Opsiyonlar Nvidia hissesinde 280 milyar dolarlık dalgalanmaya hazırlanıyor

Nvidia yatırımcıları Çarşamba günü gerçekleşecek bir diğer önemli kazanç dönemi için hazırlık yapıyor; opsiyon piyasaları çip üreticisinin piyasa değerinde potansiyel 280 milyar dolarlık bir dalgalanmayı fiyatlıyor, Reuters'in bildirdiğine göre, yatırımcılar yapay zekâ patlamasının kalıcılığına dair işaretler arıyor.

Reuters'e göre Nvidia opsiyonları, kazançların açıklanmasından bir gün sonra Perşembe için her iki yönde %5,4'lük bir hareket öngörüyor.

Bu, değer açısından önemli bir değişimi temsil etse de, beklenen hareket şirketin Mayıs sonuçları öncesinde fiyatlanan %6,5'lik dalgalanmadan daha küçük.

Ima edilen hareket, ayrıca analitik firması Option Research & Technology Services'e göre son 12 çeyrekteki Nvidia'nın kazanç sonrası tarihsel ortalama fiyat hareketi olan %7,4'ün altında.

“Bu Nvidia için bir tür rehaveti gösteriyor ve daha öngörülebilir hale geldiği anlamına geliyor,” dedi ORATS'ın kurucusu Matt Amberson.

Piyasanın nispeten ölçülü beklentileri, yatırımcıların artık yapay zekâ patlamasının erken safhalarında görülen türden dramatik kazanç sürprizlerini beklemediğini gösteriyor.

Nvidia'nın büyük sürprizler dönemi soluyor olabilir

Nvidia'nın kazançları, şirketin yapay zekâ altyapı inşasının merkezinde yer alması nedeniyle küresel piyasaların en yakından izlenen olaylarından biri haline geldi.

Grafik işlemcileri, büyük bulut sağlayıcıları tarafından inşa edilen birçok veri merkezini çalıştırıyor; bu yüzden şirketin gelir görünümü, firmaların yapay zekâya ne kadar agresif yatırım yapmaya devam ettiğinin önemli bir göstergesi oluyor.

Ancak opsiyon piyasası katılımcıları Çarşamba sonuçlarının bir kez daha patlayıcı bir harekete yol açacağı konusunda daha az ikna olmuş görünüyor.

Susquehanna'da türev stratejilerinin eş başkanı Chris Murphy, son iki yılda gerçek kazanç sonrası hareketlerin sıklıkla opsiyon piyasalarının beklediğinin altında kaldığını söyledi.

“Bence yapay zekâ döneminin başında Nvidia'nın herkesi devasa kazanç sürprizleriyle ve %10, %15, %20'lik hareketlerle şaşırttığı dönem bir anlamda sona erdi,” dedi Murphy.

“Herkesi şaşırtacak dev bir sürprizle hissenin gerçekten ralli yapacağı yönünde güçlü bir görüş yok.”

Bu, beklentilerin zayıf olduğu anlamına gelmiyor.

Aksine, yatırımcılar Nvidia'nın güçlü sonuçlar açıklamaya alıştı; bu da giderek daha büyük kazanç sürprizlerinin gerçekleştirilmesini zorlaştırıyor.

Nvidia hisseleri yedi ardışık işlem oturumunda düştü, ancak yıl içinde hâlâ %11,7 primli durumda.

S&P 500 %11,8 yükselirken, Philadelphia Yarı İletken Endeksi %61 değer kazandı.

Tahvil getirileri belirsizliğe başka bir katman ekliyor

Nvidia'nın kazançları, teknoloji hisseleri için daha zor bir ortama karşı açıklanıyor.

Artan enerji fiyatları ve ABD hükümetinin büyüyen borç yüküne dair endişeler Hazine getirilerini yukarı çekti.

30 yıllık Hazine getirisi yakın zamanda 19 yılın en yüksek seviyesine ulaştı ve bu durum Hazine Bakanlığı'nın tahvil piyasasındaki baskıyı hafifletmeye yönelik önlemler açıklamasına neden oldu.

Hazine Bakanı Scott Bessent'in Hazine Genel Hesabı'ndan tahvil geri alımlarının finansmanına yardımcı olmak üzere fon kullanabileceğine dair haberler, 30 yıllık getiriyi Pazartesi günü biraz düşürse de getiriler %5'in üzerinde kaldı.

Uzun vadeli getirilerin yükselmesi, gelecekteki kazançlara uygulanan iskonto oranını artırdığı ve sabit getirili varlıkları daha çekici hale getirdiği için teknoloji hisseleri üzerinde baskı oluşturabilir.

Yatırımcılar ayrıca Fed Başkanı Kevin Warsh'ın bu haftanın ilerleyen günlerinde Jackson Hole'da yapması beklenen konuşmayı faiz görünümüne ilişkin işaretler için takip ediyor.

