Broadcom hisseleri %24 düştü ama analistler neden vazgeçmiyor

Broadcom hisseleri NASDAQ:AVGO rekor seviyesinden sert geriledi, ancak satış dalgası yapay zeka talebindeki zayıflıktan ziyade yatırımcı beklentileri hakkında daha fazla şey söylüyor olabilir.

Hisseler yaklaşık 495$ seviyesinden çok daha düşük seviyelere çekildi ve hisse zirvesinin %24'ten fazla altında kaldı.

Bu vahim görünebilir, ancak Broadcom’un son çeyreği talep çöküşü değildi. Şirket rekor gelir, güçlü kazançlar ve AI yarıiletken satışlarında büyük bir sıçrama bildirdi.

Broadcom hisseleri: Satış dalgasını gerçekte ne tetikledi

Broadcom’un mali ikinci çeyrek rakamları yüzeyde güçlü görünüyordu.

Gelir, geçen yılın aynı dönemine göre %48 artarak rekor 22,2 milyar USD (yakl. ₺987,4 milyar) oldu; düzeltilmiş hisse başına kazanç ise 2,44$ olarak gerçekleşti. AI yarıiletken gelirleri yıllık bazda %143 artarak 10,8 milyar USD (yakl. ₺480,4 milyar) seviyesine ulaştı.

Asıl tetikleyici rehberlik oldu. Broadcom, mali üçüncü çeyrekte AI çip geliri olarak yaklaşık 16 milyar USD (yakl. ₺711,7 milyar) beklediğini açıkladı.

Bu, geçen yılın aynı döneminin üç katından fazla olsa da yatırımcıların umduğu yaklaşık 17 milyar doların biraz altında kaldı.

Daha büyük hayal kırıklığı ise CEO Hock Tan’ın Broadcom’un daha uzun vadeli AI hedefini yükseltmemesiydi. Şirketin mali 2027’de AI çip satışlarında 100 milyar dolardan fazla hedeflediği yineledi.

Bu piyasada “plan doğrultusunda” olmak yeterli değildi.

Hisse değer kaybederken işlem hacmi yükseldi; bu, yavaş bir yeniden değerlendirmeden ziyade panik tarzı bir sıfırlama olduğunu gösteriyor.

Wall Street ve Hock Tan’ın şu anda gerçekte söyledikleri

Broadcom yönetimi talep konusunda hâlâ kendinden emin sesler çıkarıyor.

Tan, XPUs ve ağ ürünlerine talebin “basitçe doymak bilmediğini” söyledi ve çeyrekteki AI yarıiletken rezervasyonlarının şirketin sevk ettiği 10,8 milyar USD (yakl. ₺480,4 milyar) karşısında 30 milyar USD (yakl. ₺1,3 trilyon)’in üzerinde olduğunu ekledi.

Bu, müşterilerin Broadcom’un şu anda teslim edebileceğinden çok daha fazla sipariş verdiği anlamına geliyor.

Şirket ayrıca Anthropic, OpenAI ve Meta dahil büyük AI müşterilerinden gigawatt düzeyinde taahhütlere işaret etti.

Broadcom şimdi 2027’de 10 gigawatt’tan fazla AI çipi sevk etmeyi bekliyor; bu, önceki öngörüsünün biraz üzerinde.

Wall Street de hisseyi terk etmiş değil. JPMorgan Overweight notunu ve 580$ fiyat hedefini teyit etti ve müşterilerine mevcut seviyelerde “agresif alıcılar” olacaklarını söyledi.

Daha geniş analist görünümü hâlâ güçlü şekilde yükseliş yönlü. Son konsensüs taramaları onlarca Al değerlendirmesi, sadece birkaç Tut ve hiç Sat göstermiyor; ortalama fiyat hedefleri hâlâ 500$ üzerinde.

Gerçek riskler de var; CFO Kirsten Spears daha önce AI, Broadcom’un gelir karmasında daha büyük bir pay aldıkça marjlar üzerinde baskı olabileceğini, çünkü bazı AI sistem satışlarının yazılım işinden daha düşük marjlar getirebileceğini işaret etmişti.

Tan, Broadcom hâlâ Google’ın özel çip yol haritasında merkezi bir rol oynasa da, Google’ın zaman içinde TPU tedarikçilerini çeşitlendirebileceğini de kabul etti.

Nvidia ve çiplerdeki yaygın düşüş

Broadcom’daki düşüş tek başına gerçekleşmedi.

Satış dalgası daha geniş yarıiletken alanına yayıldı; Nvidia, AMD, Marvell, Intel, Micron ve diğer çip isimleri de raporun ardından günlerde baskı altında kaldı.

Texas Instruments ve Analog Devices, yatırımcıların AI ile ilişkili değerlemelerin fazla yükselip yükselmediğini sorgulamasıyla daha geniş bir çip sektörü geri çekilmesinde darbe aldı.

Piyasa, AI ticaretinin fazla kalabalıklaşıp kalabalıklaşmadığına dair herhangi bir işaret arıyordu.

Broadcom’un uzun vadeli hedefini yükseltmeme kararı, yatırımcılara grupta kar realize etme bahanesi verdi.