ABD–İran çatışması küresel piyasaları sarsarken savaş döneminde nereye yatırım yapılmalı

ABD–İran savaşı, yapay zeka ve tarifelerin yerini alarak jeopolitik riskin piyasanın baskın anlatısı haline gelmesiyle yatırımcıları paralarını nereye koyacaklarını yeniden düşünmeye zorluyor.

ABD ve İsrail'in İran'a yönelik saldırıları, ardından füze misillemeleri ve Hürmüz Boğazı çevresindeki kesintiler, petrolü neredeyse yedi ayın en yüksek seviyesine taşıdı, hisse senedi vadeli işlemlerini düşürdü ve güvenli liman varlıklarına bir akışa yol açtı.

Analistler, savaş dönemindeki pozisyonlamanın ana ekseninin şimdi dört alan üzerinden ilerlediğini söylüyor: enerji üreticileri, savunma müteahhitleri, altın ve diğer güvenli limanlar ile yüksek enflasyon ve oynaklık dönemine dayanabilecek yüksek kaliteli gelir odaklı yatırımlar.

Energy: Riding the oil risk premium

İran, küresel deniz yoluyla taşınan ham petrolün yaklaşık %20–25'inin Hürmüz Boğazı'ndan aktığı kilit nakliye rotaları üzerinde yer alıyor.

Tankerlerin geçişleri askıya alması ve sigortacıların teminat değerlendirmelerini yeniden yapmasıyla hem Brent hem de West Texas Intermediate yukarı yönlü hareket etti; bazı analistler ise süregelen bir kesintinin fiyatları varil başına 100 dolara veya üzerine itebileceği konusunda uyarıyor.

Bu ortam tipik olarak şunları avantajlı kılar:

• Keşif ve üretim (upstream), rafinaj ve kimya faaliyetlerine sahip entegre büyük şirketler; güçlü ham petrol ve genişleyen ürün marjlarından fayda sağlar.
• Fiziksel darboğazlardan daha az etkilenen pazarlara satış yapabilecek bölgesel olarak çeşitlendirilmiş üreticiler.

Investing.com ve diğer araştırmalar, İran risk primi ortamından potansiyel yararlanıcılar olarak nakit üreten büyük petrol şirketlerine tekrar tekrar işaret ediyor ve bu şirketlerin adil değer tahminlerinin şimdi tartışılan seviyein altında referans fiyatlar varsaydığını not ediyor.

UBS ve diğer varlık yöneticileri de arz endişeleri baskın olduğu ve küresel talep dirençli kaldığı sürece enerjiyi önemli bir aşırı ağırlık (overweight) olarak işaretliyor.

Defence: Long‑cycle winners from higher military spending

Hisse tarafında savunma, savaş döneminin diğer belirgin kazananı.

ABD, İran ve İsrail'i kapsayan tam ölçekli bir çatışma "finansal piyasalarda dalgalar oluşturur ve önemli oynaklık getirir" ancak sektörler arası bir analizde görüldüğü üzere, füze, uçak ve radar sistemlerine yönelik siparişler arttıkça savunma ve havacılık hisselerinin genellikle daha iyi performans gösterdiği tarihsel olarak gözlemleniyor.

Araştırma notlarında tekrar tekrar adı geçen isimler arasında şunlar yer alıyor:

• ABD merkezli büyük savunma firmaları; ABD ve İsrail tarafından kullanılan füze savunma, seyir füzeleri ve gelişmiş muharip uçaklara maruziyeti olanlar.
• Patriot ve Iron Dome aileleri gibi hava savunma ve radar sistemleri sağlayan şirketler; İran ve vekil saldırılarına doğrudan karşılık verenler.

Zacks, Investing.com ve sektöre odaklanan yorumcular, önceki Orta Doğu gerilimlerinin bu müteahhitlere yönelik yenilenmiş ilgi ile çakıştığını; yatırımcıların hem anlık ikmal siparişleri hem de çatışma uzarsa yapısal olarak daha yüksek savunma bütçeleri beklediğini vurguluyor.

eToro'da hemen hisse satın alın.

Gold and safe havens: Insurance against escalation

Sektör bahislerinin ötesinde, ABD–İran savaşı klasik riskten kaçış ("risk‑off") işlemlerini canlandırdı. Petroldeki sıçrama ve enflasyon şoku korkuları, yatırımcıları altına, ABD dolarına ve yüksek kalitede devlet tahvillerine yöneltti.

Altın rekor seviyelere yükseldi ve Capital Economics ile diğer analistler, İran altyapısına yönelik daha fazla saldırının hem enerji hem de külçe altını yüksek tutabileceği ve merkez bankalarının faiz indirme çabalarını zorlaştırabileceği uyarısında bulunuyor.

Ayrıntılı bir varlıklar arası inceleme, Hürmüz Boğazı'nın kesintili kalması ya da askeri karşılıkların sürmesi senaryosunda, "petrol ve değerli metaller yükselmeye devam ederken küresel hisse senetlerinin tekrar satış baskısı hissedeceğini" ve yatırımcıların güven arayışıyla İsviçre frangı, Japon yeni ve ABD Hazine tahvillerine yöneleceğini not ediyor.

ABD'li stratejistler, Wall Street'in mevcut yaklaşımını "önce güvenli liman, sonra soruları sor" şeklinde tanımlıyor; kısa vadeli Hazine getirileri, tüccarlar olası yeni şoklara karşı korunurken 2022 diplerine doğru geri çekiliyor.

Portföy yöneticileri ayrıca büyüme yavaşlarsa ve oynaklık yüksek kalırsa kamu hizmetleri ve gayrimenkul gibi yüksek kaliteli, defansif hisse sektörlerinin göreli olarak fayda sağlayıcılar olabileceğini işaret ediyor.

Quality and diversification still matter

Savaş için iyi konumlanmış görünen sektörlerin bile uyarıları var. Bazı piyasa stratejistleri, İran'ın zayıflamış konumu ve uzun süreli bir petrol şokundan kaçınma yönündeki yaygın küresel çıkar göz önüne alındığında gerilimin beklenenden daha hızlı yatışabileceğini savunuyor.

Bu durumda petrol ve altının kazançlarının bir kısmını geri vermesi ve liderliğin daha geniş döngüsel hisselere kayması muhtemel.

Diğerleri ise enerji ve savunma öne çıkarken, "yüksek petrol fiyatlarının havayolları ve perakendeciler üzerinde olumsuz etkisi nedeniyle tüketici isteğe bağlı hisselerin zorlanabileceğini" vurguluyor ve uçuş rotalarının kesintiye uğraması ve yakıt maliyetlerinin artmasıyla seyahat ve eğlence isimlerinde görülen son satışlara işaret ediyor.

Yükselen piyasa petrol ithalatçılarının da daha yüksek ithalat faturaları açıkları genişlettikçe ve merkez bankalarını faiz konusunda zor tercihlere zorladıkça savunmasız görüldüğü belirtiliyor.

Büyük kuruluşlar arasında ortak görüş, ABD–İran çatışması sürerken enerji, savunma, altın ve yüksek kaliteli gelir odaklı varlıklara eğimli portföylerin — aynı zamanda geniş şekilde çeşitlendirilmiş ve likit kalınarak — birkaç haftalık artan jeopolitik riski tek bir sonuca aşırı bahis yapmadan atlatmak için en iyi konumda olduğudur.