Guggenheim yükseltmesiyle Zscaler %10 sıçradı, %40 yukarı potansiyel

Guggenheim, siber güvenlik şirketini Neutral'dan Al’a yükselttikten sonra Zscaler hisseleri Pazartesi günü sert yükseldi; kurum, son satışların büyümeye ilişkin endişelere rağmen yatırımcılar için cazip bir giriş noktası yarattığını savundu.

Zscaler hisseleri %10 artışla 154,11 $ seviyesine çıktı ve hissede üçüncü ardışık günlük kazanca doğru bir toparlanmayı sürdürdü.

Bu rallinin kaynağı, şirketin çeyreklik sonuçları açıklayıp yönlendirme verdiği ve yatırımcıları hayal kırıklığına uğrattığı 27 Mayıs'ta yaşanan sert düşüştü.

Guggenheim analistleri John DiFucci ve Lawrence Vensko, hisse için 214 $ hedef fiyat başlattı; bu, son seviyelerden yaklaşık %40 yukarı potansiyel anlamına geliyor.

Yükseltme, Wall Street'in Zscaler'ın yapay zekâyla ilişkili siber güvenlik çözümleri talebinden faydalanıp faydalanamayacağı konusunda süregelen tartışmaları sürdürdüğü bir ortamda geldi.

Guggenheim, sonuç satışının ardından fırsat görüyor

Yatırım firması, şirketin mali üçüncü çeyrek sonuçları ve yönlendirmesinin ardından yatırımcı hissiyatının bozulduğunu kabul etti.

Analistler bunun piyasa tepkisinin aşırı olmuş olabileceğini savundu.

“Mevcut seviyenin, önemli ve yeni bir güvenlik alanında lider bir şirketi, aşırı verimli işletildiği ve bir daha büyümediği (veya gerilediği) varsayılsa bile hissenin içsel değerine yakın fiyattan satın alma fırsatı sunduğuna inanıyoruz,” diye yazdılar.

Yatırımcı endişeleri, yönetimin mali 2027 beklentilerine odaklandı.

Zscaler, gelir ve yıllık tekrarlayan gelir (ARR) büyümesini %16 ile %17 aralığında öngördü; bu, analist beklentisi olan yaklaşık %19'un altında kaldı.

Daha yumuşak yol göstermeye rağmen, Guggenheim iş momentumunun devamına işaret eden bulgulara dikkat çekti.

Firma araştırmasına göre Zscaler'ın satış fırsat boru hattı güçlü kalmaya devam ediyor; bu, artan sayıda büyük kurumsal fırsat tarafından destekleniyor.

Analistler ayrıca, kanal kaynaklı gelirin önceki yıllardaki %96'dan son çeyrekte %85'e gerilediğini; bunun doğrudan kurumsal ilişkiler üzerinden daha büyük bir iş payı elde edildiğine işaret edebileceğini belirtti.

AI güvenliği büyüme hikayesinin merkezinde

Guggenheim'ın olumlu görünümü büyük ölçüde Zscaler ürünlerinin yapay zekâ benimsenmesi genişledikçe giderek daha önemli hale geleceğine dair inanca bağlı.

Firma, şirketin SASE (secure access service edge) ve SSE (security service edge) konumunu vurguladı; bu alanların, kurumlar geleneksel donanım tabanlı güvenlik altyapısından uzaklaştıkça fayda görmesi bekleniyor.

“Bunun hâlâ ‘bana güvenin hikâyesi’ olduğunu kabul ediyoruz fakat buradaki değerlemenin, hâlâ yeni ve hiper-büyüme aşamasındaki bir kategorinin lideriyle ilgilenen yatırımcılar için fırsat sunduğuna inanıyoruz,” diye eklediler.

Zscaler, AI güvenliğini tekrar eden bir büyüme sürücüsü olarak defalarca vurguladı.

Şirket, AI güvenliği portföyünü güçlendirme çabaları kapsamında veri güvenliği satıcısı Symmetry Systems'ı belirsiz bir bedelle satın alma planlarını yakın zamanda duyurdu.

Son birkaç yılda şirket ayrıca Red Canary, SPLX, SquareX ve Avalor'ı satın aldı.

CEO Jay Chaudhry, geçen ayki kazanç görüşmesinde şirketin konumunu güçlendirdi.

“Zscaler, yapay zekâ çağı için ideal konumda bir siber güvenlik platformu,” diye ekledi Chaudhry.

Wall Street bölünmüş kalıyor

Guggenheim önemli bir yukarı potansiyel görse de, tüm analistler aynı iyimserliği paylaşmıyor.

Morgan Stanley analistleri liderliğindeki Meta Marshall, Nisan ayında Zscaler'ı Equal Weight'e indirmelerinin şirketin son kazanç raporuyla doğrulandığını söyledi.

Marshall, Zscaler'ın secure access service edge pazarında artan rekabetle karşı karşıya olduğunu belirtti ve hissenin, şirketin AI güvenlik ürünlerinin ivme kazandığına dair daha net kanıtlar görülene kadar “ceza kutusunda” kalabileceği uyarısında bulundu.

Analist ekibi ayrıca şu değerlendirmeyi ekledi: “Şu an için hisse için net bir tetikleyici görünmüyor.”

Diğer firmalar da daha temkinli bir tavır aldı.

Wells Fargo ve Evercore ISI, şirketin daha yavaş büyüme görünümüyle ilgili endişelere atıfta bulunarak hedef fiyatlarını yakın zamanda düşürdü.

Pazartesi günkü toparlanmaya rağmen, Zscaler hisseleri 2026'da hâlâ %31 düşüşte; bu, yapay zekânın yazılım ve siber güvenlik sektörlerini nasıl yeniden şekillendirebileceğine dair yatırımcı belirsizliğini yansıtıyor.