Sean Peche, gerçek değerinin altında işlem gören 4 hisseyi açıkladı

Sean Peche, yakın zamanda CNBC’de katıldığı bir programda, geniş endekslerin temeller yerine momentumlu hisseleri ödüllendirdiği bir ortamda, gerçek değerinin altında fiyatlanmış olduğunu düşündüğü dört hissesini açıkladı.

Ranmore Fonu'nun portföy yöneticisi, Çinli robotik geliştiricisi UniTree'nin halka arzına yönelik coşkuyu takip etmedi; bunun yerine yatırımcıların büyük ölçüde göz ardı ettiği sektörlerde yanlış fiyatlanmış nakit akışlarına işaret etti.

Seçimleri Çin sigortacılığı, Amerikan telekomleri, İngiliz içki üreticileri ve Çin teknoloji şirketlerini kapsıyor; Peche'e göre bu şirketler, momentum odaklı sermaye tarafından terk edildikleri halde sürdürülebilir kazanç üretiyor.

Ortak nokta zamanlama: varlıkları tam olarak ilgi kaybettikleri anda satın almak — hâlâ yapay zekâ bağlantılı büyüme hikâyelerinin peşinden koşan piyasaya ters düşmek. İşte Peche'in ilk dört seçimi.

Ping An Insurance

Ping An Insurance, Ranmore'un en büyük on pozisyonu arasında yer alıyor; Peche bunun ölçeğine göre yanlış fiyatlanmış bir şirket olduğuna inanıyor.

Dünyanın en büyük sigorta şirketleri arasında yer almasına rağmen hisse, Hong Kong kotasyonunda ilgi görmüyor; defter değerinin altında işlem görüyor ve yaklaşık %6 getiri sağlıyor.

Çoğu küresel rakibi defter değerinin üzerinde işlem görüyor ve daha düşük getiri sunuyor.

Peche'in argümanı bu fark üzerine kurulu: büyüyen bir Çin sigorta pazarıyla ilişkili bir şirketin, işi düşük değerleyen bir hisse fiyatına sahip olması ve rakiplerin azının eşleyebildiği bir getiri sunması.

Comcast

Comcast hissesi son 1 yılda yaklaşık %16 geriledi ve son dipten toparlanmaya rağmen 2021 zirvesinin altında kalmaya devam ediyor.

Şirket yılın başında kablo haber operasyonlarının çoğunu ayırdı, CNBC dahil, ve Haziran'da kablo, kablosuz ve kurumsal hizmetlere odaklanmak için daha fazla medya varlığı elden çıkarma planları açıkladı.

Ranmore'u yatırıma bağlayan şey bu düşüşün altında yatan dayanıklılık: anüite benzeri gelir, yapışkan müşteri tabanı, güçlü serbest nakit akışı ve Peche'in yapısal bir gerileme yerine akıllıca bulduğu yönetim.

Diageo

Diageo, Ranmore portföyündeki en keskin hisse fiyatı düşüşlerinden birini yaşadı; bu düşüş genel olarak azalan alkol tüketimine dair endişelerle bağlantılı.

Peche bu anlatının eksik olduğunu savunuyor: Guinness büyümeye devam ediyor ve alkolsüz çeşidi, ana akım lager'e kıyasla daha az rekabetçi bir kategoride pazar payı kazanıyor.

2026 başında göreve gelen CEO Dave Lewis, 1 milyar dolarlık bir yeniden yapılandırma başlattı ve Peche bunu kanıtlanmış maliyet azaltma siciline bağlıyor.

Yakın zamanda yapılan elden çıkarmalar — bir Doğu Afrika bira işletmesi ve bir Hint kriket takımındaki hisse — geri çekilme değil, portföy disiplini olarak kaydediliyor.

Tencent

Tencent listeyi tamamlıyor; Ranmore bu pozisyonu hissenin 2018'de işlem gördüğü seviyelere yakın bir fiyatla kurdu; oysa kazançlar o tarihten beri yaklaşık üç katına çıktı.

Grup bulut bilişim, oyun ve WeChat mesajlaşma platformunu kapsıyor.

Peche'in daha geniş tezi maliyet yapısına dayanıyor: yapay zekâ altyapısını işletme maliyetleri, enerji ve altyapı giderlerinin daha düşük olduğu Çin'de önemli ölçüde daha azdır; ayrıca yerel teknoloji şirketleri, Amerikan muadillerine göre daha sıkı sermaye disiplini gösteriyor.

Bu kombinasyon Tencent'i, Peche'e göre, inşa süreci devam ederken iyi konumlandırıyor.