Orta Doğu çatışması jet yakıtı fiyatlarını ikiye katladı; küresel havayollarının kârları daralıyor

Şubat sonlarında başlayan Orta Doğu çatışması küresel jet yakıtı fiyatlarında rekor bir sıçramaya yol açtı.

İran'daki savaşın bir aydan uzun süredir devam etmesi nedeniyle enerji piyasalarında önemli aksamalar yaşandı.

Brent ham petrol fiyatı Mart başından bu yana rekor %64 artış gösterdi, bu da bir aylık dönemdeki en büyük kazançtı. 

Fiyatlarda rekor sıçrama ve rafine yakıt marjlarının genişlemesi

Hürmüz Boğazı'nın fiilen kapanması nedeniyle dizel ve jet yakıtı gibi petrol ürünlerinin fiyatları çatışma nedeniyle daha da keskin şekilde yükseldi.

Boğaz, dünya petrol ve sıvılaştırılmış doğal gaz ticaret hacminin %20'sinden sorumludur.

Rotterdam'da jet yakıtı fiyatı ton başına 1.730 $'ı aşarak eşi görülmemiş bir seviyeye ulaştı.

Bu fiyat noktası, savaş başladığından bu yana jet yakıtı maliyetinin iki kattan fazla arttığını, dizel fiyatlarının ise aynı dönemde neredeyse iki katına çıktığını gösteriyor.

CIF Kuzeybatı Avrupa jet yakıtı kargo fiyatları, S&P Global Energy'nin bir bölümü olan Platts tarafından 30 Mart'ta ton başına 1.765 $ olarak değerlendirildi. 

Bu rakam, çatışma öncesi fiyat seviyelerinin iki katından fazladır ve 2022 zirvesi olan 1.475 $/ton seviyesini önemli ölçüde aşmaktadır.

Özellikle kaydedilen en yüksek fiyat, çatışmanın başlamasından üç hafta sonra olan 19 Mart'ta ton başına 1.774 $ idi.

Ham petrol fiyatlarındaki bu önemli artış, rafine petrol ürünleri ile ham petrol arasındaki fiyat farkları olan crack spread'lerde belirgin bir genişlemeyle eşlik etti.

Rafine yakıtlar için crack spread'leri dramatik bir sıçrama gördü. Gasoil crack spread'i varil başına 56 $'a kadar yükseldi. Dizel crack spread'i neredeyse 80 $/varil ile daha da yüksek seviyeye çıktı, jet yakıtı crack spread'i ise varil başına 100 $'ı aştı. 

Karşılaştırma için, bu spread'ler savaş başlamadan önce, Şubat ayında varil başına 20 ile 30 $ arasındaydı.

Küresel arz açığı ve revize edilmiş fiyat tahminleri

Petrol ürünlerinin hem mutlak hem de görece fiyatlarındaki bu önemli artış, İran'daki çatışmanın ve bunun sonucunda Hürmüz Boğazı'nın kapanmasının yarattığı arz açığından kaynaklanıyor. 

Geçen yıl, Uluslararası Enerji Ajansı (IEA) tahminlerine göre Orta Doğu günlük yaklaşık 3,3 milyon varil rafine petrol ürünü ihraç etti. 

Orta distilatlar, Orta Doğu'nun petrol ürünü ihracatının yaklaşık üçte birini oluşturuyor.

IEA'nın aylık raporu, geçen yılın toplamına günlük 380.000 varil jet yakıtı ve günlük 730.000 varil gasoil/dizel dahil olduğunu gösterdi.

Avrupa, Körfez'den yapılan jet yakıtı ihracatlarının birincil hedefiydi. IEA verileri geçen yıl Avrupa'ya yapılan sevkiyatların günlük 280.000 varile ulaştığını ve kıtanın toplam ithalat ihtiyacının %60'ını karşıladığını gösterdi.

Diğer çoğu tedarik Asya kaynaklıydı. Ancak bu bölge de şimdi kıtadaki gibi kıtlık yaşıyor ve Çin'de görüldüğü üzere bu durum zaten ihracat kısıtlamalarına yol açtı.

Commerzbank AG, Orta Doğu'daki devam eden çatışma nedeniyle jet yakıtı fiyatlarına ilişkin tahminlerini yukarı yönlü revize etti. 

Jet yakıtının yıl ortasına kadar ton başına 1.250 $ olması, yıl sonuna kadar ise ton başına 950 $'a düşmesi öngörülüyor.

