OpenAI hedefleri neden kaçırıyor, yapay zeka yatırımları rekor kırarken?

OpenAI, yapay zekada ölçeğin otomatik olarak ivmeye dönüşmediğini görüyor.

Yakın tarihli bir Wall Street Journal haberine göre, ChatGPT üreticisi son aylarda hem yeni kullanıcı hem de gelir için iç hedeflerin altında kaldı.

Kaçırılan hedefler arasında 2025 sonuna kadar haftalık 1 milyar aktif kullanıcı hedefine ulaşma hedefi de yer alıyor.

Bu rakamlar, OpenAI’nin 852 milyar $ değerlemeye sahip olduğu, potansiyel bir halka arz için hazırlanmakta olduğu ve hesaplama gücüne yönelik büyük harcamalar öngördüğü bir dönemde rahatsız edici düşüyor.

Kimsenin beklemediği Anthropic sorunu

Hikâyenin ilk kısmı AI talebinde bir çöküş değil; talebin nereye yöneldiğindeki bir değişimdir.

WSJ raporu, OpenAI’nin bu yılın başlarında kodlama ve kurumsal pazarlarda Anthropic’e karşı zemin kaybettikten sonra birden fazla aylık gelir hedefini kaçırdığını belirtti.

Bu durum, geniş çaplı bir yavaşlama gibi görünmekten çok, piyasanın en yüksek değerli bölümlerinde rekabet kaynaklı pazar payı kaybı gibi duruyor.

Trafik verileri de aynı yöne işaret ediyor.

ChatGPT’nin üretken AI web trafiğindeki payı bir yıl öncesine göre %86.7’den Ocak 2026’da %64.5’e düştü; bu sırada Gemini %5.7’den %21.5’e yükseldi.

Rakamlar basit bir hikâye anlatıyor: OpenAI hâlâ önde, ancak liderliği rakiplerin mesafeyi kapatmasıyla daralıyor.

Bu nedenle kaçırma olayı piyasa başarısızlığı değil, pazar payı sorunu olarak okunmalı.

OpenAI hâlâ devasa; şirket yıllıklandırılmış geliri 25 milyar $’ı aştı ve kurumsal müşterilere genişlerken Anthropic ve Google’dan gelen rekabetle karşı karşıya.

CFO endişeli ve bunu gizlemiyor

WSJ hesabındaki en açıklayıcı detay nakit ve hesaplama konusunda içerdeki kaygıydı.

CFO Sarah Friar, gelir yeterince hızlı hızlanmazsa OpenAI’nin gelecekteki hesaplama sözleşmelerini ödeyemeyebileceği konusunda diğer liderlere endişesini dile getirdi.

Bu anlamlı bir sinyal; çünkü şirketin en büyük kısıtının artık ürün ilgisi değil; vaat edilen altyapı ile gerçek gelir yaratımı arasındaki denge olduğunu gösteriyor.

OpenAI’nin yanıtı belirgin şekilde sert oldu. Altman ve Friar ortak bir açıklamada şunları söyledi:

“Bu saçma. Mümkün olduğunca çok hesaplama gücü satın almada tamamen hemfikiriz.”

Ton savunmacıydı, ancak aynı zamanda işin özündeki gerilimi de vurguladı.

Analistler aylardır hesaplamanın acımasız olduğunu uyarıyorlardı.

Deutsche Bank, OpenAI’nın 2024 ile 2029 arasında kümülatif negatif serbest nakit akışının $143 billion olabileceğini tahmin etti.

Rakamlar, söz konusu dönem için projekte edilen $345 billion gelir ve $488 billion harcama esasına dayanıyordu.

HSBC, OpenAI’nin 2030’a kadar ek $207 billion finansmana ihtiyaç duyabileceğini söylerken, Büyük Teknoloji’nin AI altyapı harcamaları bu yıl yaklaşık $650 billion seviyesinde seyrediyor.

IPO saati şimdi nakit yakımına karşı işliyor

İşte bu yüzden IPO bu kadar önemli.

OpenAI, değeri 1 trilyon $’a kadar çıkabilecek bir halka arz için zemin hazırlıyor ve 2026’nın ikinci yarısında dahi başvuruda bulunabilir.

Şirket zaten 852 milyar $ değerlemeyle 122 milyar $ tutarında bir finansman turunu kapattı, ancak savaş kasası planlanan harcama ölçeğiyle karşılaştırıldığında yalnızca büyük görünüyor.