Micron hisseleri düşüyor; suçlu Google olabilir

Micron Technology (NASDAQ: MU), Google'ın potansiyel olarak yıkıcı bir yapay zeka (AI) atılımını duyurmasının ardından Çarşamba günü daha da geriliyor.

Alphabet (NASDAQ: GOOGL) çatısı altındaki şirketin açıklamasına göre, yeni yayımlanan TurboQuant bellek gereksinimlerini en fazla 6 kat azaltmaya yardımcı oluyor.

Buna ek olarak 25 Mart'ta baskıyı artıran etken, yarı iletken şirketinin $5.4 billion tutarındaki kıdemli tahviller için yaptığı tahvil geri alım teklifidir.

Son zirvesine kıyasla Micron hisseleri şimdi neredeyse %20 gerilemiş durumda.

Google'ın TurboQuant'u Micron hisseleri için neden önemli

Çarşamba günü yayımlanan basın açıklamasında Google, yeni kuantizasyon algoritmasının (TurboQuant) büyük dil modelleri (LLM'ler) için bellek gereksinimlerini doğruluktan ödün vermeden dikkat çekici şekilde 6 kat azalttığını belirtti.

Değeri şu anda High Bandwidth Memory (HBM) ve DDR5'e olan patlayıcı talebe bağlı olan MU hisseleri için bahsi geçen lansman belirgin şekilde olumsuz etki taşıyor.

Eğer yapay zeka geliştiricileri aynı sonuçları gereken donanımı altıda bir oranında kullanarak elde edebiliyorsa, Micron'un rekor fiyat belirleme gücüne yol açan "bellek duvarı" çökmeye başlayabilir.

Yatırımcılar, bu tür verimlilik kazanımlarının AI altyapı döngüsünün "her şeyi satın alma" aşamasında önemli bir soğumaya yol açabileceğinden; üreticiler 2026 için agresif kapasite genişletme planlarını uyarlamazlarsa arz fazlasına neden olabileceğinden endişe ediyorlar.

Borç geri alımı MU hisselerine yönelik baskıyı artırıyor

Ayrıca Çarşamba günü Micron, vadesi 2031 ile 2035 arasında olan dolaşımdaki kıdemli tahvillerinin anaparasını geri almak üzere en fazla $5.4 billion tutarında nakit tahvil geri alım teklifi başlattı.

Uzun vadeli borcu azaltmak genellikle sağlıklı bir bilanço işareti olsa da, bu hamlenin zamanlaması ve ölçeği soru işareti uyandırıyor.

Yatırımcılar genellikle "yüksek sermaye harcaması" döneminde yapılan büyük ölçekli borç itfalarını savunmacı bir hamle olarak okuyor.

Tahvilleri geri almak için $5.4 billion nakit taahhüt ederek, MU kısa vadeli likiditesini azaltıyor; oysa sektör bir sonraki nesil HBM4 ve G9 NAND üretim hatlarına sermaye sağlamak için yarışıyor.

Bilanço güçlendirmeye, "agresif" yeniden yatırımların öncelikli olarak tercih edildiği bu algılanan yönelim, AI kaynaklı süper döngünün zirvesinin yaklaşabileceğine dair örtük bir kabul olarak yorumlanıyor ve bu da bugün Micron hisseleri üzerindeki baskıyı artırıyor.

Micron Technology'deki düşüşü satın almalı mısınız?

Başlık gürültüsüne rağmen, MU hisseleri için uzun vadeli yatırım tezi güçlü kalıyor — daha geniş AI alanıyla kıyaslandığında hâlâ cazip görünen bir değerlemenin desteklediği bir resim.

Micron şu anda yaklaşık 12x ileriye dönük kazanç çarpanıyla işlem görüyor; bu da onu diğer yapay zeka altyapı isimlerine kıyasla bir "fırsat" yapıyor.

Bu arada finansalları da rekor seviyede; şirket ikinci çeyrek satışlarını yaklaşık $24 billion olarak açıkladı — yıllık bazda inanılmaz 200% artış.

Not: MU ayrıca otonom araçlar ve uç bilişimde de büyük rüzgârlarla karşılaşıyor; burada  “veri ağırlıklı” uygulamalar norm haline geliyor.

2026 için tüm HBM arzusu şimdiden tükenmiş durumda ve yakın zamanda onaylanan %30 temettü artışıyla Micron'un temel performansı, bu düşüşün AI döneminde belleğin yapısal gerekliliğinden faydalanmak isteyen yatırımcılar için klasik bir "haberi satın al" fırsatı olabileceğini gösteriyor.