Neden Nvidia hissesi 7 günlük düşüşün ardından bugün %2 yükseliyor

Nvidia hisseleri NVDA Salı günü yaklaşık %2 artışla $212 seviyesine çıkarak, yatırımcılar çip üreticisinin çarşamba günü seans sonrası açıklayacağı mali ikinci çeyrek kazançlarına hazırlanırken hisseyi yedi oturumluk düşüş serisini sonlandırma yoluna soktu.

Yedi günlük düşüş, hisselerin bu dönemde %7.5 değer kaybetmesiyle Nvidia'nın 2022'den bu yana en uzun düşüş serisiydi.

Son zayıflık, hissenin daha geniş yarı iletken sektörü karşısındaki görece performans düşüklüğünü de ortaya koydu.

Nvidia hisseleri 2026'da yaklaşık %15 artış gösterirken, PHLX Semiconductor Index %66 kazanç sağladı.

Müşteri yoğunluğu ön plana çıkıyor

Nvidia, veri merkezlerini ve dünyanın en büyük yapay zeka modellerinden bazılarını çalıştıran grafik işlem birimlerini (GPU'ları) sağlayarak yapay zeka patlamasının merkezi yararlanıcısı olmaya devam ediyor.

Ancak müşteri yoğunluğu yatırımcılar için hâlâ bir endişe kaynağı.

Şirket, Amazon, Google ve Microsoft gibi hiper ölçekleyicilere büyük ölçüde bağımlı; bu firmalar kendi yapay zeka iş yükleri ve bulut iş kolları için Nvidia GPU'larını büyük miktarlarda satın alıyor.

Meta ve SpaceX de YZ altyapılarını genişletirken önemli müşteriler haline geldi.

Mayıs kazanç raporunda Nvidia, müşteri tabanını açıklama şeklini değiştirdi ve hiper ölçekleyicileri şirketin AI bulutları, endüstriyel ve kurumsal müşteriler olarak sınıflandırdığı ACIE'den ayırdı.

Nvidia, hiper ölçekleyici kategorisindeki bireysel şirketleri isimlendirmiyor.

Bu ayrıştırma çarşamba günkü kazanç raporunda yakından izlenecek.

İlk çeyrekte Nvidia, hiper ölçekleyicilerden $37.9 billion gelir elde ederken ACIE müşterilerinden neredeyse $37.5 billion gelir sağladı.

ACIE gelirleri bir önceki çeyreğe göre %31 büyürken, hiper ölçekleyici gelirleri %12 arttı.

Bu rakamlar, Nvidia'nın müşteri tabanını genişletip genişletemeyeceği ve en büyük müşterilerinin YZ harcamalarını yavaşlatması halinde büyümeyi sürdürebilip sürdüremeyeceği konusunda ek incelemelere yol açtı.

Yapay zeka harcamaları finansal bir sınavla karşı karşıya

Müşteri yoğunluğu endişeleri, Nvidia'nın en büyük müşterilerinden bazılarının kendi YZ genişleme planlarını finanse etmek için artan sermaye ihtiyaçlarıyla karşı karşıya olmasıyla beraber gündeme geliyor.

Amazon ve Alphabet ikinci çeyrekte negatif serbest nakit akışı bildirirken, Meta'nın nakit üretimi bir önceki yıla göre %90'dan fazla düştü.

Elon Musk liderliğindeki SpaceX ve Tesla da YZ ilişkili yatırımlarını artırırken negatif serbest nakit akışı bildirdi.

Bu gelişmeler, YZ altyapı harcama döngüsünün sürdürülebilirliği ve Nvidia'nın nispeten küçük bir grup büyük müşteriye olan bağımlılığı konusundaki endişeleri artırdı.

Yine de analistler, hiper ölçekleyicilerin mevcut harcama hızlarını ne kadar sürdürebileceklerine dair artan soru işaretlerine rağmen Nvidia'nın bir başka güçlü çeyrek sunmasını bekliyor; bu da YZ çiplerine yönelik devam eden talebi vurguluyor.

Analistler beklentilerin aşılmasını bekliyor

BMO Capital Salı günü Nvidia için Outperform notunu yineledi ve hedef fiyatını $340 olarak teyit etti.

The firma, ikinci çeyrek gelirinin Street konsensüsü olan $92 billion seviyesinin $2 billion ile $3 billion üzerinde gerçekleşmesini bekliyor.

BMO ayrıca, Nvidia'nın veri merkezi işindeki güç sayesinde üçüncü çeyrek gelirinin $104 billion olan konsensüs tahminini $2 billion ile $3 billion aşacağını öngörüyor.

Nvidia son 12 ayda $253.49 billion gelir elde etti; bu, yıllık bazda %71'lik büyümeyi temsil ediyor.

Firma, Nvidia'nın Vera Rubin mimarisinin yılın ikinci yarısında yükselmesiyle gelir büyümesinin daha da hızlanmasını bekliyor.

Nvidia'nın CPU fırsatı büyüyor

Raymond James de Nvidia için hedef fiyatını $330'dan $352'ye yükseltti ve Strong Buy notunu korudu.

Firma, şu anda toplam gelirin yaklaşık %3'ünü oluşturan Nvidia'nın büyüyen CPU işini vurguladı.

Raymond James, bu payın takvim yılı 2028'e kadar yaklaşık %5'e ulaşmasını bekliyor.

Firma, özellikle ajan tabanlı YZ uygulamalarını destekleyen donanıma yönelik talep arttıkça Nvidia'nın CPU'larda görünürlüğünü artırdığını söyledi.

Raymond James finansal modelini mali 2029 ve takvim 2028'e kadar genişletti ve pazar analizinin Nvidia'nın birkaç yıl içinde dünyanın en büyük CPU gelirine sahip şirketi olabileceğini gösterdiğini belirtti.

CPU gelirinin modelin en hızlı büyüyen bileşeni olması bekleniyor.