JPMorgan ve Citi, Kospi rallisinde iyimser — ancak kritik risklere dikkat

Güney Kore'nin Kospi Endeksi, yapay zekâ patlaması hız kazandıkça en iyi yükselişlerinden birini yaşıyor ve şimdi tüm zamanların en yüksek seviyesine yakın seyrediyor. Bu yıl %82 ve son 12 ayda %197 yükselerek milyarlarca dolar değer ekledi.

Goldman Sachs ve Citigroup, Kospi Endeksi'nde iyimser 

Devam eden Kospi yükselişi, yapay zekâ patlamasıyla birlikte yarı iletkenlere olan çılgın talep sayesinde mümkün oldu. Gerçekten de, bileşenlerine daha yakından bakıldığında yarı iletken şirketlerinin öncü olduğu görülüyor.

Samsung Electronics hissesi fiyatı fırladı ve piyasa değeri $1 trillion'ın üzerine çıktı. Benzer şekilde, SK Hynix hissesi rekor seviyeye yükseldi ve Sandisk, Western Digital ve Micron gibi Amerikan muadillerinin kazançlarını yansıttı.

JPMorgan ve Citigroup analistleri, İran savaşının Başkan Donald Trump'ın Çin'den dönüşü sonrası yeniden alevleneceğine dair süregelen endişelere rağmen endeksin daha fazla yükselme alanı olduğuna inanıyor. Pazartesi günü yaptığı açıklamada Trump, devam eden ateşkesin yaşam desteğinde olduğunu警 uyarmıştı.

Savaş yeniden başlarsa Güney Kore, artan enerji maliyetleri ve enerjisinin büyük kısmını Orta Doğu'dan ithal etmesi nedeniyle önemli ölçüde etkilenecektir.

JPMorgan bir notta, Kospi Bileşik Endeksi'nin %25 daha sıçrayıp 10,000 KRW'ye ulaşabileceğini belirtti. Önceki tahminleri endeksin 9,000'e çıkacağı yönündeydi. Analistler, AI talebinin devam edeceğini ve yarı iletken fiyatlarının hızlanacağını kaydetti. şunu yazdılar:

“Kore ve Tayvan hisse piyasaları, listelenen hisselerin büyük çoğunluğunun ihracatçı olması nedeniyle daima iç talepten ziyade küresel talebin bir yansıması olmuştur.”

Citigroup analistleri de perakende katılımını işaret ederek endeks konusunda iyimser. Banka, tarihsel olarak tek hisselere yüklenen perakende yatırımcıların şimdi yarı iletkenlere ve Kospi göstergesine bağlı ETF'lere yöneldiğini ve bunun akışları destekleyip tek hisse riskini azalttığını belirtiyor. Ayrıca yarı iletken döngüsünün reel ekonomiye sirayet ettiğine inanıyor.

Potansiyel riskler sürüyor 

Yine de Wall Street analistleri Kospi Endeksi konusunda son derece iyimser olsa da, piyasa spekülasyonunun yoğun olduğu dönemlerde sıkça görüldüğü gibi devam eden Kospi rallisinin kontrolden çıkma riski bulunuyor. 

Bunun iyi bir örneği birkaç yıl önce yaşanan NFT çılgınlığıdır. Aynı dönemi GameStop ve AMC Entertainment gibi şirketlerin yükseldiği meme stock döneminde de gördük.

Teknik göstergeler de olası risklere işaret ediyor. Haftalık grafik, Kospi Endeksi'nin birkaç yıl boyunca konsolidasyon (durgunluk) evresinde kaldığını gösteriyor. 2020 ile geçen yılın sonu arasında KRW 2,147 ile KRW 3,311 aralığında seyretmişti.

Bu konsolidasyon, yatay hareketlerle karakterize edilen bir birikim (accumulation) evresinin parçasıydı. Dolayısıyla devam eden ralli, bu formasyonun markup (yükseliş) evresinin bir parçası.

Bu evre güçlü talep ve Kaçırma Korkusu (FOMO) ile karakterize edilir. Ayrıca küçük geri çekilmeler görülür; traderlar her dipte alım yapar ve bu da hacmi artırır.

Markup evresi birkaç hafta veya hatta yıllar sürebilir. Gerçekten de JPMorgan analistleri rallinin teknik olarak gerilmiş göründüğünü ve bir konsolidasyon yaşayabileceğini uyardı.

Wyckoff Teorisi'ne ek olarak, osilatörler endeksin aşırı alım bölgesine ulaştığını gösteriyor; Göreceli Güç Endeksi (RSI) ve Stokastik Osilatör aşırı seviyelere hareket etmiş durumda.

Kospi Endeksi grafiği | Kaynak: TradingView 

Dolayısıyla Kospi rallisi kısa vadede devam edebilir, ancak önümüzdeki haftalar veya aylarda ciddi bir geri çekilme yaşama riski var. Bu düşüş sert olacaktır çünkü daha fazla perakende yatırımcısını panikle varlıklarını satmaya zorlayacaktır.