SMFG, Haziran artırımı sonrası BOJ'dan net normalleşme yol haritası talep ediyor

Sumitomo Mitsui Financial Group'un küresel piyasalar başkanı Arihiro Nagata'ya göre, Japonya Merkez Bankası'nın Haziran'da beklenen faiz artışının ardından politika normalleşmesi için net bir yol haritası sunması, devlet tahvil piyasasının istikrarı açısından faydalı olacaktır.

Reuters'e konuşan Nagata, BOJ'un 15-16 Haziran politika toplantısında faizleri artırmasını beklediğini ve merkez bankasının gelecekteki politika hamleleriyle ilgili iletişiminin finansal piyasalar tarafından yakından izleneceğini vurguladı.

Politika yönlendirmesine odaklanma

"BOJ Haziran'da faizleri artırmalı ve bu sefer kesinlikle artıracağını düşünüyorum," diye belirtti Nagata bir röportajda, Reuters haberine atıfta bulunarak.

Nagata'ya göre yaklaşan politika toplantısının en önemli unsuru yalnızca faiz kararı olmayacak; aynı zamanda merkez bankasının daha uzun vadeli politika seyriyle ilgili mesajının açıklığı olacak.

Nagata, finansal piyasaların şimdiden ilave para sıkılaştırmasını fiyatladığını kaydetti.

BOJ için piyasa beklentileriyle genel hatlarıyla uyumlu olduğunu belirtmesinin yeterli olacağını söyledi.

Ayrıca yatırımcıların bu yıl neredeyse iki faiz artışı beklediğini ve bunun ötesinde ek sıkılaştırma olasılığını da öngördüklerini ekledi.

Tahvil getirileri ve yen odağı sürüyor

Nagata'nın yorumları, Japonya'nın devlet tahvili piyasasının artan inceleme altında olduğu bir döneme denk geliyor.

Referans 10 yıllık devlet tahvili getirisi üç on yılın en yüksek seviyesine tırmanırken, Japon yeni büyük müdahale çabalarına rağmen tekrar yakından izlenen dolar başına 160 seviyesine doğru zayıfladı.

Gelişmeler, BOJ'un yıllarca süren ultra gevşek politikalardan sonra para politikasını kademeli olarak nasıl normalleştirmeyi planladığı konusunda piyasa dikkatini yoğunlaştırdı.

Merkez bankası Nisan'da faizleri sabit bırakmış, ancak artan enflasyonist baskılar arasında yakın vadede bir faiz artışı olasılığını güçlü şekilde sinyalize etmişti.

Orta Doğu çatışması karmaşıklık katıyor

Nagata, Orta Doğu'daki çatışmanın BOJ'un gelecekteki faiz artışlarının zamanlaması ve hızına ilişkin politika kararlarını daha karmaşık hale getirdiğini söyledi.

Çatışmadan kaynaklanan yükselen enerji maliyetleri politika yapıcılar için bir zorluk teşkil ediyor.

Enerji fiyatlarındaki artış enflasyona katkıda bulunurken, aynı zamanda Japonya'nın ithalata bağımlı ekonomisi üzerinde ilave baskı oluşturuyor.

Bu çift yönlü etki, merkez bankasının enflasyon yönetimi ile daha geniş ekonomik hususlar arasında denge kurmasını zorlaştırdı.

Tahvil alım azaltımı tartışmaları

BOJ'un Haziran toplantısında Mart ayına kadar süren mevcut tahvil alımlarını azaltma programını gözden geçirmesi ve 2027 mali yılını kapsayan yeni bir plan sunması bekleniyor.

Piyasalar mevcut azaltım çerçevesinde herhangi bir değişiklik beklemiyor.

Bunun yerine yatırımcıların odağı, BOJ'un 2027 mali yılında aylık tahvil alımlarını azaltmaya devam edip etmeyeceği veya mevcut hızda devam edip etmeyeceği üzerinde yoğunlaşıyor.

Nagata, SMFG'nin merkez bankasına daha fazla azaltmayı durdurmasını ve gelecek yıl Nisan'dan itibaren aylık tahvil alımlarını yaklaşık 2.1 trillion yen ($13.15 billion) seviyesinde tutmasını önerdiğini söyledi.

Bu düzeye düşürmenin "piyasada stres yaratmadan yönetilebilir olacağını ve piyasa işleyişinin toparlanmasına olanak tanıyacağını" belirtti.

Yatırım stratejisi

SMFG'nin kendi portföy yönetimi yaklaşımını tartışırken, Nagata getiriler yaklaşık %3 seviyesine yükselirse şirketin uzun vadeli devlet tahvillerini satın almayı değerlendireceğini söyledi.

Ancak herhangi bir yatırım kararının temkinli bir şekilde alınacağını ve tahvil piyasasındaki genel arz ve talep koşullarına yakın dikkat gösterileceğini vurguladı.

Yorumları, getirilerin yükselmesi, enflasyon endişeleri ve devam eden küresel belirsizlikler eşliğinde Japonya'nın para politikasını normalleştirirken politika yapıcılar ve piyasa katılımcılarının karşı karşıya olduğu hassas dengeyi vurguluyor.