Sodexo hisseleri beklentileri kaçırdı, görünüm düşürülünce %13 geriledi

Fransız yiyecek hizmetleri ve tesis yönetimi grubu, beklentilerin altında kalan ilk yarı sonuçlarını açıklayıp yıl için tahminini düşürdükten sonra Sodexo hisseleri sert düştü.

Hisse, Avrupa sabah işlemlerinde %13 düşerek 38.42 euros seviyesine indi; yılbaşından bu yana düşüşünü %12'nin üzerine taşıdı.

Kâr ve marjlar hayal kırıklığı yarattı

Sodexo, Feb. 28 tarihine kadar olan altı aylık dönemde 442 milyon avro ($517.1 million) tutarında düzeltilmiş faaliyet kârı bildirdi; bu, bir önceki yıla göre %32 düşüş ve piyasa beklentilerinin %19 altında.

Dönem geliri yıllık bazda %3.7 azalarak 12.02 milyar avroya geriledi.

Yatırımcıların en büyük kaygısı marjlardaki daralmaydı.

Düzeltilmiş faaliyet kâr marjı 140 baz puan düşerek %3.7'ye geriledi; bu, zayıf ticari performans ortamında kârlılık üzerinde baskı olduğunu gösteriyor.

Jefferies analistleri, sonuçların şirketin ticari uygulamasında bozulmaya işaret ettiğini ve daha geniş operasyonel zorlukları vurguladığını belirtti.

Görünüm revizyonu kazanç düşüşlerini tetikleyebilir

Zayıf performansı yansıtarak Sodexo, 2026 mali yılı için görünümünü düşürdü.

Şirket, organik gelir büyümesini artık %0.5 ile %1 arasında bekliyor; önceki tahmini %1.5–%2.5 idi.

Ayrıca düzeltilmiş faaliyet marjını %3.2–%3.4 aralığında öngördü; bu, 2025 mali yılında gerçekleştirilen %4.7'nin oldukça altında.

Analistler, revize edilen görünümün düzeltilmiş hisse başına kazanç (EPS) düzeyinde yaklaşık %30'luk aşağı yönlü düzeltmeleri tetikleyebileceğini ve bunun yatırımcı hissiyatı üzerinde ek baskı oluşturacağını söylediler.

CEO düşük performansı kabul etti

Sodexo hisseleri son iki yılda değerinin yaklaşık %40'ını kaybetti; bu, Compass ve Aramark gibi rakiplere göre belirgin şekilde daha kötü performans gösterdiğini işaret ediyor.

Genel müdür Thierry Delaporte farkı kabul ederek, şirketin "inkâr edilemez biçimde piyasanın ve ana rakiplerimizin gerisinde kaldığını" söyledi.

Kasım ayında göreve gelen Delaporte, önemli yetkinliklere yapılan yetersiz yatırım, tutarsız uygulama ve karmaşık karar alma yapısı dahil olmak üzere birkaç yapısal soruna işaret etti.

"Temel nedenler zaman içinde birikti ve öncelikle yetersiz yatırım ve uygulamayla ilgili: yoğunluk, karar alma ve önceliklendirme ile teslimatta tutarlılık," dedi.

Toparlanma planı odakta

Şirket, büyümeyi yeniden tesis etmeye yönelik değişiklikleri uygulamaya başladı; ancak yönetim, iyileşmelerin zaman alacağını belirtti.

"Bu durumun bir gecede çözülemeyeceğini biliyoruz, ancak büyümeyi yeniden tesis etmek için eylem planımızı güçlü bir aciliyet duygusuyla uyguluyoruz," dedi Delaporte.

Analistler, toparlanmanın rakiplerle uyum sağlamak için daha yüksek sermaye harcamalarını içereceğini ve aynı zamanda temettü ödemelerinin düşürülmesi gibi hissedar getirilerinde potansiyel ayarlamalar olabileceğini öngörüyor.

Bernstein analistleri, yeni yönetim altındaki ilk adımların şimdiden maliyetleri artırdığını ve bunun kısa vadede marjlar üzerinde baskı yaratabileceğini kaydetti.

Şimdilik yatırımcılar temkinli görünürken, hisse fiyatındaki sert tepki uygulama riskleri ve sürdürülebilir bir toparlanma için gereken zamanla ilgili endişeleri yansıtıyor.