İşte Intuitive Machines, Virgin Galactic ve Rocket Lab hisselerinin düşme nedenleri

Bu hafta önde gelen uzay hisseleri serbest düşüşte; Virgin Galactic (NYSE: SPCE) $4,25'e gerileyerek 28 Mayıs'tan bu yana en düşük seviyesine indi. Geçen haftaki en yüksek noktasından %53'ten fazla değer kaybetti. 

Intuitive Machines LUNR hissesi geçen haftaki en yüksek değerinden %30 düştü; Rocket Lab (RKLB) ise yılbaşından bu yana en yüksek 151$ seviyesinden 114$'a geriledi. Özellikle Tema Space Innovators ETF (NASA) 42,75$ olan yılın en yüksek seviyesinden 35,2$'a düştü. 

SpaceX halka arzı uzay hisseleri için olumsuz olabilir

Bu hisseler, geçen hafta boğa piyasası sırasında tahmin ettiğimiz gibi düşüyor. Bunun başlıca nedeni, SpaceX'in halka arzının yaklaşıyor olması ve bu durumdan kazanç sağlayan yatırımcıların kar realizasyonu yapmasına yol açması.

Teoride SpaceX'in halka arzı sektördeki şirketlere fayda sağlamalı. Öncelikle bu, kayıtlardaki en büyük halka arz olacak; şirketin 1,75 trilyon dolar değerleme üzerinden 75 milyar dolar toplaması bekleniyor.

Yine de, bu halka arzın bu şirketler için olumsuz olacağına dair endişeler var. Örneğin şirket yakın zamanda halka arz değerlemesini 2 trilyon dolardan 1,75 trilyon dolara indirdi. Bu, şirketin roadshow sırasında zayıf talep ile karşılaşmış olabileceğinin bir işareti. Çarşamba günü Morningstar analistleri gerçek değerlemenin beklentinin yaklaşık %50 altında olduğunu tahmin etti. 

En önemlisi, şirketler genellikle halka arz sonrası sert düşüşler yaşar. Geçen yıldan bu yana öne çıkan halka arzlara yakından bakıldığında bunların çoğunun çöktüğü görülüyor. En dikkat çekeni Medline, Cerebras, Venture Global, Klarna, Circle Internet, Figma ve Chime gibi şirketler. 

Değerleme endişeleri ve kar realizasyonu

Rocket Lab, Intuitive Machines ve Virgin Galactic hisselerindeki devam eden çöküş, aynı zamanda değerlemeleriyle ilgili endişeler ortamında gerçekleşiyor. Zirvesinde Rocket Lab hissesi neredeyse 90 milyar dolar piyasa değerine ulaştı. Intuitive Machines'in piyasa değeri 10 milyar doların üzerine çıktı. Kâr etmeyen şirketler için bunlar çok yüksek rakamlar. 

Örneğin Rocket Lab'in ileriye dönük fiyat/satış (P/S) oranı 72,90 iken Intuitive Machines'in çarpanı 13. Planet Lab ve AST SpaceMobile gibi diğer uzay şirketlerinin de şu an için haklı çıkarılması zor yüksek çarpanları bulunuyor. 

Aynı zamanda, yatırımcılar bu hisseler son dönemde yükseldikten sonra kar realizasyonu yapıyor. Örneğin Rocket Lab hissesi geçen yılın en düşük seviyesinden %485 yükseldi; LUNR aynı dönemde %470 arttı. SPCE bu yılın en düşük seviyesinden %313 yükseliş gösterdi. Bu kadar başarılı bir boğa koşusunun ardından yatırımcıların kar almasıyla geri çekilmeler yaygındır.

Peki, bu uzay hisseleri boğa koşusunun sonu mu? Muhtemelen hayır; halka arz etrafındaki hype hâlâ mevcut. Ancak analistler uzun pozisyon alırken temkinli olunmasını öneriyor. Örneğin RKLB hissesi için ortalama tahmin $97; bu, mevcut seviyeden %16 düşük.