SanDisk'in epik rallisi: bellek patlaması hisseleri 1.250$'a çıkarabilir mi?

SanDisk hisseleri Perşembe günü olağanüstü yükselişini sürdürdü; analistler bellek talebi ve fiyatlamadaki kalıcı güçlenmeyi daha fazla yükselişin başlıca itici güçleri olarak gösterdi.

Hisse yaklaşık %7.17 oranında yükselerek $836.86 seviyesine çıktı ve piyasadaki en sıra dışı rallilerden birinin daha da uzamasını sağladı.

Son 12 ayda SanDisk hisseleri %2,567 artış gösterdi; bu, geniş piyasanın çok üzerinde bir performans olup S&P 500 aynı dönemde yalnızca %29 kazandı.

Bellek patlaması iyimser görünümü güçlendiriyor

Analistler, bellek döngüsünün halen devam ettiğine ve daha fazla büyüme alanı olduğuna dair iyimserliğini koruyor.

Bernstein'den Mark Newman, SanDisk için hedef fiyatını 1.000$'dan 1.250$'a yükseltti; bu, son seviyelerden yaklaşık %60 yükseliş potansiyeline işaret ediyor.

Newman bu iyimser duruşu özellikle yapay zekâ uygulamalarında depolama ve işlem gereksinimlerinin hızla genişlemesiyle desteklenen güçlü ve sürdürülebilir bellek talebine bağlıyor.

"Pazarın bu döngünün kazanç gücünü ve sürdürülebilirliğini önemli ölçüde düşük değerlediğini düşünüyoruz," diye yazdı Newman. Hisseyi 'Outperform' notuyla değerlendiriyor.

Bellek fiyatlama eğilimleri de bu görüşü destekliyor.

UBS analistleri, çift veri hızı (DDR) bellek fiyatlarının bir önceki çeyreğe göre ilk çeyrekte ortalama %95 arttığını, NAND flash bellek fiyatlarının ise %80 yükseldiğini tahmin ediyor.

Bu keskin artışlar sektördeki kazanç beklentilerini destekledi.

Katı hal sürücüleri gibi NAND flash tabanlı ürünlere odaklanan SanDisk, yapay zekâ veri merkezlerinden gelen artan talep göz önünde bulundurulduğunda bu yükselişten özellikle fayda sağlayacak konumda.

Yapay zekâ talebi bellek döngüsünü yeniden şekillendiriyor

Bellek hisselerindeki ralli, Wall Street'te yatırımcıların yapay zekâyı besleyecek donanımı sağlayan 'picks and shovels' şirketlerini tercih etme eğilimini yansıtıyor.

Micron Technology gibi benzer şirketler de güçlü kazançlar gördü; hisseleri son bir yılda %473 yükseldi.

Kısa vadeli talebin ötesinde, analistler yapay zekânın nasıl devreye alındığındaki yapısal değişikliklerin döngüyü sürdürebileceğine inanıyor. Şirketlerin modelleri eğitmekten gerçek dünyada çalıştırmaya kaymasıyla, bellek yoğun altyapı ihtiyacı genişlemeye devam ediyor.

Newman ayrıca Google tarafından geliştirilen yeni bir sıkıştırma algoritması etrafındaki endişeleri de reddetti. TurboQuant olarak bilinen bu teknoloji, iddialara göre AI modellerindeki "key value memory size"ı en az altı kat azaltıyor ve başta bellek talebinin azalacağına dair kaygılar yaratmıştı.

Ancak Newman, bu endişelerin abartıldığını savundu.

"Jevons paradoksuna inanıyoruz ve genel olarak daha ucuz ve daha verimli hesaplamanın genelde daha fazla hesaplama (dolayısıyla daha fazla bellek ve depolama) talebini tetikleyeceğini düşünüyoruz," dedi.

Analistler risklere rağmen daha fazla yükseliş görüyor

Diğer analistler de benzer şekilde olumlu bir görünüm paylaşıyor. Cantor Fitzgerald'dan C.J. Muse, hedef fiyatını 800$'dan 1.000$'a yükseltti ve 'Overweight' notunu korudu.

"Talep sağlamlığını koruyor ve arz/talep dengesizliğinin muhtemelen en erken 2028 takvim yılının ortalarına kadar süreceğini öngörüyoruz," dedi.

Newman ayrıca daha iyimser bir "mavi gökyüzü" senaryosu da çizdi ve fiyatlama koşulları olağanüstü güçlü kalırsa hissenin 3.000$'a kadar çıkabileceğini öne sürdü. Bu senaryo NAND bellekte daha uzun süreli ve yüksek bir fiyat zirvesini varsayıyor.

Daha muhafazakâr bir temel senaryoda bile görünüm güçlü kalıyor. Newman, ardışık fiyat artışının Mart çeyreğinde %55 ile zirve yapmasını ve sonrasında ılımlılaşmasını bekliyor; bu da kazançları piyasa beklentilerinin üzerinde destekleyecek.

SanDisk, Mart çeyreği sonuçlarını 30 Nisan'da açıklamayı planlıyor; bu rapor, fiyatlama ve talepteki mevcut ivmenin sürdürülebilir olup olmadığı konusunda daha fazla netlik sağlayabilir.

Ralli olağanüstü olsa da analistler genel olarak bellek fiyatlarının seyri ve dolayısıyla yapay zekâ kaynaklı talebin düzeyi ile hissenin tarihî yükselişini sürdürüp sürdüremeyeceğinin belirleneceği konusunda hemfikir.