Jefferies'in desteğiyle Credo %11 prim yaptı; AI tartışmasında bakır öne çıktı

Credo Technology hisseleri Pazartesi günü Jefferies'in "Al" tavsiyesiyle kapsamına almasının ardından %11 yükseldi. Kurum, yatırımcı endişeleri ile şirketin yapay zeka altyapısındaki uzun vadeli büyüme beklentileri arasında bir kopukluk olduğunu vurguladı.

Hisse fiyatındaki hareket, bakır bazlı bağlantı çözümlerinin yapay zeka veri merkezlerinde optik teknolojiler tarafından yer değiştirilip değiştirilmeyeceği yönündeki süregelen tartışmanın ortasında geliyor.

Bu belirsizlik Credo hisseleri üzerinde baskı oluşturdu — yılbaşından bu yana neredeyse %7 düşüş — ancak Jefferies piyasanın şirketin fırsatını hafife alıyor olabileceğini savunuyor.

Optikler tartışmasına rağmen bakır talebinin dayanıklı olduğu öngörülüyor

Jefferies analisti Blayne Curtis, hisseyi "Al" tavsiyesi ve 175$ hedef fiyatı ile kapsamına alırken mevcut piyasa anlatısının gerçekle uyumsuz olduğunu tanımladı.

Analist, yatırımcıların Credo'nun yapay zeka fırsatını algılayışı ile şirketin gerçek büyüme potansiyeli arasında "kayda değer bir kopukluk" olduğunu söyledi.

Curtis'e göre, hem yapay zeka hem de genel amaçlı hesaplama iş yüklerinden gelen talep, aktif elektrik kabloları (AEC'ler) için "bolca büyüme alanı" sağlıyor. Bu kabloların benimsenmesinin hâlâ erken aşamada olduğunu ve yeni nesil 800G ve 1.6T AEC'lerin beklenenden daha büyük ve daha uzun bir büyüme döngüsü yaratmasının beklendiğini belirtti.

"Bakırın sonu korkuları ya da CPO'nun olası etkisi aşırı derecede abartılıyor," dedi Curtis.

Jefferies ayrıca, yapay zeka veri merkezleri kapasiteyi artırdıkça aktif elektrik kablolarının "sürekli büyüme için net bir fırsata" sahip olduğunu vurguladı.

Pazar fırsatı ve rekabet konumu

Jefferies, AEC birimleri için toplam adreslenebilir pazarın bu yıl 8,6 milyon ve 2027'de 12,3 milyon seviyesine ulaşmasını öngörüyor. Daha iyimser bir senaryoda bu rakamlar sırasıyla 9,5 milyon ve 14,6 milyon seviyelerine yükselebilir.

Yükseliş senaryosunda Curtis, Credo'nun 2027'ye kadar %70 pazar payını koruyacağını ve bunun AEC gelirlerinde yaklaşık 3 milyar $'a tekabül edeceğini tahmin ediyor. Bu projeksiyon, mevcut konsensüs tahmini olan 2,3 milyar $'ın üzerinde.

Curtis, Credo'yu "alanda açık ara teknoloji lideri" olarak tanımlayarak şirketin Astera Labs ve Marvell Technology gibi rakiplerine rağmen baskın konumunu korumaya uygun olduğunu ekledi.

Ayrıca, CPO'nun Credo'nun işi üzerindeki etkisine dair endişeleri reddederek, AI veri merkezi ağlarında CPO'nun [Credo] için "esasen tamamen önemsiz" olduğunu belirtti.

Optik çözümlere genişleme ek yukarı yönlü potansiyel sunuyor

Tartışmanın büyük kısmı bakır ile optikler arasında dönse de Credo optik bağlantı alanındaki varlığını da genişletiyor. Şirket, yüksek hızlı performans ve geliştirilmiş enerji verimliliği sunan hibrit bir çözüm olarak konumlandırılan aktif LED kablolar (ALC'ler) geliştiriyor.

Curtis, yatırımcıların bu ürünlerin potansiyelini hafife aldığını ve bunların geleneksel bakır ile tamamen optik sistemler arasında bir köprü görevi görebileceğini düşünüyor.

Ayrıca Credo, yapay zeka çip kümelerinde güvenilirlik ve stabiliteyi artırmak üzere tasarlanmış ZeroFlap optik transceiver'larını geliştiriyor. Jefferies, bu ürünlerin yıllık 300 milyon $'ın üzerinde gelir yaratabileceğini tahmin ediyor ve Curtis bunu şirketin çeşitlendirme stratejisi için "önemli bir dönüştürücü etken" olarak nitelendirdi.

Toplu olarak Jefferies, Credo'nun "önemli bir iskonto ile premium bir büyüme ismine yatırım yapmak için anlamlı bir fırsat" sunduğunu savunuyor.

Yapay zeka altyapısı harcamaları hızlandıkça firma, hem bakır hem de optik teknolojilerin tamamlayıcı roller üstleneceğini ve Credo'nun her iki segmentteki talepten fayda sağlayacak şekilde konumlandığını koruyor.