HPE hisseleri Pazartesi %8 düştü: işte nedeni

Hewlett Packard Enterprise HPE hisseleri, Evercore ISI'nin notunu Outperform'dan In Line'a düşürmesinin ardından Pazartesi günü %8 geriledi; kurum bunu son dönemdeki keskin ralliyi ve daha dengeli bir risk-getiri profiline bağlıyor.

Brokerlik $65 hedef fiyatını korudu.

HPE hisseleri, önceki beş işlem gününde %15 ve son altı ayda %184 artmasının ardından Friday, Sept. 11 günü $62.08 ile kapandı.

Evercore analisti Amit Daryanani'ye göre, hisse yılbaşından bu yana %158,5 yükselirken S&P 500 %11,9 artış gösterdi.

HPE üçüncü çeyrekte de %37,6 yükselirken, kıyas endeksi %2,1 artış kaydetti.

Evercore: HPE hisseleri adil değerde

Daryanani, not indiriminin HPE hisselerindeki son değer artışını yansıttığını söyledi.

Hisse, projeksiyonlara göre 2027 mali yılı kazançlarının 13 katı seviyesinden işlem görüyordu; bu, beş yıllık ortalaması olan 8 katla karşılaştırılıyor.

“Hisse şu anda FY27 için 13x F/K seviyesinden işlem görürken, beş yıllık ortalaması 8x ve 14x EV/’27 FCF ile tarihsel ortalamaya uyuyor; bu nedenle mevcut seviyelerde hisselerin adil değerli olduğunu düşünüyoruz,” Daryanani müşterilere yazdığı bir notta belirtti.

Evercore, şirketin son yeniden fiyatlanmasının temel göstergelerdeki iyileşmelerle desteklendiğini söyledi.

Brokerlik, özellikle zorlu tedarik koşulları altında Juniper Networks entegrasyonunun ilk yılında HPE yönetiminin güçlü bir uygulama sergilediğini not etti.

Evercore'e göre Juniper satın almasının kapanmasından bu yana HPE hisseleri %192 değer kazandı.

Ancak firma, bundan sonra ortamın daha zorlaşabileceğini; hissenin değerleme çarpanında yeni bir genişlemeyi destekleyecek kısa vadeli katalizörlerin daha sınırlı olduğunu belirtti.

Juniper entegrasyonu ve ağ marjları hâlâ kilit

Evercore, HPE hisseleri konusunda daha olumlu olabilecek üç gelişme belirledi.

Birincisi, Juniper Networks entegrasyonunda ilerleme kaydedilmesi; özellikle entegrasyon daha yüksek marjlar getirirse.

İkincisi, şirketin iş karışımı ve marj kalitesiyle ilgili gelişmeler.

Evercore, bulut ve yapay zeka faaliyetlerinin ağ donanımına kıyasla daha düşük marjlar ürettiğini kaydetti.

Üçüncü potansiyel katalizör, HPE'nin Helios fırsatından gelebilecek herhangi bir fayda olacak.

Brokerlik, bu potansiyel olumlu rüzgârların öncelikle 2027 ve 2028 mali yıllarında ortaya çıkmasını bekliyor.

Ağ bölümü, segment işletme kârının yarısından fazlasını oluşturarak HPE'nin kârlılığı için özellikle önemli olmaya devam ediyor.

Evercore'e göre Temmuz çeyreğinde ağ siparişleri %36 artmasına rağmen, pro forma gelir %10 yükseldi ve bu, Cisco ile Arista'nın bildirdiği büyümenin gerisinde kaldı.

Güçlü rallinin ardından HPE için daha zor bir ortam

Evercore, HPE'nin son performansının uygulamadaki iyileşmeler ve Juniper entegrasyonu ile haklı olduğunu söyledi.

Bununla birlikte firma, ilave kazançların daha güçlü ağ tedarik koşullarına ve ek marj iyileşmesine bağlı olabileceğine inanıyor.

“Bundan itibaren ise daha zorlu bir ortam görüyoruz,” diye yazdı Daryanani ve potansiyel getiriler ile riskler arasındaki dengenin daha eşit hale geldiğini ekledi.

“Risk/getiri mevcut seviyelerde daha dengeli olduğundan, In Line notuyla kenara çekiliyoruz,” dedi.