Hormuz'un açılma umudu savaş primini eritince Orta Doğu ham petrolü zayıfladı

ABD ile İran anlaşmasında kaydedilen ilerlemenin ardından Hürmüz Boğazı'nın yeniden açılabileceğine dair iyimserlik artınca Salı günü Orta Doğu ham petrol piyasaları zayıfladı.

Tüccarlar, Basra Körfezi'nden engellenmiş petrol arzının daha hızlı geri dönüşünü giderek daha fazla fiyatlamaya başladı; bu da aylarca piyasaya hakim olan savaş priminde belirgin bir gevşemeye yol açtı.

Brent ham petrol vadeli kontratları ve Dubai ile Murban dahil kilit bölgesel göstergeler, tanker trafiğinin normale dönme olasılığının süregelen küresel kıtlık korkularını azaltmasıyla baskı altında kaldı, Bloomberg bildirdi Salı günü.

Vadeli eğri contango'ya döndü

Bazı Orta Doğu ham petrol türlerinin vadeli fiyat eğrisi, çatışmanın başladığı zamandan bu yana ilk kez contango'ya döndü.

Kısa vadeli kontratların daha uzun vadeli kontratlara göre iskontolu işlem gördüğü bu piyasa yapısı, Bloomberg'e göre anlık arz endişelerinin azaldığını ve önümüzdeki aylarda bol ham petrol arzı beklentisini işaret ediyor.

Bu değişim, geçici barış anlaşmasının Hürmüz Boğazı'ndan güvenli geçişe izin vereceğine dair artan güveni yansıtıyor; Hürmüz normalde deniz yoluyla yapılan küresel petrol ticaretinin yaklaşık beşte birini taşıyor.

Piyasa katılımcıları artık mayın temizleme operasyonları ve güvenlik protokolleri tamamlandıkça ihracatın kademeli olarak artırılmasını bekliyor.

Fiziksel diferansiyeller daralıyor

Bölgede fiziksel petrol piyasaları da gevşemenin belirgin işaretlerini gösterdi. Kilit türler için spot kargo diferansiyelleri önemli ölçüde daraldı ve akut kıtlık korkuları azaldıkça alıcılar daha seçici hale geldi.

Önceden yüksek prim talep eden satıcılar artık daha sert bir rekabetle karşılaşıyor.

Bloomberg'e göre düzelme hissiyatı, Suudi Arabistan, BAE ve Irak da dahil olmak üzere büyük Körfez üreticilerinin, nakliye rotaları normale döndüğünde üretimi istikrarlı şekilde artıracağı beklentileriyle destekleniyor.

Bununla birlikte, lojistik zorluklar, gemi yer değiştirmeleri ve altyapı değerlendirmeleri nedeniyle savaş öncesi ihracat seviyelerinin tamamen geri gelmesinin hâlâ birkaç hafta süreceği bekleniyor.

Geniş piyasa yansımaları

Orta Doğu petrol piyasalarındaki zayıflama, küresel stokların birçok analistin ilk etapta korktuğundan daha iyi dayanmış olduğuna dair daha geniş işaretlerin ortasında gerçekleşiyor.

Gizli sevkiyatlar, kargoların yeniden yönlendirilmesi, kesinti dönemindeki düşen Çin ithalatı ve talepte bazı azalmalar Hürmüz ablukasının etkisini hafifletmeye yardımcı oldu.

Bu arz iyimserliği, tüm kompleksi fiziksel varlık tutmayı ödüllendiren sıkı, backwardation (ters eğilim) yapısından normale dönüşü öngören bir yapıya kaydırdı.

Anlaşma sürerse ve akışlar sorunsuz şekilde yeniden başlarsa, analistler kısa vadede fiyatlar üzerinde daha fazla aşağı yönlü baskı bekliyor; özellikle yaz mevsimi talebinin zirve yapması ve stokların yeniden birikmeye başlamasıyla.

Devam eden riskler ve belirsizlikler

Olumlu ivmeye rağmen riskler sürüyor. ABD-İran anlaşmasının tam uygulanması henüz garanti değil ve herhangi bir aksama,

İsrail itirazları veya mayın temizleme operasyonlarındaki gecikmeler son dönemdeki hissiyatı hızla tersine çevirebilir. Bölgede jeopolitik gelişmeler yakından izlenmeye devam ediyor.

Daha uzun vadede, Orta Doğu arzının geri dönmesinin enerji maliyetlerinden kaynaklanan enflasyonist baskıları hafifletmesi ve küresel ekonomik faaliyeti desteklemesi bekleniyor.

Ancak bu durum OPEC+'ın fiyatlama gücünü zorlayabilir ve Asya ile Avrupa'daki alıcıların lehine dinamikleri değiştirebilir.

Şimdilik piyasa, savaş kaynaklı risk primi ortamından arz toparlanmasının hızı ve ölçeğine odaklanan bir yapıya geçiş yapıyor.

Tüccarlar, önümüzdeki haftalarda ana terminallerde artan yüklemelerin teyidini ve EIA ile diğer kaynaklardan gelecek yeni stok verilerini yakından izleyecek.

Orta Doğu ham petrol piyasalarındaki mevcut gevşeme, diplomatik ilerlemelerin, aylar süren yüksek gerilimlerin ardından bile, hissiyatı ne kadar hızlı değiştirebileceğini ortaya koyuyor.

Kısa vadeli arz iyimserliği hakim olsa da, tam normale dönme yolu hem teknik hem de siyasi engellere bağlı kalmaya devam ediyor.