Piyasalar İran ateşkesi sonrası Fed faiz indirimi ihtimallerini yeniden fiyatlıyor

Tüccarlar, Birleşik Devletler ile İran arasındaki ateşkes anlaşmasının ardından yıl sonuna kadar faiz indirimi olasılığını fiyatlamaya başladı.

CME Group’un FedWatch aracından alınan verilere göre, bir faiz indirimi olasılığı Çarşamba sabahı yaklaşık %43’e yükseldi.

30 günlük fed funds vadeli sözleşmelerini kullanarak beklentileri hesaplayan FedWatch, ateşkes duyurusundan önceki sadece %14’ten belirgin bir sıçrama gösterdi.

Piyasa fiyatlamaları şimdi, gösterge gecelik borçlanma faizinin Aralık ayına kadar yaklaşık %3.5’e düşebileceğini işaret ediyor; bu, mevcut efektif oranın %3.64 olduğu ortamda gerçekleşebilir.

Enerji ve enflasyon görünümü duyarlılığı değiştirdi

Ateşkes öncesinde, faiz indirimleri beklentileri baskılanmıştı.

İran ile çatışma enerji fiyatlarını yükseltmiş, bunun da enflasyonist baskıların Federal Reserve’in enflasyonu %2 hedefine geri getirme çabalarını rayından çıkarabileceği endişelerini artırmıştı.

Yılın başlarında, politika yapıcıların yavaşlayan işgücü piyasasını desteklemeye çalışmasıyla piyasalar birden fazla faiz indirimi bekliyordu.

Ancak tırmanan jeopolitik gerilimler ve artan petrol fiyatları bu beklentileri törpülemiş, tüccarların Fed’in temkinli kalacağını varsaymasına yol açmıştı.

Kırılgan da olsa ateşkesin sağlanmasıyla birlikte duyarlılık yeniden para politikası gevşemesine doğru kaydı.

Analistler daha fazla yeniden fiyatlama olanağı görüyor

Evercore ISI’de küresel politika ve merkez bankası stratejisinden sorumlu başkan Krishna Guha, piyasaların bu yıl en az bir faiz indirimi yönünde giderek eğilim kazandığını belirtti.

“Piyasa artık bu yıl Fed’den bir indirime net olarak eğilim gösteriyor,” Guha bir notta söyledi.

Guha ayrıca ekledi: “Muhtemelen kusurlu bir anlaşma sağlanacağı varsayıldığında, bu yeniden fiyatlamanın daha gidecek yeri var; yaklaşan enflasyon şokunun artık enflasyon beklentilerini tehdit etme olasılığı çok daha düşük.”

Guha ayrıca gevşemenin yalnızca ABD ile sınırlı kalmayabileceğini, İngiltere Merkez Bankası, Avrupa Merkez Bankası ve Japonya Merkez Bankası dahil olmak üzere küresel muadillerden de potansiyel faiz indirimleri gelebileceğini öne sürdü.

Yatırımcılar şimdi enflasyon eğilimleri hakkında daha fazla bilgi sağlayacağı beklenen gelecek ekonomik veri açıklamalarına odaklanıyor.

ABD Ticaret Bakanlığı Perşembe günü PCE fiyat endeksini yayımlayacak.

Rapor, Orta Doğu’daki düşmanlıkların başlamasından önceki Şubat ayı fiyat düzeylerini yansıtacak.

Bunu Cuma günü ABD Çalışma Bakanlığı’nın İşgücü İstatistikleri Bürosu tarafından yayımlanacak Mart ayı tüketici fiyat endeksi (CPI) verileri izleyecek; bu verinin çatışma sırasında artan enerji fiyatlarının etkisini yakalaması bekleniyor.

Dow Jones tarafından ankete katılan ekonomistler, ana PCE enflasyonunun %3, çekirdek enflasyonun %2.8 olmasını bekliyor.

CPI için projeksiyonlar ana enflasyon %3.3 ve çekirdek %2.7 olarak duruyor; enerji fiyatlarındaki artışların genel okumayı etkilemesi muhtemel.

İyimserliğe rağmen görünüm temkinli kalıyor

Görünümün iyileşmesine rağmen, Guha ateşkes anlaşmasının kalıcılığı konusunda özellikle belirsizliğin sürdüğünü belirterek temkinli uyardı.

Politika yapıcıların kısa vadede gelen verileri ve jeopolitik gelişmeleri yakından izleyerek temkinli bir tutum sürdürme olasılığının yüksek olduğunu işaret etti.

“Sonrasında, gelen bilgiler güven verici olduğu takdirde, muhtemelen yaz sonundan itibaren daha güvercin bir tutuma dönecekler; yılın ilerleyen döneminde bir, muhtemelen iki indirim için alan bulunuyor,” Guha dedi.

Şimdilik piyasalar beklentilerini yeniden kalibre ediyor gibi görünürken, azalan enflasyon risklerini süregelen jeopolitik belirsizlikle dengeliyorlar.