Asya, Ortadoğu ihracatları düşerken ABD LPG'sine yöneliyor

Analistlere ve tüccarlara göre Hindistan ve Çin dahil Asya'nın en büyük sıvılaştırılmış petrol gazı (LPG) ithalatçıları, Ortadoğu tedariklerindeki aksamalı arzı sıkılaştırıp fiyatları benzeri görülmemiş seviyelere taşırken tedarik stratejilerini hızla değiştiriyor.

Geleneksel olarak pişirme ve petrokimya tesisleri için hammadde sağlayan LPG'nin bölgenin ana tedarikçisi olan Ortadoğu, Şubat sonlarında İran ile ABD-İsrail çatışmasının patlak vermesinin ardından ihracatın sert bir şekilde gerilediğini gördü.

Ortaya çıkan arz şoku, Asya genelindeki alıcıları özellikle Amerika kıtasından alternatif yük arayışına itti.

Analitik firma Kpler'in verileri, Ortadoğu LPG ihracatının bir önceki aya kıyasla Mart ayında %73 düşerek 419,000 varil/gün olduğunu gösterdi.

Bu ani düşüş, propan ve bütan için spot primlerin keskin biçimde yükselmesine neden oldu.

Fiyatlama ajansı Argus'a göre, 30 Mart'ta Körfez'den Nisan yüklemeli kargolar için spot primler, Mart'taki Suudi kontrat fiyat takaslarının üzerinde ton başına rekor 250 $ seviyesine çıktı.

Saudi Aramco da sıkılaşan piyasaya tepki olarak Nisan ayı resmi satış fiyatlarını önemli ölçüde artırdı.

Şirket, propan fiyatını ton başına 205 $ artırarak 750 $'a, bütanı ise ton başına 260 $ yükselterek 800 $'a çıkardı.

İthalatçılar tedarik kaynaklarını çeşitlendiriyor

Körfezden gelen arz sıkışırken, kilit ithalatçılar tedarik karışımlarını aktif şekilde çeşitlendiriyor.

Marex'te petrokimya ticaretinden sorumlu global başkan Vasudev Balagopal, "Hindistan gibi başlıca ithalatçılar tedarik stratejilerini aktif olarak çeşitlendiriyor; Körfez tedarikleriyle birlikte ABD, Norveç, Kanada ve diğer bölgelerden alımları artırıyorlar." dedi.

Arz açığını kapatmak için ABD LPG ihracatının Nisan'da rekor 2.7 million bpd'ye yükselmesi, bunun yaklaşık 1.8 million bpd'sinin Asya'ya gitmesi ve Mart'a göre %14 artış kaydetmesi bekleniyor, Kpler'in öncü verilerine göre.

Bu talep patlaması, Argus verilerine göre 19 Mart itibarıyla ABD Körfezi spot terminal ücretlerini propan için ton başına 273.525 $ ve bütan için 240.09 $ ile rekor seviyelere taşıdı.

Kapasite kısıtları ve lojistik zorluklar

ABD'den artan akımlara rağmen, piyasa katılımcıları Amerikan arzının Ortadoğu hacimlerini tamamen ikame edemeyeceği konusunda uyarıyor.

New Stone'da broker Greg Bower, çatışma öncesinde ABD ihracat terminallerinin zaten kapasiteye yakın çalıştığını belirtti.

Buna ek olarak lojistik zorluklar devam ediyor.

ABD Körfez Kıyısı'ndan Asya'ya LPG yüklerinin sevkiyatı 30 günden fazla sürüyor; bu, Ortadoğu'dan yaklaşık iki haftalık transit süresinden önemli ölçüde daha uzun.

Bu uzamış teslim süresi, zaten baskı altındaki tedarik zincirleri üzerinde ek baskı yaratıyor.

İran'ı da kapsayan hassas bir ateşkes ortamında stratejik Hürmüz Boğazı'nın yeniden açılmasına ilişkin belirsizlik, tedarik dinamiklerini daha da karmaşıklaştırıyor.

Talep daralması ve üretim kesintileri

Arz sıkışması Asya genelinde talebi baskılamaya başladı. Analistler, sınırlı LPG bulunurluğunun petrokimya üreticileri arasında üretim kesintilerine ve tüketimin azalmasına yol açtığını bildirdi.

Danışmanlık firması Rystad Energy, bölgesel steam cracker'ların LPG talebinin Şubat seviyelerine kıyasla Mart'ta yaklaşık 135,000 bpd azaldığını tahmin etti.

Firma, Nisan'da ek 35,000 bpd ve Mayıs'ta 11,000 bpd daha düşüş bekliyor.

Çin'de marjların zayıf olması nedeniyle zaten %60 ila %65 kapasiteyle çalışan propan dehidrojenasyon (PDH) tesislerinin Nisan ayında kullanım oranını ek yaklaşık beş puan düşürmesi öngörülüyor.

Hindistan'da ayrıca hanehalkı tüketiminde belirgin bir etki görüldü; mutfak gazı talebi Mart ayında yaklaşık 205,000 bpd azaldı.

Rystad analisti Manish Sejwal, "Hindistan'daki arz durumu kademeli olarak iyileşiyor ancak Arjantin ve ABD'den gelen uzun menzilli yükler ülkeye ulaştıkça bile sıkıntılar sürüyor." dedi.

Görünüm belirsizliğini koruyor

Alternatif tedarikler geldikçe bir miktar rahatlama beklense de, analistler piyasanın kısa vadede dar kalmaya devam edeceği konusunda uyarıyor.

Rystad, Hindistan LPG talebinin Nisan'dan itibaren toparlanmasını ve kayıpların yaklaşık 70,000 bpd daralmasını bekliyor.

Bununla birlikte, süren jeopolitik belirsizlik ve lojistik darboğazların arz ve fiyatlar üzerinde baskıyı sürdürmesi ve Asya'nın enerji piyasalarındaki sıkışmanın uzamasına yol açması muhtemel.