Yatırımcılar İran ateşkesi sonrası yeni 'Trump trade' stratejilerini nasıl kuruyor

Yatırımcılar, tazelenen jeopolitik belirsizliğe yanıt olarak stratejilerini yeniden ayarlıyor ve ABD-İran gerilimleri, petrol fiyatları ve küresel para politikası çevresindeki değişen dinamiklere piyasalar tepki verirken yeni bir “Trump trade” oyun planı oluşturuyor.

Enflasyon ve faiz seyirlerinin tahmin edilmesi giderek zorlaştığından, birçok yatırımcı uzun vadeli pozisyonlamadan uzaklaşıp İran çatışması sırasında ortaya çıkan piyasa bozulmalarının yarattığı kısa vadeli fırsatlara odaklanıyor.

Petrolün daha uzun süre yüksek seyretmesi bekleniyor

Petrol fiyatları son derece dalgalıydı; bir ateşkes anlaşmasının ardından varil başına 100 doların altına doğru yaklaşık %15 geriledi, ancak Hürmüz Boğazı çevresindeki süregelen belirsizlik nedeniyle yatırımcılar fiyatların yüksek kalmaya devam etmesini bekliyor.

Altı ay vadeli teslimatlı vadeli işlemler yaklaşık varil başına 79 dolardan işlem görüyor; hâlâ savaş öncesi seviyelerin üzerinde. Analistler, jeopolitik algı her değiştiğinde fiyatların sert dalgalandığını ve bazen gerilimlerin azalma beklentisiyle aşırı düştüğünü belirtiyor.

Societe Generale'de emtia araştırmaları küresel başkanı Michael Haigh, Reuters'a verdiği demeçte, başarılı bir ateşkes bile yıl sonuna kadar petrol fiyatlarına varil başına 85 dolarlık bir taban bırakabileceğini, özellikle ülkeler güvenlik endişelerine yanıt olarak enerji stoklamaya başlarsa bunun mümkün olduğunu söyledi.

Enerji hisselerine yönelik yatırımcı algısı da değişiyor. Bank of America anketi, sektöre yönelik düşüş beklentisinin azaldığını; yatırımcıların %30'unun olumsuz görüşe sahip olduğunu, altı ay önceki %40'tan gerilediğini gösterdi.

Petrole bağlı para birimleri ivme kazanıyor

Döviz piyasaları da değişen makro zemini yansıtıyor. ABD doları güvenli liman varlığı olarak yeniden güç kazansa da, jeopolitik riskler azalırken petrol fiyatları yüksek kalmaya devam ederse görünümü zayıflayabilir.

Böyle bir senaryoda petrol ihraç eden ülkelerin para birimleri daha iyi performans gösterebilir.

Russell Investments'da çözümler stratejisi küresel başkanı Van Luu, “Her şeyin yeniden hız kazanması, tankerlerin tekrar sefer yapması biraz zaman alacak ve petrol fiyatlarının tabanı daha yüksek olabilir” dedi.

“Eğer petrol fiyatları varil başına 85 ile 100 dolar arasındaysa, ve Norveç ile Kanada'yı bu grupta sayabilirsiniz, siyasi olarak istikrarlı ülkelerdeki enerji ihracatçıları daha iyi performans göstermeli,” diye ekledi.

Bu görüş, yatırımcıların emtia fiyatları ile jeopolitik istikrar arasındaki etkileşimi tartarken para birimi pozisyonlarında olası bir kaymayı vurguluyor.

Enflasyon endişeleri azalırken tahviller toparlanıyor

Tahvil piyasaları da gelişen duruma tepki verdi.

İngiltere ve Euro Bölgesi'nde devlet borçlanma maliyetleri ateşkes duyurusunun ardından düştü; enerji kaynaklı enflasyon endişeleri hafifledi.

Bununla birlikte bazı yatırımcılar getiri oranlarının ekonomik temellere göre hâlâ yüksek olduğunu düşünüyor.

Morningstar Wealth'te yardımcı portföy yöneticisi Nicolo Bragazza, “İngiltere enflasyonunun %10'un üzerine çıktığı 2022 benzeri bir durum görmüyoruz,” diyerek İngiltere devlet tahvillerine ilişkin olumlu bir görünüm ifade etti.

Euro Bölgesi'nde piyasalar daha fazla faiz artırımı beklentilerini önemli ölçüde azaltmış durumda; Avrupa Merkez Bankası'nın Nisan ayında faiz artırma ihtimali sadece %20, ateşkesten önceki %60'tan geriledi.

Piyasa anomalileri ticaret fırsatları yaratıyor

Yüksek volatilite ve duygu odaklı işlemler olağandışı piyasa davranışlarına yol açtı ve yanlış fiyatlanmış varlıkları tespit edebilen yatırımcılar için fırsatlar yarattı.

Edmond de Rothschild'te kuantitatif portföy yönetimi başkanı Bruno Taillardat, “(Alım satım) olması gerektiği kadar yaygın değil ve en azından orta vadede bundan daha bağışık olması gereken bazı sektörler var,” dedi.

Savaşın başlamasından bu yana küresel sağlık sektörü hisselerinin genellikle savunma olarak görüldükleri halde döngüsel sektörlerle paralel işlem gördüğüne dikkat çekti.

Taillardat, siyasi retorikten kaynaklanan devam eden volatilitenin piyasaları aşırı reaksiyonlara açık tutma olasılığının yüksek olduğunu ekledi.

“Doğru fırsatları yaratan bu tür bir asimetrik davranıştır,” dedi Nicolo Bragazza.