ECB: İran savaşı ve borç endişeleri euro bölgesi istikrarını riske atıyor

Avrupa Merkez Bankası (ECB) Çarşamba günü, İran savaşı ile devam eden ticaret gerilimlerinin euro bölgesi ekonomik büyümesini zayıflatabileceğini, borçlanma maliyetlerini artırabileceğini ve para birimi bloğundaki hükümetlerin kamu maliyesi üzerinde baskı oluşturabileceğini uyardı.

Yayımladığı altı aylık Finansal İstikrar Raporu'nda ECB, büyüme ve mali sürdürülebilirlik açısından artan risklere rağmen finansal piyasaların İran’daki çatışmadan büyük ölçüde etkilenmemiş göründüğünü belirtti.

Merkez bankası, hisse piyasalarının yüksek seviyelerde seyrettiğini, kurumsal borçlanma maliyetlerinin düşük kaldığını ve 21 üyeli euro bölgesi genelinde devlet tahvili getiri spreadlerinin sıkışık olduğunu kaydetti.

ECB'ye göre bu durum, yatırımcıların riskleri hafife alıyor olabileceği endişesini doğuruyor.

ECB, devlet tahvili piyasalarında yeniden fiyatlanma uyarısı yaptı

ECB, uzun süren bir enerji şokunun zayıf büyüme ile birleşmesinin devlet borcu piyasalarında keskin bir yeniden değerlendirmeyi tetikleyebileceğini söyledi.

“Daha kalıcı bir enerji şokuyla bağlantılı belirgin şekilde zayıf bir büyüme senaryosu, kamu borç sürdürülebilirliğinin yeniden değerlendirilmesine ve devlet tahvili piyasalarında ani bir yeniden fiyatlanmaya yol açabilir,” diye belirtti ECB raporda.

Merkez bankası böyle bir yeniden fiyatlanmanın kurumsal borçlanma maliyetlerini artırabileceğini ve daha geniş ekonomi için negatif bir geri besleme döngüsü yaratabileceği konusunda uyardı.

ECB'ye göre bunun sonucunda finansal istikrar tehdit altına girebilir ve euro bölgesi genelinde ekonomik faaliyeti olumsuz etkileyebilir.

Rapor ayrıca, hükümetlerin çoklu harcama taahhütleri nedeniyle zaten baskı altında olduğunu ve gelecekteki şoklara yanıt verebilecek sınırlı mali alan bırakıldığını ekledi.

Hedge fon maruziyeti ek riskleri artırıyor

ECB ayrıca devlet tahvili piyasalarındaki artan hedge fon maruziyetini başka bir endişe kaynağı olarak vurguladı.

Hedge fonlar normal piyasa koşullarında likiditeyi iyileştirirken, ECB'ye göre yüksek kaldıraçları stres dönemlerinde piyasa dalgalanmalarını artırabilir.

Merkez bankası, yatırımcı duyarlılığındaki ani değişikliklerin devlet borcu piyasalarında daha keskin fiyat hareketlerine yol açabileceği konusunda uyardı.

Rapor ayrıca bankacılık dışı finansal aracılardan kaynaklanan risklere de işaret etti.

ECB, bu firmaların genellikle daha düşük likiditeyle, daha yüksek kaldıraçla ve daha hafif düzenlemeyle faaliyet gösterdiğini söyledi.

ECB'ye göre bu aracılar geleneksel kredi verenlerle yakın ilişkiler sürdürdüklerinden, finansal sistemin bir bölümündeki stresin bankacılık sektörüne yayılma olasılığı bulunuyor.

ECB, ABD borç endişelerinin yayılma riskine dikkat çekti

ECB ayrıca ABD mali güvenilirliğine ilişkin endişelerin Avrupa piyasalarına yayılabileceği uyarısında bulundu.

Rapor, ABD Hazine tahvillerinin geleneksel olarak bir güvenli liman varlığı işlevi gördüğünü kaydetti.

Ancak ECB, ABD bütçe politikalarıyla ilgili şüphelerin yatırımcı algılarını ani şekilde değiştirebileceğini ve daha geniş küresel yankılar yaratabileceğini söyledi.

Finansal piyasa bağlantılarına işaret eden ECB, Amerika Birleşik Devletleri kaynaklı risklerin küresel borç ve sermaye piyasaları aracılığıyla hızla Avrupa'ya yayılabileceğini belirtti.

Rapor ayrıca piyasaların yapay zekâ ile ilgili şirketlerin borç finansmanına artan bağımlılığı konusunda endişe sinyalleri verdiğini de kaydetti.

ECB, bu eğilimin politika yapıcıların ve yatırımcıların daha yakından takip etmesini gerekli kıldığını söyledi.

Uyarılara rağmen hisse piyasaları dirençli kaldı.

S&P 500 yükseldi ve yaklaşık yüzde 0,6 artış kaydederken, Nasdaq yaklaşık yüzde 1,2 değer kazandı; her iki endeks de rekor seviyede kapandı.