Bu da Nvidia'nın rehberliğini özellikle önemli kılıyor. Yatırımcılar gelir tahminlerini, marjları, yapay zekâ çipi talebini ve büyük bulut sağlayıcılarının AI altyapısına sermaye harcamalarını artırmaya devam edip etmediğini izleyecek.

Finansman stratejisi Nvidia tartışmasını derinleştiriyor

Nvidia, AI ekosistemini finanse etmedeki genişleyen rolü nedeniyle artan incelemenin hedefi haline geldi.

Şirket, yalnızca çip satmanın ötesine geçen; yatırımlar, garantiler ve AI şirketleri ile veri merkezi operatörlerini içeren finansman anlaşmaları gibi artan sayıda düzenlemeye dahil oldu.

Nvidia'nın, SoftBank'e ait SB Energy tarafından geliştirilen Ohio'daki büyük bir veri merkezinin kiralanmasına yardımcı olmak için OpenAI adına 105 milyar dolara kadar garanti sağlamayı kabul ettiği bildirildi.

Perplexity ile ilgili potansiyel 30 milyar dolarlık bir finansman düzenlemesi de Nvidia'nın yatırımlarının ve müşterilerinin giderek birbirine bağlı doğası hakkında endişeleri artırdı.

IG.com, piyasanın bu yapısal risklerin bazılarını fiyatlamaya başladığını söyledi.

Nvidia'nın kredi temerrüt takası (CDS) spreadleri bildirildiğine göre rekor seviyelere, yaklaşık 85 baz puana yükseldi; bu da yatırımcıların olası kredi bozulmalarına karşı daha fazla koruma talep ettiğini gösteriyor.

Yine de, finansman stratejisi müşterilerin teknolojiyi konuşlandırmak için gereken altyapıyı güvenceye almalarına yardımcı olarak Nvidia'nın AI ekosistemindeki konumunu güçlendirebilir.

Analistler Nvidia konusunda hâlâ iyimser

Son düşüşe ve AI ticareti etrafındaki artan endişelere rağmen, birkaç analist Nvidia'nın uzun vadeli kazanç potansiyeli konusunda iyimserliğini koruyor.

Cantor Fitzgerald analisti C.J. Muse, yatırımcılara hisse üzerinde agresif bir duruş almalarını tavsiye etti.

Muse, Pazartesi günü müşterilere yazdığı notta “Gözlerinizi kapatıp” Nvidia hissesine büyük oynama zamanının geldiğini söyledi.

Muse, momentum geri döndüğünde hisselerin sert hareket edebileceğini düşünüyor.

“Bu hisse hareket etmeye başladığında, çok çok hızlı hareket edeceğini düşünüyoruz,” dedi.

Onun yükseliş senaryosu kısmen Nvidia'nın potansiyel kazanç büyümesine dayanıyor.

Muse, takvim yılı 2027 için hisse başına 17$ ve 2028 için 25$ tahminlerini öne çıkardı.

Bu seviyelerde, Nvidia'nın projeksiyonlara göre 2027 kazançlarının yaklaşık 14 katından ve 2028 projeksiyonlarının yaklaşık 10 katından işlem gördüğünü savunuyor.

Muse'un 350$ fiyat hedefi bulunuyor; bu da mevcut seviyelere göre kayda değer yukarı potansiyel ima ediyor.

Rosenblatt Securities da Al tavsiyesini korudu ve Nvidia'nın gelir ve kazançlarının konsensüs beklentilerini aşmasını bekliyor.

Benchmark da 335$ fiyat hedefiyle Al tavsiyesini yineledi.

Firma, Nvidia'nın yaklaşık 92 milyar dolar gelir ve hisse başına 2,10$ kazanç bildirmesini bekliyor.

Ima edilen opsiyon beklentileri ile analistlerin iyimser tahminleri arasındaki kontrast, potansiyel olarak önemli bir kazanç etkinliği oluşturuyor.

Yatırımcılar için Çarşamba raporu yalnızca Nvidia'nın tahminleri aşmasıyla ilgili olmayacak.

Daha büyük soru, şirketin AI patlamasındaki merkezi rolünü haklı çıkarmak için gereken olağanüstü büyümeyi üretmeye devam edip edemeyeceği — ve genişleyen finansal taahhütlerinin bu konumu güçlendirip güçlendirmeyeceği veya yeni riskler getirip getirmeyeceği olacak.

Opsiyon piyasalarının önceki çeyreklere göre daha küçük bir tepki beklemesiyle, Nvidia piyasanın görüşünü anlamlı şekilde değiştirmek için bir rutin kazanç sürprizinden fazlasını sunmak zorunda kalabilir.