Hindistan Merkez Bankası’nın 5 milyar dolarlık döviz swapine yoğun talep

Hindistan Merkez Bankası’nın üç yıllık dolar/rupi al-sat swap ihalesi Salı günü yatırımcılardan güçlü talep gördü; toplam teklifler neredeyse $10 billion tutarına ulaştı ve ihalenin büyüklüğünün neredeyse iki katına çıktı.

Merkez bankası döviz swap ihalesinde 141 teklifi kabul ederken, toplam 254 teklif karşılandı ve bunların toplamı $9.8 billion değerindeydi.

İhalenin prim kesme değeri 9.10 rupiye olarak belirlendi.

Bu adım, Hindistan Merkez Bankası’nın döviz rezervlerinden dolar satışıyla zayıflayan rupiye müdahale etmeye devam etmesiyle geldi.

Böyle müdahaleler bankacılık sisteminden rupi likiditesini emebilir ve potansiyel olarak faiz oranlarını yukarı itebilir.

RBI likiditeyi desteklemek için adım atıyor

Swap’ın ilk ayağının cuma günü takas edilmesiyle Hindistan Merkez Bankası bankacılık sistemine tekrar rupi likiditesi enjekte edecek.

İşlem üç yıl sonra tersine çevrilecek.

Swap, merkez bankasının döviz piyasasındaki müdahalelere devam ederken likidite koşullarını yönetme çabasının bir parçası olarak görülüyor.

Hindistan’ın bankacılık sistemi likidite fazlası Mayıs ayında şimdiye dek ortalama 2 trillion rupees ($20.93 billion) altında seyretti.

Bu, toplam mevduatın %0.8’inden daha az kalmaya devam ediyor ve bankacılık sektöründe görece sıkı likidite koşullarına işaret ediyor.

Rupi istikrarını sağlamak amacıyla yapılan RBI dolar satışları likidite sıkışmasına katkıda bulundu ve merkez bankasını rupi likiditesini sisteme geri eklemek için FX swapları gibi enstrümanları kullanmaya itti.

Rupi rekor diplerden toparlandı

Hindistan rupisi son oturumlarda sürekli baskıyla karşılaştı ve geçen hafta dolar karşısında 96.96 ile tarihî bir dip dahil olmak üzere ardı ardına rekor seviyelerine dokundu.

Ancak, para birimi daha sonra dolar karşısında yaklaşık 95.50 seviyelerine geri çekildi.

Toparlanma, merkez bankası müdahaleleri ve petrol fiyatlarındaki düşüşle desteklendi.

Piyasa katılımcıları, döviz piyasasındaki volatilite yoğunlaştıkça RBI’nin adımlarını yakından izledi.

Merkez bankasının müdahale stratejisi, rupi üzerindeki aşırı zayıflığı sınırlamaya odaklanırken yerel bankacılık sistemindeki likidite koşullarını dengelemeyi hedefliyor.

Tahvil piyasası faiz artışı beklentilerini işaret ediyor

Bu arada, Hindistan’ın tahvil getiri eğrisi kısa vadeli faizler olası faiz artırımlarını fiyatlamaya başlayınca düzleşti; artışlar en erken Haziran’da bekleniyor.

Uzun vadeli tahvil getirileri ise henüz bu beklentileri tam olarak yansıtmamıştı.

Getiri eğrisindeki kayma, işlemcilerin sıkılaşan para koşulları ve devam eden likidite baskısı beklentileri arasında pozisyonlarını ayarladığını gösterdi.

İhale sonuçları aynı zamanda vadeli döviz piyasasını da etkiledi.

Uzun vadeli dolar-rupi vadeli primleri sonuçların açıklanmasının ardından geriledi.

Üç yıllık vadeli prim son olarak 9 rupide işlem gördü; ihale sonuçları açıklanmadan önce yaklaşık 9.25 rupiydi.

Vadeli primlerdeki düşüş, RBI’nin swap operasyonunda görülen güçlü talebe ve likidite ile faiz oranlarına ilişkin değişen beklentilere piyasa tepkisini yansıttı.