Samsung %5 düştü, SK Hynix %7 geriledi: Güney Kore AI patlamasına fazla mı bağımlı?

Samsung Electronics ve SK Hynix, ABD çip hisselerindeki satışların Güney Kore’ye sıçramasıyla Cuma günü sert düştü ve ülkenin yapay zeka patlamasına aşırı bağımlılığına dair yeni soru işaretleri doğurdu.

KOSPI %3,66 eksiden açıldı ve daha sonra %5,7’ye kadar geriledi; bu, Korea Exchange’in programlı işlemleri kısa süreliğine durduran bir sell-side sidecar tetiklemesine yol açtı.

Samsung Electronics açılışta %5’ten fazla düşerken, SK Hynix yaklaşık %7 geriledi; bu iki çip devi Seul’ün gösterge endeksi üzerinde en büyük baskıyı oluşturdu.

Doğrudan tetikleyici Broadcom’dan geldi; ABD’li çip üreticisi güçlü çeyreklik sonuçlar açıklasa da AI yarıiletkenlerine ilişkin görünümü, yatırımcıların yükselttiği beklentilerin altında kaldı.

Broadcom’un kazançları kıvılcımı ateşledi

Broadcom, cari çeyrekte AI yarıiletken gelirlerinin yaklaşık 16 milyar USD (yakl. ₺711,7 milyar) olacağını öngördü; bu, bir yıl öncesine göre %200’ün üzerinde bir artışa işaret ediyor.

Kağıt üzerinde bu zayıf sayılmaz, ancak AI çiplere yönelik aylardır neredeyse kesintisiz süren coşkunun ardından yatırımcıların fiyatladığı seviyenin altındaydı.

Hisse ABD’de %12’den fazla düştü, diğer yarıiletken isimlerini de aşağı çekti ve Seul açıldığında hasar çoktan zaman dilimlerini aşmıştı.

Güney Kore daha sert etkilendi çünkü piyasası aynı AI donanımı ticaretine olağanüstü derecede maruz kalmış durumda.

Samsung ve SK Hynix, KOSPI için çekim merkezi; ülkenin ihracat motoru ve küresel bellek çipi tedarik zincirinin merkezindeler.

Bu durum, AI altyapı harcamalarının yavaşladığına dair en ufak bir ipucuna karşı Seul’ü son derece hassas kılıyor; sinyal Kore merkezli bir şirketten değil de Kaliforniya merkezli bir şirketten gelse bile.

Cuma günkü hareket, Kore teknoloji hisselerindeki güçlü rallinin ardından kar realizasyonu ve jeopolitik risklere ilişkin daha geniş belirsizliklerle de yoğunlaştı.

Ancak Broadcom’un kazançları, değerlemeler, kar revizyonları ve yabancı girişlerin hepsi aynı AI hikâyesine bağlı olduğunda hayal kırıklığına yer kalmadığını gösterdi.

Kore’nin ihracat patlaması aynı zamanda yoğunlaşma riski taşıyor

Analistler, Güney Kore için daha derin sorunun yapısal olduğunu belirtiyor.

Ülke uzun süredir birincil büyüme motoru olarak yarıiletkenlere dayanıyor, ancak AI patlaması bu bağımlılığı rahatsız edici bir düzeye çıkardı.

Goldman Sachs stratejisti Tim Moe, Kore hisse rallisinin büyük ölçüde “AI donanımı teması” tarafından yönlendirildiğini ve piyasaların dar bir ihracatçı grubuna fazla derecede bağlı olması durumunda küresel teknoloji harcamalarındaki dalgalanmalara daha savunmasız hale geldiği uyarısında bulundu.

Bu yoğunlaşma ticaret verilerinde giderek daha belirgin hale geliyor.

Güney Kore’nin ihracatı Mayıs’ta, büyük ölçüde AI sunucuları ve veri merkezi talebiyle bağlantılı yarıiletken sevkiyatlarının desteğiyle artış gösterdi.

Bellek ihracatları, özellikle AI hızlandırıcılarda kullanılan yüksek bant genişlikli bellek (HBM), ülkenin son dönem kazançları ve hisse piyasası gücünün bel kemiği haline geldi.

Samsung Electronics ve SK Hynix şimdi küresel HBM pazarına hâkim; bu da Güney Kore’yi AI altyapı inşasının merkezine yerleştiriyor.

Ancak analistler, aynı hakimiyetin kırılganlık da yarattığı konusunda uyarıyor.

ASEAN+3 Makroekonomik Araştırma Ofisi (AMRO) araştırmacıları, Güney Kore’nin özellikle AI talebi için ABD merkezli küçük bir hiperskaler grubuna bağımlılığı göz önüne alındığında, yarıiletkenler aracılığıyla dış şoklara karşı hâlâ yüksek düzeyde açık olduğunu belirtti.

Endişe basit: eğer AI sermaye harcamaları yavaşlarsa veya jeopolitik gerilimler tedarik zincirlerini bozarsa, etkiler Kore’nin ihracatı, şirket kazançları, para birimi ve daha geniş hisse piyasası genelinde hızla yayılabilir.