884.46 seviyesinden işlem görüyordu, önceki kapanışa göre yaklaşık 0.01% artıda; Nasdaq Composite ise 22,772.22 ile 0.42% artış göstermekteydi. Dow Jones Industrial Average ise 48,969.36 ile neredeyse yataydı.

Yükseliş, sert bir açılışın ardından geldi; o sırada Wall Street işlemcileri İran çatışmasının küresel petrol arzını ve deniz sevkiyat rotalarını doğrudan etkileme olasılığına ilişkin endişeleri fiyatlıyordu.

Satışları ne tetikledi ve neden sönümlendi

Açılış ziliyle birlikte piyasalar tamamen "riskten kaçış" modundaydı.

Petrol fiyatları yükseldi, altın değer kazandı ve hisse endeksleri düştü; işlemciler Hürmüz Boğazı çevresindeki ve daha geniş bölgesel tırmanıştaki en kötü senaryoyu fiyatlamaya çalıştı.

Mantık basitti: küresel ham petrol akışları için kilit bir güzergâh anlamlı biçimde kesintiye uğrarsa, etkinin hem enflasyon hem de büyüme beklentilerine vuracağı düşünülüyordu.

Bununla birlikte seans ilerledikçe, yeni tırmanış haberlerinin olmaması bu işlemdeki aciliyeti azalttı.

Enerji fiyatları yüksek kaldı, ancak yeni bir gün içi sıçramaya dönüşmedi. Reaksiyon gösterilecek yeni bir şok olmadığı için piyasa erken hareketin bir kısmını geri almaya başladı.

Bu, tanıdık bir desenin yeniden kendini göstermesine alan açtı: günün "yeni bir acil durum"dan ziyade "artan gerilim" yönünde seyrettiği anlaşılınca, alıcılar başlangıçtaki düşüşte en fazla zarar gören piyasa bölümlerine yeniden girmeye başladı.

Bu, manşetteki "savaş primi"nin satıldığı ve en alarm verici senaryolar gün içinde gerçekleşmeyince düşüşten alım yapıldığı klasik bir durumdu.

Toparlanma yatırımcılara ne söylüyor?

Pazartesi günkü toparlanma pozisyonlama ve yatırımcı duyarlılığı hakkında önemli bir şey ifade ediyor, ancak altta yatan riskleri ortadan kaldırmıyor.

Bir yandan, toparlanma korkular biraz gevşediğinde ABD hisselerinin altında hâlâ alım talebi olduğunu gösteriyor.

Korumacı işlemlere hızla giren yatırımcılar, haber akışı ABD işlem saatlerinde istikrar kazanınca riske geri dönmeye istekli oldu.

Bu, kısa vadede piyasa işleyişi ve likidite açısından olumlu bir gelişme.

Diğer yandan, temel baskı noktaları ortadan kalkmadı.

Petrol fiyatları tırmanış öncesi seviyelere göre hâlâ yüksek ve bu, girdi maliyetleri, kâr marjları ve enflasyon için orta vadeli bir risk oluşturmaya devam ediyor.

Scope Markets Kıdemli Piyasa Analisti Mohanad Yakout'un yakın tarihli bir notta belirttiği gibi:

“Petroldeki sıçrama esasen arz riskinin elastikiyetinin bir fonksiyonudur: yedek kapasite sınırlı ve deniz taşımacılığı rotaları kısıtlı olduğunda, potansiyel kıtlıkları tahsis etmek için fiyatlar hızla ayarlanmak zorundadır.”

Daha yüksek ve yapışkan enerji fiyatları bu ayarlamayı sürdürür.

Invezz ile konuşurken Yakout ayrıca bu ortamda hisse zayıflığının "enerji maliyetleri yüksek kalırsa marj daralması ve küresel talepte yavaşlama endişesini" yansıttığını da uyardı.

Bu endişeler S&P 500 ve Nasdaq'ın günü yeniden pozitif bölgeye taşımasıyla ortadan kalkmıyor; sadece bir sonraki veri veya jeopolitik haber yeni bir yeniden fiyatlama gerektiren ana kadar biraz daha erteleniyor.

Tahvil piyasaları ise hâlâ iki zıt güç arasında dengeleniyor: artan jeopolitik gerilimden kaynaklanan büyüme endişeleri ve yükselen petrolün yarattığı enflasyon endişeleri.

Bu çekişme, sıradan bir ekonomik yavaşlama durumunda olduğu kadar "hisseler düşer, tahviller yükselir" mekanizmasının daha az güvenilir olduğunu gösteriyor.