MGM hisseleri Barry Diller'ın 18 milyar dolarlık teklifinin ardından %14 yükseldi

MGM Resorts International hisseleri Pazartesi günü, Barry Diller'ın People Inc. şirketinin kumarhane işletmecisini yaklaşık 18 milyar USD (yakl. ₺800,6 milyar) (borç dahil) değerleyen bir satın alma teklifini sunmasının ardından yükseldi.

Eski adı IAC olan People Inc., zaten MGM'de %26,1 hissesine sahip ve sahip olmadığı kalan hisseleri hisse başına nakit $48,30 karşılığında satın almayı teklif etti.

Bağlayıcı olmayan teklif, MGM'nin özsermayesini yaklaşık 12,4 milyar USD (yakl. ₺551,5 milyar) olarak değerliyor ve onaylanırsa şirketi özel hale getirecek.

Açıklamanın ardından MGM hisseleri yaklaşık %14 yükselerek $50,13'e çıktı ve teklif fiyatının biraz üzerinde işlem gördü. People Inc. hisseleri %1,2 düştü.

People Inc. Başkanı Barry Diller ve eski CEO Joey Levin her ikisi de MGM'nin yönetim kurulunda görev yapıyor.

Diller, MGM'nin düşük değerlediğini söylüyor

Teklifle birlikte yapılan açıklamada Diller, MGM'nin varlıklarının halka açık piyasa değerlemesinde tam olarak yansıtılmadığını savundu.

"Piyasanın MGM varlıklarının gücünü ve kalıcılığını önemli ölçüde düşük değerlediğine inanmaya devam ediyoruz," dedi Barry Diller. "MGM yönetim ekibinin mükemmel olduğuna inanıyoruz ve MGM'nin bir sonraki büyüme aşamasını destekleyip tam değerini açığa çıkarma konusunda güçlü bir fırsat görüyoruz."

Diller bu görüşü MGM yönetim kuruluna yazdığı mektupta daha da ayrıntıladı.

"MGM'nin varlık ve işletmelerinin şu anda halka açık piyasalarda tam potansiyelini gerçekleştirmediğine ve MGM'nin mevcut halka açık şirket formunda bu durumun düzeltilmesinin zor olacağına inanıyoruz," diye yazdı Diller.

Teklife göre, işlem sonrası People Inc. MGM'nin %50,1'inin biraz üzerini elinde tutacak, diğer yatırımcılar ise kontrolü olmayan azınlık hisseleri tutmaya devam edecek.

Diller, satın almanın People Inc. ve MGM'deki eldeki nakit ile ek borç ve özkaynak finansmanının bir kombinasyonu ile finanse edilmesini beklediklerini söyledi.

Ayrıca şirketin hâlihazırda potansiyel özkaynak yatırımcıları ve finansman kaynaklarıyla "ön görüşmeler" içinde olduğunu ekledi.

Sektör zorluklarına rağmen MGM'nin varlıkları cazibesini koruyor

Diller, People Inc.'in yaklaşık altı yıl önce MGM'ye ilk yatırımını, şirketin fiziksel varlıkları ile dijital büyüme fırsatlarının benzersiz bileşimi nedeniyle yaptığını söyledi.

"MGM nadir bir şirket türünü temsil ediyor: yapay zekânın kolayca kopyalayamayacağı veya araya giremeyeceği gerçek dünya varlıklarına sahip ve olağanüstü dijital büyüme fırsatlarına sahip bir işletme," diye yazdı. "Bu kanaat zamanla daha da güçlendi."

MGM, Las Vegas Strip'te bir düzineden fazla mülke, Amerika Birleşik Devletleri genelinde altı bölgesel tesise ve Doğu Asya'da önemli operasyonlara sahip.

Diller, yılın başlarında hissedarlara yazdığı bir mektupta MGM'nin Las Vegas'taki varlığını da vurguladı ve MGM'nin kontrol ettiği Strip'in yaklaşık %40'ını "tekrarlanamaz bir eğlence çekirdeği" olarak tanımladı.

Şirketin dijital operasyonları da büyüme gösterdi.

BetMGM, MGM'nin Entain ile ortak yaptığı çevrimiçi spor bahisleri girişimi, ilk çeyrekte düzeltilmiş FAVÖK'te yıllık %11 artış bildirdi.

Analistler daha yüksek teklif için alan görüyor

MGM, 2026'da oyun sektörünün büyük bir kısmının üzerinde performans gösterdi; hisseler yılbaşından bu yana yaklaşık %20 yükseldi ve son bir yılda neredeyse %38 arttı.

Daha geniş kumarhane sektörü zayıflayan Las Vegas ziyaretçi trendleri, DraftKings ve FanDuel gibi çevrimiçi bahis sitelerinden artan rekabet ve Kalshi ile Polymarket gibi tahmin piyasalarının yükselişi nedeniyle rüzgarlarla karşılaştı.

Yine de bazı analistler, önerilen teklifin müzakere sürecinin yalnızca açılış aşamasını temsil edebileceğine inanıyor.

Mizuho analisti Ben Chaiken, teklifin MGM hisseleri için güçlü bir taban oluşturduğunu ancak Las Vegas temel göstergeleri iyileşmeye devam ederse bunun yeterli olmayabileceğini söyledi.

"Bunun hisse için güzel bir taban oluşturduğunu düşünüyoruz," diye yazdı Chaiken; Las Vegas trafiğinin arttığını görüyor. "Önerilen teklif, hisselerin geçen Cuma kapandığı seviyenin %10,5 üzerinde olurdu. Varsayımımız doğruysa ve Vegas gerçekten büyüyorsa, piyasa %10'dan fazla bir prim talep edebilir."

Mizuho, MGM hisseleri için Outperform notunu koruyor ve hedef fiyatını $59 olarak belirliyor.