Commerzbank analistleri, "Savaşın geç ilkbaharda sona ereceğini varsaydığımız temel senaryomuzda ve dolayısıyla fiyatların tekrar düşmesini beklediğimiz senaryoda bile, dizel ve jet yakıtı fiyatlarının yıl sonunda savaş öncesi düzeylerin önemli ölçüde üzerinde olacağını" söylediler. 

Bu arada, petrol fiyatlarındaki ani yükselişe karşı dünyanın dört bir yanındaki havayolları bilet fiyatlarını artırmaya ve kapasiteyi azaltmaya başladı. 

Ancak sektörün sürdürülebilir kârlılığı, hane bütçelerini sıkıştıran benzin maliyetlerinin artışına tüketicilerin hava yolculuğunu azaltarak tepki verip vermeyeceğine bağlı olabilir.

Havayolları yakıt maliyetlerine tepki veriyor

Reuters'a göre, havayolu sektörünün 2026 için rekor 41 milyar $ kâr beklentisi şimdi tehlikeye girdi. 

Bu değişim, geçen ay başlayan ve jet yakıtı fiyatlarını iki katına çıkaran ABD ve İsrail'in İran'la çatışmasının ardından yaşandı; bu durum taşıyıcıları stratejilerini ve ağlarını yeniden değerlendirmeye zorladı.

United Airlines, Air New Zealand ve İskandinavya'nın SAS'ı da dahil olmak üzere birkaç taşıyıcı mevcut koşullara kapasite kesintileri uygulayarak ve fiyatları artırarak yanıt verdi; diğer havayolları ise yakıt ek ücreti getirmeyi tercih etti.

Yeni uçak teslimatlarını etkileyen tedarik zinciri sorunlarına rağmen, sektör 2025'te küresel yolcu trafiğinde rekor kıran bir yıl yaşadı. Bu trafik, pandemi öncesi seviyelerin yaklaşık %9 üzerine çıkarak önemli ölçüde toparlandı.

Havayolları, daha fazla koltuk doldurup pandemi sonrası rekor seyahat talebi ile kapasite büyümesini sınırlayan kalıcı tedarik zinciri sorunlarının birleşiminden yararlanarak önemli fiyatlama gücü elde etti.

Ancak jet yakıtı maliyetlerindeki keskin artışı dengelemek için gereken fiyat artışları önemli boyuttadır. Bu, tüketicilerin zaten daha yüksek benzin fiyatlarıyla karşı karşıya olduğu ve isteğe bağlı harcamaları kısmak zorunda kalabilecekleri zor bir döneme denk geliyor; bu da son dönemdeki hava seyahati büyümesini sınırlayabilir.

Bu arada, 31 Mart'ta ABD Başkanı Donald Trump, TruthSocial hesabında jet yakıtı tedarik sorunu yaşayan ülkelere Amerikan rafinerilerinden satın almalarını ya da alternatif olarak Orta Doğu Körfezi'nden "sadece ALIN" demelerini önerdi.

"Hürmüz Boğazı yüzünden jet yakıtı bulamayan tüm o ülkeler için — örneğin İran'ın başını kesme işine karışmayı reddeden Birleşik Krallık — size bir önerim var: Birincisi, ABD'den satın alın, bolumuz var, ve İkincisi, biraz gecikmiş cesaret toplayın, Boğaz'a gidin ve SADECE ALIN," dedi Trump.

2025'te ABD, Avrupa pazarı için rafine ürünlerin başlıca kaynağıydı. Ancak S&P Global Commodities at Sea (CAS) verileri, ABD'nin jet yakıtı tedarikçisi olarak genel sıralamada önemli ölçüde daha düşük, yedinci sırada yer aldığını gösterdi. 

Özellikle, ABD rafinerileri geçen yıl Avrupa'ya günlük yaklaşık 16.000 varil jet yakıtı ihraç etti; bu, kıtaya gelen toplam jet yakıtı akışlarının yaklaşık %3'ünü temsil ediyordu.

S&P Global Energy CERA analistlerine göre, 2025'te ABD net bir jet yakıtı ihracatçısıydı; ithalatından günlük yaklaşık 70.000 varil daha fazla ihraç etti. Bu ihracatların başlıca alıcısı Karayipler olurken, Avrupa'ya gönderilen hacimler nispeten küçüktü.

CAS verilerine göre 2025'te ABD jet yakıtının en büyük alıcısı Birleşik Krallık oldu ve teslim edilen hacimlerin neredeyse %70'ini temsil etti. Birleşik Krallık'ı takiben Hollanda ikinci en büyük alıcı olurken, İspanya ve İzlanda da en büyük alıcılar arasında yer aldı.